Tác giả: Kyle Saunders
Biên soạn bởi: Chopper, Foresight News
Hầu hết các nghiên cứu về crypto đều xoay quanh một câu hỏi đơn giản: Ai sở hữu nó? Ai không sở hữu nó?
Phải thừa nhận rằng, đây là một điểm khởi đầu hợp lý cho nghiên cứu. Hành vi nắm giữ là một hành vi thực tế có thể quan sát và định lượng được. Tuy nhiên, đối với một thị trường có giá trị vốn hóa thị trường lên đến hàng nghìn tỷ đô la, đây có thể không phải là vấn đề quan trọng nhất.
Nếu bạn quan tâm đến diễn biến thị trường, chính sách quản lý, dư luận chính trị, hoặc hướng đi tương lai của tài sản crypto , thì một câu hỏi có lẽ sẽ quan trọng hơn: Ai đang cân nhắc tham gia vào thị trường crypto?
Bởi vì việc chấp nhận và phổ biến tài sản không bao giờ là một sự lựa chọn nhị phân giữa cái này hay cái kia, mà là một quá trình dần dần.
Nếu chỉ nghiên cứu giai đoạn cuối cùng của quá trình này, bạn sẽ bỏ lỡ toàn bộ Chuỗi chuyển hóa.
Từ chối → Cân nhắc → Chấp nhận: Ba giai đoạn chấp nhận crypto
Gần đây, tôi đã hợp tác với Erin Fitz trong một bài báo mới, trong đó chúng tôi không xem việc chấp nhận crypto là một kết quả trắng đen, mà định nghĩa nó là một quá trình dần dần.
Từ cuối năm 2024 đến năm 2025, chúng tôi đã tiến hành ba cuộc khảo sát độc lập, mang tính đại diện đối với người trưởng thành ở Hoa Kỳ. Dựa trên kết quả khảo sát, chúng tôi đã chia những người tham gia khảo sát thành ba nhóm:
- Tôi không sở hữu và cũng không có ý định sở hữu crypto.
- Hiện tại tôi không sở hữu crypto, nhưng tôi đang cân nhắc việc đầu tư vào chúng.
- Hiện đang nắm giữ crypto
Kết luận đầu tiên của chúng tôi rất đơn giản nhưng vô cùng quan trọng: khoảng một phần năm người Mỹ không sở hữu crypto nhưng đang cân nhắc việc đó.
Nhóm này không phải là một nhóm nhỏ không đáng kể, cũng không phải là một sai sót thống kê, hay một nhóm tiềm năng "được định sẵn để nắm giữ" cổ phiếu. Họ là một nhóm nhỏ riêng biệt với những đặc điểm tâm lý và mô hình hành vi độc đáo, và đặc điểm này khiến họ trở nên vô cùng quan trọng.
Tại sao nhóm "người nắm giữ tiềm năng" lại quan trọng đến vậy?
Nếu chúng ta giới hạn góc nhìn nghiên cứu của mình vào sự so sánh nhị phân giữa "người nắm giữ" và "người không người nắm giữ", điều đó tương đương với việc giả định rằng tất cả những người chưa tham gia thị trường là một khối đồng nhất không có sự khác biệt.
Nhưng trên thực tế, các lựa chọn hành vi không bao giờ diễn ra như vậy.
Lý thuyết hành vi có kế hoạch kinh điển trong tâm lý học xã hội cho rằng hành vi của con người phát triển từ sê-ri các giai đoạn trước đó: ý tưởng, thái độ, nhận thức về khả năng kiểm soát và ý định hành vi. Đầu tiên là "sự cân nhắc", sau đó là "ý định hành vi"; và chỉ sau "ý định hành vi" thì hành động thực tế mới được thực hiện. Tuy nhiên, mỗi giai đoạn không nhất thiết phải chuyển đổi sang giai đoạn tiếp theo.
Nói cách khác, tất cả người nắm giữ đều là người nắm giữ có tiềm năng nắm giữ; nhưng không phải tất cả người nắm giữ có tiềm năng nắm giữ cuối cùng đều sẽ trở thành người nắm giữ thực sự.
Khi chúng ta xem xét sự tham gia của mọi người vào crypto như một quá trình có trật tự, dần dần chứ không phải là một đặc điểm nhị phân, một kết luận thú vị sẽ xuất hiện: các yếu tố ảnh hưởng đến "việc cân nhắc nắm giữ" của mọi người không hoàn toàn giống với các yếu tố thúc đẩy "việc thực sự nắm giữ" tiền điện tử.
Chuỗi chuyển đổi này bao gồm một cơ chế sàng lọc nhiều lớp.
Những yếu tố nào ảnh hưởng đến việc "xem xét nắm giữ"? Điều gì thúc đẩy "việc thực sự nắm giữ"?
Một số yếu tố ảnh hưởng phổ biến đã cho ra kết quả phù hợp với dự đoán: người trẻ tuổi, nam giới, những người cởi mở hơn với trải nghiệm mới và những người có khả năng chịu đựng rủi ro tài chính cao hơn có nhiều khả năng vượt qua ngưỡng "từ chối → cân nhắc" và "cân nhắc → giữ lại".
Tuy nhiên, có hai nhóm mô hình khác biệt đáng kể cần được đặc biệt chú ý.
Các yếu tố có liên quan chặt chẽ hơn đến việc "cân nhắc nắm giữ":
- Một hệ tư tưởng bảo thủ và thực tế hơn.
- Hỗ trợ nghiên cứu và phát triển công nghệ trí tuệ nhân tạo.
Những yếu tố này, dù xuất hiện trong giai đoạn đầu của việc chấp nhận crypto, có thể giải thích tại sao mọi người cởi mở với crypto, nhưng chưa chắc đã thúc đẩy họ thực hiện bước cuối cùng là "sở hữu thực sự".
Các yếu tố có mối tương quan mạnh mẽ hơn với "quyền sở hữu thực tế":
- Cổ phiếu nắm giữ
- Nhu cầu về sự hỗn loạn
Khả năng chấp nhận rủi ro là yếu tố quan trọng nhất: từ mức thấp nhất đến mức cao nhất, xác suất lựa chọn hành vi của người trả lời thay đổi đáng kể, với xác suất từ chối nắm giữ crypto giảm 32 điểm phần trăm và xác suất thực sự nắm giữ crypto tăng 27 điểm phần trăm.
Dưới đây là tóm tắt ngắn gọn về những điểm khác biệt cốt lõi:
Dữ liệu nghiên cứu của chúng tôi cũng phù hợp chặt chẽ với thực trạng thị trường crypto: Bitcoin giữ vị trí chủ đạo tuyệt đối cả về "người nắm giữ tiềm năng" và "người nắm giữ thực tế" (Ethereum lần), và nhiều người sẵn sàng khám phá nhiều crypto khác nhau. Bản thân thị trường cũng chứng thực kết luận này.
Để hiểu được mô hình này phù hợp như thế nào với đường cong lan tỏa công nghệ rộng hơn (và tại sao giai đoạn "người nắm giữ tiềm năng" sẽ quyết định liệu sự phát triển crypto bị đình trệ hay tăng tốc), người ta có thể so sánh Bitcoin với quỹ đạo áp dụng internet ban đầu để tham khảo. Dữ liệu nghiên cứu cho thấy rằng đến năm 2026, tỷ lệ chấp nhận công nghệ trí tuệ nhân tạo tại Hoa Kỳ đã đạt khoảng 55%.
Hơn nữa, biểu đồ trong bài báo này cũng minh họa cách thức chấp nhận crypto phù hợp với đường cong khuếch tán đổi mới của Rogers:
Đây là sự điều chỉnh từ đường cong khuếch tán đổi mới của Rogers năm 2003. Đường liền màu cam biểu thị đường cong hình chữ S (tức là hàm phân phối tích lũy, với thang đo ở phía bên trái của trục tung). Vùng màu xanh bên dưới đường cong biểu thị phân bố xác suất của năm nhóm người nhận trong mô hình của Rogers, dựa trên độ lệch chuẩn so với giá trị trung bình trong phân phối chuẩn. Trong phân phối chuẩn, các vùng này biểu thị chiếm tỷ lệ xác suất của mỗi nhóm trong toàn bộ: Người tiên phong (2,5%, từ 0 đến giá trị trung bình trừ 2 độ lệch chuẩn), Người nhận sớm (13,5%, từ giá trị trung bình trừ 2 độ lệch chuẩn đến giá trị trung bình trừ 1 độ lệch chuẩn), Đa số sớm (34%, từ giá trị trung bình trừ 1 độ lệch chuẩn đến giá trị trung bình), Đa số muộn (34%, từ giá trị trung bình đến giá trị trung bình cộng 1 độ lệch chuẩn) và Người nhận chậm (16%, từ giá trị trung bình cộng 1 độ lệch chuẩn đến 100%). Đường nét đứt màu đen biểu thị tỷ lệ nắm giữ crypto được báo cáo của những người tham gia khảo sát trong ba nghiên cứu của chúng tôi (Nghiên cứu 1: 13%, Nghiên cứu 2: 18%, Nghiên cứu 3: 32%).
Ý nghĩa của kết luận nghiên cứu này vượt ra ngoài lĩnh vực crypto.
Bạn có thể hiểu những kết quả này một cách hẹp hòi như là phân khúc khách hàng, nhưng chúng có ý nghĩa rộng hơn.
Để thúc đẩy tăng trưởng thị trường
Tiềm năng mở rộng của thị trường crypto không nằm ở việc chuyển đổi những người kiên quyết "từ chối" thành người nắm giữ, mà nằm ở việc tìm ra điều gì ngăn cản người nắm giữ có tiềm năng trở thành người nắm giữ thực sự. Trở ngại này có thể không phải là hệ tư tưởng, mà là nhận thức của mọi người về khả năng kiểm soát hành vi của chính họ, nỗi lo lắng về sự biến động của thị trường, hoặc các vấn đề tài sản thanh khoản của tài sản.
Về các chính sách quản lý
Nếu các nhà hoạch định chính sách chỉ xem người nắm giữ crypto là nhóm duy nhất có ảnh hưởng chính trị, họ có nguy cơ đánh giá sai thị trường. Hướng đi chính sách trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số có thể sẽ phụ thuộc vào người nắm giữ tiềm năng cởi mở nhưng chưa quyết định này. Sở thích, mức độ chấp nhận rủi ro và niềm tin của họ vào các thể chế sẽ rất quan trọng, đặc biệt là bối cảnh bối cảnh khung pháp lý crypto đang nổi lên vào năm 2026.
Về dư luận
Các cuộc thảo luận trực tuyến thường rơi vào tình trạng phân cực: hoặc ủng hộ crypto hoặc phản đối chúng. Nhưng dữ liệu nghiên cứu của chúng tôi cho thấy trên thực tế tồn tại một nhóm trung gian lớn, có đặc điểm tâm lý khác biệt. Lịch sử, không phải những người tiên phong mà chính nhóm trung gian này mới quyết định liệu một sự đổi mới có được chấp nhận rộng rãi, bị trì trệ hay gây ra phản ứng tiêu cực.
Sự chấp nhận và phổ biến vốn dĩ là những quá trình diễn ra dần dần.
Kết luận cốt lõi từ nghiên cứu này không chỉ liên quan đến lĩnh vực crypto mà còn đến sự thay đổi trong phương pháp nghiên cứu và quan điểm nhận thức.
Khi chúng ta đơn giản hóa các hành vi phức tạp thành những lựa chọn nhị phân, hoặc là cái này hoặc là cái kia, chúng ta có nguy cơ nhầm lẫn các mô hình hành vi ở các giai đoạn khác nhau. Các yếu tố khiến mọi người cởi mở với điều mới mẻ có thể không nhất thiết thúc đẩy họ hành động.
Điều này không chỉ áp dụng cho crypto, mà còn cho việc chấp nhận trí tuệ nhân tạo, sự tham gia chính trị, niềm tin vào các thể chế và nhiều lựa chọn hành vi khác mà tôi đã đề cập trong chuyên mục này.
Các giai đoạn trung gian thường bị bỏ qua lại thường chứa đựng những mô hình hành vi có giá trị nhất cho việc khám phá.
Việc chấp nhận và phổ biến crypto chưa bao giờ chỉ đơn thuần là một đặc điểm tính cách hay tín hiệu tư tưởng, mà là một quá trình hành vi diễn ra dần dần.
Nếu bạn bỏ qua giai đoạn "giữ tiềm năng" trung gian này, bạn sẽ đánh giá sai hướng đi thực sự của thị trường cũng như logic chính trị và xã hội tiềm ẩn.
