Tác giả gốc: ChandlerZ, Foresight News
Trong kỳ nghỉ Tết Thanh Minh, thị trường chứng khoán A-shares và Hồng Kông đóng cửa, nhưng giao dịch Bitcoin vẫn không ngừng.
Bắt đầu từ ngày 6 tháng 4, BTC đã tăng từ mức thấp 67.400 đô la trong phiên giao dịch đầu ngày tại châu Á, đạt mức cao hơn 70.300 đô la trong phiên giao dịch, mức cao mới kể từ ngày 26 tháng 3, tương ứng với mức tăng hơn 4% so với mức thấp nhất trong ngày. Ethereum cũng tăng từ khoảng 2.050 đô la lên 2.170 đô la trong cùng kỳ, tăng khoảng 6%, và duy trì trên mức 2.140 đô la khi thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa, tăng gần 4% trong 24 giờ.
Theo dữ liệu coinglass , tổng hợp đồng thanh lý 229 triệu đô la, trong đó 127 triệu đô la cháy tài khoản lệnh short và 102 triệu đô la cháy tài khoản mua. Khi BTC vượt qua mốc 69.000 đô la, khoảng 136 triệu đô la vị thế lệnh short khống tập trung quanh mức 69.863 đô la, và sự tăng vọt này đã trực tiếp kích hoạt một đợt thanh lý vị thế bán đầu cơ giá xuống quy mô lớn.
Xu hướng thị trường du lịch nghỉ lễ chịu ảnh hưởng mạnh mẽ bởi tình hình Trung Đông.
Nguyên nhân kinh tế vĩ mô thúc đẩy đợt tăng này vẫn là do Iran, nhưng hoàn cảnh đã thay đổi.
Ngày 21 tháng 3, Trump cho Iran thời hạn 48 giờ để mở lại eo biển Hormuz, nhưng sau đó lại gia hạn thêm hơn một tuần, thay vào đó tuyên bố bắt đầu các cuộc đàm phán ngoại giao. Trong những tuần tiếp theo, ông liên tục thay đổi quan điểm giữa "mở lại eo biển với một thỏa thuận" và "mở lại eo biển mà không có thỏa thuận", khiến thị trường biến động mạnh theo từng tin tức. 8 giờ tối ngày 7 tháng 4 là thời hạn cuối cùng thứ hai của ông, lần nâng cấp: nếu không đạt được thỏa thuận nào vào thời điểm đó, Iran sẽ "sống trong địa ngục", và ông đe dọa sẽ tấn công các cơ sở hạ tầng năng lượng và các mục tiêu dân sự.
Trong khi đó, Bộ trưởng Quốc phòng Mỹ Hergsays tuyên bố tại một cuộc họp báo ngày 7 tháng 4 rằng các cuộc không kích lớn nhất kể từ khi Iran bắt đầu các hoạt động quân sự sẽ được tiến hành trong tuần đó. Tuy nhiên, tại cùng cuộc họp báo đó, Trump tuyên bố rằng Iran có các nhà đàm phán tích cực và sẵn sàng, đồng thời tiết lộ rằng Mỹ và Iran đang thảo luận về một kế hoạch hai giai đoạn: đầu tiên là lệnh ngừng bắn tạm thời 45 ngày, tiếp theo là đàm phán về một thỏa thuận toàn diện. Tuy nhiên, Iran đã công khai bác bỏ lệnh ngừng bắn tạm thời, khăng khăng đòi chấm dứt chiến tranh vĩnh viễn, dẫn đến bế tắc trong các cuộc đàm phán.
Khi được hỏi liệu ông có đang dần chấm dứt chiến tranh hay không, Trump trả lời: "Tôi không biết, tôi không thể nói chắc chắn. Điều đó phụ thuộc vào hành động của họ (Iran)."
Do ảnh hưởng của hoàn cảnh kinh tế vĩ mô này, thị trường quốc tế cũng đã trải qua nhiều biến động.
Giá dầu thô WTI giao tháng 5 đóng cửa ở mức 112,41 USD/thùng, đánh dấu mức cao mới kể từ tháng 6 năm 2022 trong ngày giao dịch thứ hai liên tiếp; giá dầu Brent chốt ở mức 109,77 USD/thùng. Giá dầu thô biến động lần sau khi chạm mức 115,48 USD trong phiên giao dịch châu Á, phản ánh sự bất đồng đáng kể trên thị trường về khả năng tiếp tục lưu thông qua eo biển Hormuz.
Trên thị trường chứng khoán Mỹ, chỉ số S&P 500 đóng cửa tăng 0,44% và Nasdaq tăng 0,54%, cả hai đều đạt mức cao nhất trong ít nhất hai tuần. Chỉ số cổ phiếu chip tăng hơn 1%, trong đó Micron và SanDisk tăng hơn 3%. Chỉ số VIX đóng cửa ở mức 24,15, tăng nhẹ so với ngày hôm trước.
Sự kết hợp tưởng chừng mâu thuẫn giữa giá dầu, chứng khoán và tiền tệ tăng cao lại hoàn toàn hợp lý. Giá cả thị trường ngày hôm đó không nâng cấp của chiến tranh, mà là việc ngăn chặn kịch bản xấu nhất. Tin tức về lệnh ngừng bắn tạm thời kéo dài 45 ngày đã tạm thời ngăn chặn rủi ro sụp đổ hệ thống, dẫn đến sự phục hồi tập thể rủi ro và sự phục hồi đồng bộ trên cả ba tài sản. Giá dầu vẫn ở mức cao vì eo biển Hormuz chưa mở cửa trở lại cho giao thông hàng hải, nhưng tăng giá không còn tăng nhanh; nói cách khác, thị trường đã tìm thấy một điểm cân bằng tạm thời, nơi mọi thứ sẽ không trở nên tồi tệ hơn, nhưng một điểm cân bằng tốt hơn vẫn chưa xuất hiện.
Chiến lược gia trưởng của Interactive Brokers, Steve Sosnick, nhận xét: "Thị trường nhìn thấy cả phần thưởng và hình phạt; một mặt, có các cuộc đàm phán ngừng bắn, mặt khác, là việc tiếp tục ném bom. Ngoại trừ những biến động ngắn hạn trong giai đoạn đầu sau bài phát biểu của Trump, các nhà đầu tư rõ ràng vẫn hy vọng rằng xung đột sẽ không nâng cấp nhanh chóng."
Điều đáng chú ý là xu hướng này vẫn đúng kể từ khi chiến tranh ở Iran bùng nổ. Từ ngày 27 tháng 2, khi chiến tranh bắt đầu, đến ngày 3 tháng 4, bốn loại tài sản có lợi nhuận vượt trội so với chỉ số S&P 500 là MSCI World Energy (+13,0%), Ethereum(+11,3%), ngành năng lượng Hoa Kỳ (+10,8%) và Bitcoin(+7,0%).
Ngược lại, diễn biến của tài sản trú ẩn an toàn truyền thống lại gây bất ngờ. Giá vàng giảm 7,1% so với chỉ số S&P 500, và giá bạc giảm 17,8%, hoàn toàn trái ngược với quán tính thị trường "mua vàng như một tài sản trú ẩn an toàn" trong các vòng xung đột địa chính trị trước đây.
Cấu trúc Chuỗi đã được cải thiện, nhưng nguồn vốn mới vẫn chưa được rót vào.
Theo báo cáo của Glassnode, cấu trúc nội bộ của đợt phục hồi này đang bắt đầu cho thấy dấu hiệu phục hồi, đà tăng trưởng đang mạnh lên, nhu cầu spot đang ổn định và tổng lỗ vốn của thị trường đã giảm đáng kể.
Thị trường Spot phản ánh những dấu hiệu ban đầu của sự phục hồi nhu cầu, với chỉ số CVD giao ngay chuyển từ -47,8 triệu USD lên +27,9 triệu USD, chuyển từ áp lực bán ròng sang áp lực mua ròng. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) phục hồi mạnh mẽ và spot chuyển sang dương, cho thấy sự quan tâm mua vào được khơi dậy. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch giảm cho thấy sự tham gia của thị trường vẫn còn tương đối thấp, cho thấy mặc dù đà phục hồi tốt nhưng vẫn chưa được xác nhận hoàn toàn.
Sự điều chỉnh trong vị thế thị trường phái sinh không đáng kể, với sự giảm sút về khối lượng hợp đồng mở và sự hạ nhiệt của các vị thế mua, cho thấy đòn bẩy thấp hơn và hoàn cảnh thị trường cân bằng hơn. Hợp đồng CVD vĩnh viễn đã phục hồi mạnh mẽ từ -412 triệu đô la lên 461 triệu đô la, cho thấy xu hướng rõ ràng trên thị trường tương lai. Khối lượng hợp đồng mở giảm từ 30,3 tỷ đô la xuống còn 29,7 tỷ đô la, cho thấy không quan sát thấy đòn bẩy quá mức.
Tình hình thanh khoản của các quỹ ETF đã cải thiện đáng kể. Dòng vốn ròng chảy ra khỏi quỹ ETF Bitcoin spot của Mỹ đã giảm mạnh từ -405 triệu đô la xuống còn -22 triệu đô la, giảm gần 95%. Giá trị thị trường ròng (MVRV) của ETF tăng từ 1,10 lên 1,16, và các tổ chức đã tăng lượng vốn lưu động vị thế giữ.
Tuy nhiên, sự phục hồi của các yếu tố cơ bản Chuỗi vẫn còn chậm. Thay đổi giá trị vốn hóa thị trường thực tế tiếp tục giảm từ -0,6% xuống -0,7%, cho thấy dòng vốn mới vẫn chưa chảy vào với quy mô lớn. Tỷ lệ vốn nóng giảm từ 21,0% xuống 20,1%, cho thấy dòng vốn đầu cơ ngắn hạn tiếp tục chảy ra. Độ lệch 25-Delta tăng lên 16,88%, cho thấy việc định giá rủi ro giảm giá trên thị trường quyền chọn vẫn chưa giảm bớt do sự phục hồi giá.
Hậu quả của thị trường crypto
Liệu tăng của thị trường có thể tiếp tục? Giới chuyên gia đang có quan điểm trái chiều.
Theo CoinDesk, quan điểm các nhà phân tích, trừ khi Bitcoin có thể phục hồi lên mức 75.000 đô la, rủi ro giảm xuống mức thấp hơn vẫn còn; nếu giá hiện tại không thể giữ vững trên mức 70.000 đô la, nó sẽ phải đối mặt với một đợt giảm giá mới sau khi người nắm giữ ngắn hạn mất niềm tin.
Kết luận của Glassnode khá thận trọng, cho rằng đà phục hồi đã được cải thiện, nhu cầu spot đã ổn định và áp lực bán lỗ vốn đã giảm đáng kể. Tuy nhiên, sự tham gia vẫn còn yếu trên sàn giao dịch, ETF và các chỉ số Chuỗi , cho thấy niềm tin thị trường vẫn chưa phục hồi hoàn toàn. Để đợt tăng giá này ổn định, cần có sự gia tăng hơn nữa về khối lượng giao dịch, dòng vốn và hoạt động mạng lưới.
Ngày 7 tháng 4 là hạn chót do Trump đặt ra. Việc tình hình có xấu đi đáng kể sau hạn chót hay không sẽ trực tiếp quyết định hướng đi tiếp theo của giá dầu và tài sản rủi ro , đồng thời cũng là yếu tố then chốt quyết định liệu Bitcoin có thể giữ vững mức giá 70.000 đô la hay không.
