Bitcoin hiện đang dao động quanh mức 72.000 đô la, thể hiện mô hình điều chỉnh giá khiến cả phe mua và phe bán đều lo lắng. Nó thiếu cả động lực để phá vỡ mức kháng cự 73.000 đô la và chất xúc tác để giảm xuống dưới mức hỗ trợ 70.000 đô la.
Đầu cơ giá xuống vẫn chiếm ưu thế.
Nhà phân tích crypto độc lập Axel đã chỉ ra trong một bài báo rằng biểu đồ tỷ lệ phí tài trợ cho các hợp đồng vĩnh cửu Bitcoin tiết lộ một tín hiệu quan trọng: trong suốt tháng Hai và đầu tháng Ba năm 2026, tỷ lệ phí tài trợ vẫn ở mức âm, cho thấy các vị thế đầu cơ giá xuống vị trí chủ đạo trên thị trường hợp đồng tương lai vĩnh cửu.
Kể từ cuối tháng 1, lãi suất cho vay thường xuyên giảm xuống mức âm. Trong hai tuần qua, chúng hầu như chỉ duy trì ở mức này với rất ít chuyển biến tăng lên. Mức thấp nhất xảy ra vào ngày 28 và 25 tháng 2, khi giá Bitcoin kiểm tra các mức thấp cục bộ quanh mức 64.000 đến 65.000 đô la. Tính đến ngày 4 tháng 3, lãi suất cho vay vẫn ở mức âm nhẹ, nhưng hai tuần liên tiếp duy trì giá trị âm cho thấy rõ ràng thị trường đang có xu hướng giảm giá kéo dài.
Lãi suất cho vay âm có nghĩa là người nắm giữ đầu cơ giá xuống phải trả phí cho người nắm giữ để duy trì hợp đồng của họ. Điều này cho thấy có nhiều tiền đặt cược vào sự giảm giá hơn là tăng trên thị trường. Tình huống này có thể dẫn đến hai kết quả: nếu thị trường tăng mạnh, nó có thể kích hoạt hiện tượng ép bán khống; tuy nhiên, nếu thị trường tiếp tục giảm, điều đó chỉ đơn giản xác nhận rằng xu hướng bearish là chính xác.
Đòn bẩy đang được rút lại.
Việc tận dụng dữ liệu khiến tình hình trở nên phức tạp hơn.
Khối lượng hợp đồng hợp đồng tương lai Bitcoin khối lượng hợp đồng mở(tính bằng đô la Mỹ) đã giảm mạnh từ mức đỉnh 47,6 tỷ đô la vào tháng 10 năm 2025 xuống còn 20,8 tỷ đô la vào tháng 3 năm 2026, giảm hơn một nửa. Ngay cả so với mức cao nhất tạm thời là 32 tỷ đô la vào tháng 1, con số này cũng giảm khoảng một phần ba.
Tính đến ngày 4 tháng 3, khối lượng hợp đồng mở đạt 20,8 tỷ đô la, một mức chưa từng thấy kể từ trước khi tăng giá bắt đầu vào năm 2025.
Trong bảy ngày qua, khối lượng hợp đồng mở giảm thêm 3,2%, cho thấy quá trình giảm nợ vẫn đang tiếp diễn, mặc dù tốc độ đã chậm lại đáng kể.
Giảm khối lượng hợp đồng mở khi giá giảm là tín hiệu của việc thanh lý bắt buộc hoặc tự nguyện, cho thấy thị trường đang loại bỏ gánh nặng. Điều này phân biệt tình hình hiện tại với kịch bản ép bán khống điển hình, trong đó mức khối lượng hợp đồng mở thấp hơn thường có nghĩa là ít động lực hơn để kích hoạt thanh lý. Nói cách khác, rủi ro thanh lý giảm giá tiếp theo thấp hơn nhiều so với tháng Giêng.
Khi nguồn nhiên liệu cạn kiệt, Bitcoin có thể tiếp tục rơi vào tình trạng "không tăng cũng không giảm" cho đến khi một tín hiệu kỹ thuật cụ thể xuất hiện, chờ đợi một chất xúc tác mới để phá vỡ thế bế tắc. Có lẽ đó sẽ là một cuộc chiến.
