Bitcoin đang phát ra những tín hiệu mua hiếm hoi chưa từng thấy kể từ các đáy chu kỳ trước – tuy nhiên, sự phục hồi bền vững vẫn còn khó đạt được, với các chuyên gia chỉ ra rằng những trở ngại vĩ mô đang lấn át các chỉ báo đáng tin cậy trong lịch sử.
Ba chỉ số đang báo hiệu mức độ đầu hàng khi đồng tiền điện tử hàng đầu này đã giảm 50% so với mức đỉnh 126.080 đô la vào tháng 10 năm 2025, theo dữ liệu của CoinGecko . Bitcoin hiện đang giao dịch ở mức khoảng 63.080 đô la, giảm 4,8% trong ngày, tiếp tục đà điều chỉnh của ngày thứ Hai.
Theo dữ liệu của CryptoQuant , Tỷ lệ Sharpe của Bitcoin, thước đo lợi nhuận điều chỉnh rủi ro, đã giảm xuống -40, một mức chỉ xuất hiện bốn lần kể từ năm 2015. Tỷ lệ Sharpe âm sâu phản ánh sự sụt giảm mạnh nhất của thị trường, hay Sự từ bỏ, điều đã đánh dấu đáy chu kỳ trong ba lần trước đó—tháng 1 năm 2015, tháng 1 năm 2019 và giai đoạn tháng 5-tháng 10 năm 2022.
Rachel Lin, CEO của SynFutures, đã thừa nhận sự sụt giảm mạnh của tỷ lệ Sharpe. "Mỗi lần như vậy đều trùng khớp với những giai đoạn tâm lý né tránh rủi ro cực độ sau quá trình giảm đòn bẩy mạnh mẽ," bà nói với Decrypt . "Mặc dù điều này không chỉ ra chính xác điểm đáy, nhưng trong lịch sử, nó đánh dấu những vùng mà tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận trong tương lai đã cải thiện đáng kể."
Trong khi đó, theo dữ liệu của CryptoQuant , sự thay đổi vốn hóa thị trường 60 ngày của stablecoin hàng đầu USDT đã giảm xuống dưới -3 tỷ đô la, một Threshold chỉ bị vượt qua hai lần trước đó. Sự Sự từ bỏ giảm này cho thấy sự rút vốn, hành vi né tránh rủi ro hoặc việc buộc phải mua lại. Thêm vào đó, áp lực bán altcoin tích lũy đã đạt mức -209 tỷ đô la—giảm mạnh từ mức gần bằng không vào tháng 1 năm 2025—như Decrypt đã đưa tin trước đó.
"Sự sụt giảm nguồn cung stablecoin thường phản ánh việc rút thanh khoản, hạn chế lượng tiền mặt sẵn có để hỗ trợ lực mua," Ignacio Aguirre Franco, Giám đốc Marketing tại Bitget, chia sẻ với Decrypt . "Động thái này có xu hướng trì hoãn sự phục hồi cho đến khi dòng tiền stablecoin ổn định và thanh khoản on-chain mở rộng trở lại."
Jonatan Randin, nhà phân tích thị trường cấp cao tại PrimeXBT, đưa ra quan điểm hoài nghi hơn về độ tin cậy của các tín hiệu này. Ông nói với Decrypt : "Vấn đề với các chỉ báo này là có quá ít dữ liệu lịch sử nên rất khó để đưa ra kết luận có ý nghĩa thống kê. Ba hoặc bốn điểm dữ liệu không tạo thành một mô hình; chúng chỉ là sự trùng hợp ngẫu nhiên."
"Thị trường có thể duy trì trạng thái quá bán lâu hơn nhiều so với dự đoán của hầu hết mọi người, đặc biệt là khi các yếu tố vĩ mô không thuận lợi," Randin nói thêm. Ông nhấn mạnh dòng tiền chảy ra 3,8 tỷ đô la từ các quỹ ETF Bitcoin trong nhiều tuần liên tiếp, sự chia rẽ trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang (Fed), chỉ số PCE cốt lõi trở lại mức 3%, và hệ số tương quan 0,72 với Nasdaq - tất cả đều là dấu hiệu cho thấy "con đường dễ dàng nhất vẫn chưa rõ ràng."
Nhìn về phía trước, Randin lưu ý rằng các chỉ số khác, chẳng hạn như tỷ lệ giá trị thị trường so với giá trị thực tế và tỷ lệ lợi nhuận trên sản lượng đã chi tiêu, đang cho thấy sự chuyển dịch từ các nhà đầu tư yếu sang Bàn tay mạnh mẽ. Mặc dù điều này báo hiệu "sự tích lũy", nhưng "đây không phải là sự đảo chiều", nhà phân tích của PrimeXBT giải thích. "Việc xác nhận giá mới là yếu tố biến một cơ hội tiềm năng thành cơ hội thực sự."
Người dùng trên thị trường dự đoán Myriad , thuộc sở hữu của công ty mẹ Decrypt là Dastan, chỉ đánh giá khả năng Bitcoin đạt mức cao kỷ lục mới trước tháng 7 là 11% , phản ánh tâm lý bi quan đang bao trùm toàn bộ thị trường tiền điện tử.
