Giải thích từ quan điểm của xu hướng tăng và giảm trong quá khứ cũng như chu kỳ kinh tế: Khi nào đợt tăng giá tiếp theo sẽ đến?

Thị trường crypto đã ở trạng thái giảm giá trong một thời gian dài, mối quan hệ giữa chu kỳ kinh tế của môi trường chung và thị trường crypto là gì? Khi nào thị trường bò sẽ đến? Bài viết này sẽ giúp bạn diễn giải hướng đi tương lai của thị trường crypto thông qua dữ liệu .

• Đánh giá dựa trên dữ liệu của các chu kỳ trước đây
• Nhìn về phía trước: Chuẩn bị cho chu kỳ tiếp theo
• Tín hiệu thị trường on-chain
• rủi ro

Biểu đồ giá cầu vồng Bitcoin, Nguồn: Look Into Bitcoin

Xem lại các chu kỳ trước đây

Đối với người ngoài, giá crypto có thể dường như không có vần điệu hoặc lý do. Tuy nhiên, thị trường crypto thực sự có tính chu kỳ rất cao. Sử dụng Bitcoin làm chuẩn, tính nhất quán đáng kể đã được tìm thấy trong ba chu kỳ vừa qua:

• Tỷ lệ thoái lui từ đỉnh mỗi chu kỳ: khoảng 80%
• Thời gian đáy chu kỳ: 1 năm kể từ đỉnh
• Thời gian để lấy lại Cao nhất mọi thời đại (ATH) từ đáy chu kỳ: 2 năm

Nguồn: Glassnode

Ngoài ra, hãy so sánh Chỉ số PMI Sản xuất ISM của Hoa Kỳ (Lưu ý: Chỉ số Nhà quản lý Mua hàng Sản xuất (PMI) của Viện Quản lý Cung ứng Hoa Kỳ (ISM) cho thấy môi trường kinh doanh của ngành sản xuất Hoa Kỳ trong một tháng cụ thể. Chỉ số này dựa trên 18 tháng của Hoa Kỳ. Tính toán từ một cuộc khảo sát được thực hiện bởi đại diện của hàng trăm công ty), người ta thấy rằng mỗi chu kỳ của thị trường crypto gần như phù hợp chính xác với những thay đổi mang tính chu kỳ của chu kỳ kinh tế.

Nguồn: Delphi Digital

Chu kỳ crypto cũng trùng với chu kỳ thanh khoản toàn cầu:

chu kỳ tiếp theo

Vẫn còn bảy tháng nữa mới đến Bitcoin Halving tiếp theo Bitcoin đã giảm khoảng 80% so với mức cao nhất của chu kỳ trước đó. Trong khi đó, phải mất khoảng một năm thị trường mới chạm đáy. Đã 10 tháng kể từ khi hồi phục.

Nếu lịch sử lặp lại, mức cao nhất mọi thời đại sẽ bị phá vỡ trong khoảng 14 tháng (Q4 đến 2024) và đạt đỉnh vào Q4 2025.

Tất nhiên, đây là một giả định lớn.

Để hiểu xu hướng giá trong tương lai, sau đây là các yếu tố ảnh hưởng tiềm năng:

• Những thay đổi trong chu kỳ kinh tế (được thúc đẩy bởi chính sách tiền tệ và thanh khoản toàn cầu)
• Một câu chuyện thị trường mạnh mẽ
• Sự tiếp tục của chu kỳ đổi mới
• Những người mới tham gia thị trường và đầu cơ mới (đòn bẩy)

Cho đến nay mọi thứ đang diễn ra tốt đẹp. Hãy cùng khám phá lý do tại sao.

Chu kỳ kinh doanh và thanh khoản

Tác giả tin rằng thanh khoản toàn cầu đã chạm đáy vào tháng 10 năm 2022. Kể từ đó, người ta thấy Fed đang thực hiện một đợt nới lỏng định lượng lén lút (liên quan đến cuộc khủng hoảng ngân hàng vào tháng 3). Bây giờ Trung Quốc đang chống lại tình trạng giảm phát.

PPI và CPI của Trung Quốc chuyển sang âm so với cùng kỳ năm ngoái:

Dữ liệu: Delphi Digital, Bloomberg

Điều này đã khiến Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc gần đây bắt đầu cắt giảm lãi suất. Đây là tín hiệu tốt cho các tài sản toàn cầu như Bitcoin– như bạn có thể thấy trong biểu đồ bên dưới.

Trung Quốc: Bitcoin so với Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc Tổng tài sản:

Nguồn: Delphi Digital, Bloomberg

Trong khi đó, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc tăng cường mua vàng khiến giá vàng spot tại Trung Quốc cao hơn giá thế giới hơn 120 USD/ounce. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc sẽ hành động trước khi nhân dân tệ tệ mất giá?

Nhìn vào nước Mỹ, nợ hơn 7 nghìn tỷ USD sẽ đáo hạn vào năm tới. Fed có thể phải mua lượng lớn nợ này vì nó cần được huy động vốn. Ngoài ra, các khoản thanh toán lãi nợ hiện chiếm hơn 31% thu nhập thuế (đường màu đỏ)—doanh thu nhập thuế đang giảm, báo hiệu một cuộc suy thoái sắp xảy ra (đường màu xám). Làm thế nào để tăng thuế? Lãi suất thấp hơn (đường màu xanh lá cây).

Dữ liệu: Cơ sở dữ liệu FRED của Cục Dự trữ Liên bang

43 triệu người Mỹ sẽ được khôi phục khoản vay sinh viên vào tháng 10 với lãi suất trung bình hàng tháng là 503 USD .

Ngành bất động sản thương mại có nợ hơn 1,5 nghìn tỷ USD sẽ cần được huy động vốn trong những năm tới.

Cho vay của ngân hàng thương mại Hoa Kỳ hiện đang ở mức suy thoái (đường màu xám = suy thoái):

Dữ liệu: Cơ sở dữ liệu FRED của Cục Dự trữ Liên bang

Số đơn xin cứu tế thất nghiệp liên tục bắt đầu tăng:

Dữ liệu: Cơ sở dữ liệu FRED của Cục Dự trữ Liên bang

Tóm tắt chu kỳ kinh tế/ thanh khoản

Tác giả đã xem xét một số dữ liệu trong cơ sở dữ liệu FRED và hầu hết đều chỉ ra tình trạng suy thoái kinh tế. Do thanh khoản dường như đã chạm đáy vào tháng 10 năm 2022, nhiều khả năng chính sách tiền tệ sẽ được nới lỏng trong những tháng tới và sang năm 2024 - nhưng chỉ khi nền kinh tế thực sự bắt đầu chậm lại.

Giả sử suy thoái kinh tế diễn ra trong khoảng sáu tháng tới, chính sách ôn hòa hơn từ Cục Dự trữ Liên bang có thể hoàn toàn phù hợp với lịch trình Bitcoin Halving.

chu kỳ đổi mới

Mặc dù Mùa đông tiền mã hóa vẫn tiếp tục nhưng vẫn có thể thấy rằng chuỗi công khai đã đạt được tiến bộ đáng kể trong việc xây dựng cơ sở hạ tầng. Điểm nổi bật bao gồm:

• Bitcoin đang mở rộng trên Lightning Network và giao thức Ordinals đang thúc đẩy nhu cầu mới về không gian khối.

Dữ liệu: Nghiên cứu Blockworks

• Khi Định luật Moore có hiệu lực, Ethereum cũng mở rộng qua Lớp 2. Lưu ý: Định luật Moore là kinh nghiệm của Gordon Moore, một trong những người sáng lập Intel, nội dung cốt lõi của nó là: số lượng bóng bán dẫn có thể chứa trên tích hợp sẽ tăng gấp đôi sau khoảng 18 đến 24 tháng. Nói cách khác, hiệu suất của bộ xử lý tăng gấp đôi khoảng hai năm một lần, trong khi giá giảm một nửa so với trước đó)

EIP 4844 ( Nâng cấp mở rộng ) dự kiến ​​sẽ được triển khai trong quý 4. Có thể thấy tiến bộ đáng kể ở những cải tiến quan trọng như trừu tượng hóa tài khoản (liên quan đến tài sản bắc cầu trải nghiệm người dùng), ví hợp đồng thông minh, token hóa thông báo tài sản trong thế giới thực, stablecoin, giao thức đặc cọc thanh khoản, Lớp Eigen (thế chấp nặng), tính khả dụng của dữ liệu (Celestia), và chip xanh DeFi.

Để làm nổi bật sự tăng trưởng của KPI hoạt động và mạng lưới qua mỗi chu kỳ, đây là cái nhìn nhanh về một số dữ liệu Ethereum :

Tôi tin rằng “thời điểm băng thông rộng” của crypto đang đến, điều này có thể mở ra làn sóng ứng dụng tiêu dùng và người dùng mới tiếp theo.

Cuối cùng, chuỗi công khai L1 cạnh tranh (như Solana) đang cho thấy khả năng phục hồi mạnh mẽ.

chuyện kể

Đây là những gì nhà đầu tư nổi tiếng Jeff Gundlach đã nói tại hội nghị Future Proof gần đây:

"Nhìn chung. Tôi nghĩ USD sẽ mất giá đáng kể trong cuộc suy thoái tiếp theo. Đó là bởi vì phản ứng trước cuộc suy thoái tiếp theo sẽ hoàn toàn là một thảm họa so với vị thế tài chính của chúng ta. Đó sẽ là một lời cảnh tỉnh, Hãy nhận ra." rằng nước Mỹ đã phá sản. Chúng tôi không thể trả được nợ của mình. Hoa Kỳ có gần 200 nghìn USD đô la nợ không được tài trợ - gần gấp 8 lần GDP. Với sức mua hiện nay, chúng tôi phải trả cho GDP trong 80 năm tới là 10%. Chúng tôi sẽ không làm như vậy điều đó. Chúng tôi sẽ từ bỏ hoàn toàn USD . Chúng tôi sẽ chứng kiến ​​sự tái cơ cấu hệ thống tài chính Hoa Kỳ. "

Nếu điều này xảy ra, bạn sẽ thấy như sau:

Thực sự mà nói, tôi không muốn có một cuộc suy thoái lớn trong tương lai. Nhưng điều quan trọng cần lưu ý là nếu một số trường hợp nhất định phát sinh thì câu chuyện như vậy có thể chiếm ưu thế.

Cốt truyện rất khó đoán. Có ai đoán trước được Paul Tudor Jones sẽ công khai chia sẻ quan điểm về Bitcoin trong chu kỳ trước không? Còn Michael Saylor và Microstrategy thì sao? Có ai dự đoán rằng Tesla, Square và Mass Mutual sẽ mua Bitcoin và đưa nó vào bảng cân đối kế toán của họ không? Có ai dự đoán rằng BlackRock sẽ đăng ký Bitcoin ETF trước chu kỳ này không?

Hãy nhớ rằng, “sự kỳ thị” liên quan đến crypto cuối cùng cũng bắt đầu biến mất. BlackRock là một chất xúc tác. Điều này có nghĩa là crypto hiện đang bước vào giai đoạn “bước ngoặt” tại các thị trường truyền thống – khi các công nghệ mới ngày càng được tích hợp nhiều hơn với hệ thống tài chính truyền thống, các quy định mới “phù hộ” cho các công nghệ mới. Những chiến thắng gần đây của tòa án (Ripple, Grayscale, Uniswap) cho thấy những thay đổi mạnh mẽ đang diễn ra.

Chưa kể, giới truyền thông yêu thích crypto. Có lý do khiến các nền tảng lớn như CNBC và Bloomberg tiếp tục tăng cường các cuộc họp giao ban crypto. Crypto rất hấp dẫn. Những cửa hàng này nóng lòng muốn bắt đầu đưa ra câu chuyện tiếp theo.

Nhưng cuối cùng, chính thị trường mới là người quyết định câu chuyện trong tương lai. Nhưng nó có vẻ phù hợp với chu kỳ kinh tế Hoa Kỳ, chu kỳ thanh khoản toàn cầu, chu kỳ đổi mới chuỗi công khai và chu kỳ Bitcoin Halving.

Tín hiệu on-chain: giá trị thị trường và giá trị thực tế

Dưới đây là cái nhìn nhanh về một trong các tín hiệu on-chain: MVRV. Tỷ lệ giá trị thị trường trên giá trị thực hiện hiện ở mức 0,41.

Nhìn lên, các nhà đầu tư dài hạn đã kiếm được lợi nhuận khổng lồ chỉ bằng cách tham gia thị trường khi tín hiệu MVRV dưới 1.

rủi ro

Mặc dù lời giải thích ở trên có vẻ tốt. Nhưng không có gì được đảm bảo. Vậy vấn đề là gì? Tác giả cho rằng có những điểm sau đây cần chú ý:

• lạm phát. Nếu lạm phát không tiếp tục giảm(hoặc tăng tốc), Fed sẽ khó thay đổi chính sách tiền tệ. Điều này có thể trì hoãn hoặc phủ nhận các phán đoán về chu kỳ kinh tế và sự thay đổi chính sách tiền tệ.
• Không có suy thoái. Dù ghét phải nói nhưng nền kinh tế cần phải gặp khó khăn thực sự để Fed điều chỉnh chính sách tiền tệ. Nếu điều này không xảy ra thì quan điểm ​​của tôi khó có thể được xác nhận.
• Giám sát. Vẫn có khả năng SEC sẽ tiếp tục có lập trường cứng rắn và ngăn cản việc phê duyệt BlackRock ETF. Tôi nghĩ điều này khó xảy ra nhưng đây vẫn là điều cần xem xét.