Theo nhà chiến lược vĩ mô Mark Connors, Bitcoin BTC (68.774,38 USD) có thể tăng giá nếu cuộc xung đột tiềm tàng giữa Mỹ và Iran kéo dài nhiều tháng, do chi tiêu chính phủ gia tăng, nợ công tăng và lãi suất thấp tạo ra những điều kiện vốn dĩ đã hỗ trợ cho tiền điện tử này trong lịch sử.
Chiến tranh rất tốn kém, và việc tài trợ cho chúng thường đòi hỏi các chính phủ phải phát hành thêm nợ, theo Connors, cựu trưởng bộ phận nghiên cứu tại 3iQ và trưởng bộ phận tư vấn danh mục đầu tư và rủi ro toàn cầu tại Credit Suisse. Điều đó làm tăng nguồn cung đô la trong hệ thống tài chính, làm giảm – hay phá giá – giá trị của lượng tiền đang lưu thông, và có xu hướng mang lại lợi ích cho các tài sản không phải đô la như bitcoin.
“Tính thanh khoản là động lực thúc đẩy bitcoin,” Connors, người hiện đang sở hữu công ty tư vấn bitcoin riêng mang tên Risk Dimensions, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với CoinDesk. Nếu cuộc xung đột kéo dài trong vài tháng tới, ông dự đoán chi tiêu thâm hụt sẽ tăng tốc khi Mỹ tài trợ cho các hoạt động quân sự. “Nếu chiến tranh kéo dài hơn, điều đó có nghĩa là chi tiêu nhiều hơn và chi tiêu thâm hụt nhiều hơn. Điều đó có lợi cho bitcoin.”
Gánh nặng nợ của Mỹ đã và đang tăng lên nhanh chóng. Ông Connors cho biết nợ liên bang đã tăng với tốc độ khoảng 14% mỗi năm kể từ giữa năm 2025. Nếu xu hướng này tiếp tục, nợ có thể tăng khoảng 15% mỗi năm.
"Đó là sự hạ thấp nhân phẩm," ông nói.
Bitcoin dường như phản ánh một phần động thái đó vào thứ Hai. Đồng tiền điện tử này đã tăng mạnh suốt đêm và đến sáng nay tại Mỹ khi các nhà đầu tư rút tiền khỏi cổ phiếu và điều chỉnh lại danh mục đầu tư để chuẩn bị cho khả năng xung đột kéo dài. Kể từ cuộc tấn công đầu tiên của Mỹ vào Iran, bitcoin đã tăng 3,6%.
Ông Connors cho rằng, sự tăng vọt giá dầu do chiến tranh có thể làm phức tạp thêm triển vọng bằng cách đẩy lạm phát lên cao. Tuy nhiên, ông lập luận rằng ngay cả trong môi trường đình trệ kinh tế kèm lạm phát - nơi tăng trưởng chậm lại trong khi giá cả tăng - cũng có thể hỗ trợ bitcoin.
Trong kịch bản đó, các nhà hoạch định chính sách có thể sẽ ưu tiên ổn định tài chính và nguồn thu ngân sách nhà nước hơn là chỉ tập trung chống lạm phát.
Ông Connors cho biết Cục Dự trữ Liên bang thực chất hoạt động theo một nhiệm vụ bổ sung ngoài các mục tiêu truyền thống là ổn định giá cả và tối đa hóa việc làm: duy trì sự vận hành trơn tru của thị trường tài chính, đặc biệt là thị trường Treasury .
Ông cho rằng chính quyền không thể để xảy ra những gián đoạn như cuộc khủng hoảng thị trường repo năm 2019 hay sự phá sản của các ngân hàng khu vực năm 2023 sau những đợt tăng lãi suất mạnh mẽ.
“Cục Dự trữ Liên bang phải đảm bảo thị trường Treasury hoạt động bình thường”, Connors nói.
Ràng buộc đó có thể thúc đẩy các nhà hoạch định chính sách hướng tới lãi suất thấp hơn theo thời gian, đặc biệt khi chính phủ chuyển sang phát hành nhiều tín phiếu Treasury ngắn hạn hơn là trái phiếu dài hạn. Lãi suất thấp hơn cũng có nhiều khả năng xảy ra hơn nếu Kevin Walsh — người được Tổng thống Trump lựa chọn một phần vì lập trường ôn hòa của ông — trở thành chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 5, sau khi được Thượng viện phê chuẩn.
Với tỷ lệ nợ đáo hạn nhanh ngày càng cao, việc giảm lãi suất ngắn hạn sẽ trực tiếp làm giảm chi phí lãi suất của chính phủ.
Nếu lãi suất giảm trong khi thâm hụt ngân sách tiếp tục gia tăng, điều kiện thanh khoản có thể sẽ được cải thiện — một sự kết hợp mà Connors tin rằng sẽ có lợi cho bitcoin.
“Khi lãi suất giảm và nợ tiếp tục tăng, đó là bối cảnh mà bitcoin thường hoạt động tốt,” ông nói.
