Một số bình luận trên thị trường cho rằng chu kỳ Bull gần đây của Bitcoin vẫn chưa hoàn tất, làm dấy lên suy đoán rằng một giai đoạn tăng giá toàn diện sắp diễn ra.
Chu kỳ thị trường Bitcoin ( BTC ) gần đây đã khiến nhiều người ủng hộ cảm thấy lo ngại. Mặc dù BTC đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục mới là 126.200 đô la vào năm ngoái, nhưng các điều kiện kinh tế vĩ mô chưa bao giờ hoàn toàn phù hợp với các chu kỳ mạnh mẽ nhất trong quá khứ. Sự không nhất quán đó đang buộc người ta phải xem xét lại liệu vài năm qua có thực sự được coi là một Bull Run (thị trường khởi sắc) hoàn toàn hay không.
Điểm chính
- Một số bình luận trên thị trường cho rằng chu kỳ Bull gần đây của Bitcoin vẫn chưa hoàn tất, làm dấy lên suy đoán rằng một giai đoạn tăng giá toàn diện sắp diễn ra.
- Bitcoin đã tăng mạnh, nhưng nền kinh tế nói chung lại không hề hỗ trợ mạnh mẽ như các chu kỳ trước đây.
- Một tín hiệu vĩ mô thúc đẩy tâm lý này là xu hướng chỉ số PMI (Chỉ số Quản lý Mua hàng) dưới mức 50 trong giai đoạn tăng giá.
- Do sự không phù hợp đó, các nhà phân tích đã mô tả đợt tăng giá vừa kết thúc là một đợt Bull Run (thị trường khởi sắc) cục bộ chứ không phải là một chu kỳ tăng giá toàn diện điển hình.
- Trong kịch bản này, vài năm qua có thể giống như khúc dạo đầu trước khi chu kỳ Bull hoàn toàn kết thúc.
Bitcoin “Giai đoạn Bull giả định”
Nhà phân tích thị trường nổi tiếng Plan C nhận định rằng việc gọi giai đoạn tăng giá vừa kết thúc là "thị trường tăng Bull giả" là chính xác. Bitcoin đã không ghi nhận được sự mở rộng mạnh mẽ như trong các giai đoạn trước, và hầu hết các altcoin thậm chí còn chịu thiệt hại nặng nề hơn. Dựa trên điều này, ông cho rằng chu kỳ Bull hoàn chỉnh của Bitcoin vẫn chưa diễn ra.
Một tín hiệu vĩ mô thúc đẩy tâm lý này là Chỉ số Quản lý Mua hàng (PMI), theo dõi hiệu suất của ngành sản xuất. Chỉ số PMI dưới 50 thường phản ánh sự suy giảm trên cả sản xuất và dịch vụ, một môi trường có xu hướng hạn chế tính thanh khoản và khả năng chấp nhận rủi ro.
Trong lịch sử, Bitcoin chưa từng trải qua một giai đoạn Bull kéo dài và trọn vẹn nào khi chỉ số đó luôn ở dưới mức 50. Trong các chu kỳ trước, sự tăng trưởng mạnh mẽ của nó trùng hợp với sự cải thiện hoạt động kinh tế và giai đoạn tăng giá trên thị trường tiền điện tử. Tuy nhiên, lần này, chu kỳ Bull diễn ra trong khi các điều kiện đó vẫn ở mức thấp.
Đợt tăng giá của Bitcoin không có những yếu tố thuận lợi kinh tế thường thấy.
Xét về giá cả, Bitcoin rõ ràng đã tăng mạnh. Nó đạt mức cao kỷ lục mới, tâm lý thị trường trở nên lạc quan, và một số altcoin đã phá vỡ mức cao nhất của chu kỳ trước. Tuy nhiên, nền kinh tế nói chung lại không hỗ trợ mạnh mẽ như trong các chu kỳ trước. Hoạt động kinh doanh vẫn trì trệ, và điều kiện tiền tệ thắt chặt hơn, làm giảm thanh khoản.
Do sự không phù hợp đó, Kế hoạch C mô tả nó như một đợt tăng giá không hoàn chỉnh chứ không phải là một chu kỳ hoàn chỉnh, điển hình. Ý tưởng là giá cả tăng chủ yếu dựa trên các luận điểm và sự đầu cơ trong khi nền tảng kinh tế vĩ mô vẫn còn mong manh. Nói cách khác, biểu đồ trông mạnh mẽ, nhưng môi trường đằng sau nó lại không hoàn toàn thuận lợi.
Thứ nhất, sự khác biệt đó rất quan trọng. Khi các đợt tăng giá diễn ra mà không có sự hỗ trợ kinh tế mạnh mẽ, chúng thường thiếu tính bền vững và có thể đảo chiều nhanh hơn dự kiến. Điều này một lần nữa cho thấy thị trường có thể chưa hoàn thành chu kỳ của nó.
Vì sao sự điều chỉnh thị trường cũng có thể khác biệt
Nếu giai đoạn gần đây chỉ là sự mở rộng một phần, thì sự điều chỉnh tiếp theo cũng có thể ít nghiêm trọng hơn so với các thị trường gấu tàn khốc trong quá khứ. Kế hoạch C dự đoán một đợt điều chỉnh ngắn hơn với mức giảm nhỏ hơn.
Đồng thời, chu kỳ kinh doanh được cải thiện có thể tạo tiền đề cho những điều lớn lao hơn nữa trong tương lai. Nếu điều kiện thanh khoản được cải thiện và hoạt động kinh tế mạnh mẽ hơn, Bitcoin cuối cùng có thể phù hợp với cấu trúc vĩ mô đã từng hỗ trợ sự tăng trưởng mạnh mẽ nhất của nó trong lịch sử. Trong kịch bản đó, vài năm qua sẽ giống như khúc dạo đầu trước khi chu kỳ Bull thực sự bắt đầu.
Điều thú vị là, một số nhà phân tích thị trường đã chia sẻ quan điểm này, trong đó có CEO của VanEck, Jan van Eck. Gần đây, ông nhận định rằng BTC đang hình thành đáy khi cho thấy dấu hiệu phục hồi bất chấp áp lực vĩ mô. Cathie Wood của Ark Invest cũng lập luận rằng tài sản tiền điện tử hàng đầu này sẽ trải qua một thị trường gấu nông , vì nó không có những biến động giá bùng nổ như thường lệ.
Nếu điều này trở thành sự thật, Bitcoin có thể sắp bắt đầu một chu kỳ Bull . Các nhà phân tích đã xác định các mức giá như 200.000 đô la và 500.000 đô la là những mục tiêu khả thi . Tuy nhiên, điều này vẫn chỉ là suy đoán và chưa chắc chắn tại thời điểm viết bài này.
