Dữ liệu có gợi ý rằng sự chấp thuận ETF của BTC được định giá không?

Thông báo ETF Tất cả những vấn đề quan trọng trong tuần này

Trong kỳ nghỉ lễ, giá Bitcoin vẫn ổn định, dao động trong khoảng từ 41.000 đến 44.000 USD, nhưng khi năm mới bắt đầu, nó đã tăng lên khoảng 46.000 USD.

Tuần này có thể sẽ có những biến động giá đáng kể do các quyết định phê duyệt ETF của SEC, dự kiến ​​diễn ra từ ngày 5 đến ngày 10/1.

Cả BTC, ETH và các loại tiền thay thế đều đang có tỷ lệ tài trợ cao, cho thấy sự ưu tiên dành cho các giao dịch có đòn bẩy. Mặc dù vậy, tỷ lệ tài trợ cao là điển hình ở thị trường Bull và không phải lúc nào cũng báo hiệu sự suy thoái.

Nhiều người dự đoán giá sẽ giảm sau thông báo của ETF, một hiện tượng được gọi là 'mua tin đồn, bán tin tức'. Tuy nhiên, sự gia tăng nhất quán của cổ phiếu tiền điện tử và lãi suất mở đối với giao dịch hợp đồng tương lai BTC thông qua CME vẫn cho thấy sự quan tâm ngày càng tăng từ các tổ chức truyền thống.

Trong lịch sử, thị trường tiền điện tử thường phản ứng tiêu cực hơn với việc ra mắt sản phẩm thực tế hơn là phê duyệt sơ bộ, như đã thấy với các sự kiện như ra mắt hợp đồng tương lai BTC CME và IPO Coinbase.

Ở mức giá thị trường cao hơn, điều này có thể dẫn đến việc bán tháo trong thời gian ngắn nếu đợt chào bán này không đáp ứng được kỳ vọng về dòng chảy. Điều đó nói lên rằng, bất kỳ sự điều chỉnh giá đáng kể nào dự kiến ​​sẽ diễn ra trong thời gian ngắn do môi trường vĩ mô thuận lợi, các yếu tố kỹ thuật và dự đoán về sự kiện halving Bitcoin.

Vol Carry ở cấp độ cực cao

Trong vài tuần qua, mức độ biến động thực tế của Bitcoin và Ethereum đã ổn định lần lượt ở khoảng 40 và 50 vol, nhưng gần đây đã có sự gia tăng về mức độ biến động thực tế và ngụ ý do sự phấn khích đối với các phê duyệt ETF sắp tới. Sự biến động ngụ ý của Bitcoin đã tăng mạnh lên mức 70, vượt trội so với Ethereum. Tuy nhiên, mức độ biến động hiện tại, với khối lượng giao dịch cực kỳ tích cực ở phân vị thứ 98, có vẻ không bền vững và sẽ giảm đáng kể sau tin tức về ETF. Chúng tôi cho rằng việc chuyển các vị trí thành các cấu trúc VEGA Short hơn hoặc phẳng hơn sẽ có ý nghĩa ở các mức điểm và khối lượng này.

Cấu trúc kỳ hạn của BTC trong dự phòng

Cấu trúc kỳ hạn của Bitcoin đang ở trạng thái lạc hậu, một động thái điển hình trước bất kỳ tin tức quan trọng nào như thời hạn ETF. Biến động cao nhất được dự kiến ​​ở hợp đồng ngày 12 tháng 1. Phần còn lại của đường cong cũng có giá thầu tốt, với kỳ hạn dài thậm chí tăng 4 điểm thể tích. Một lần nữa, chúng ta thấy thiết lập lại VEGA sắp xảy ra.

Ethereum, mặc dù tương tự như Bitcoin nhưng vẫn chưa đạt đến mức đảo ngược. Điều đó nói lên rằng, mức độ biến động dài hạn của nó đang vượt trội so với Bitcoin, cho thấy Optimism đối với Ethereum vào năm 2024.

Sự sụt giảm chênh lệch khối lượng ETH/ BTC

Sự biến động chênh lệch giữa Ethereum và Bitcoin đã thu hẹp đáng kể, đặc biệt là khi hết hạn trong thời gian Short, do rủi ro sự kiện tăng cao đối với Bitcoin khi quyết định của SEC sắp xuất hiện.

Chênh lệch giao ngay ETH/ BTC đã giảm nhưng sau đó đã phục hồi và có thể giảm trở lại sau khi ETF được phê duyệt. Tuy nhiên, theo quan điểm của chúng tôi, triển vọng dài hạn của ETH/ BTC vẫn tích cực và cơ hội mua có thể xuất hiện nếu mức giá giao ngay giảm thêm. Chúng tôi tiếp tục thích chuyển đổi cuộc gọi ETH/ BTC và sẽ sử dụng mức giảm giá giao ngay tương đối để nhập nhiều hơn.

Skew Gợi ý Tin tức ETF Chủ yếu được định giá bằng

Độ lệch cuộc gọi của Bitcoin đã phục hồi nhanh chóng sau những biến động thị trường gần đây. Điểm nhạy cảm nhất với các biến động giao ngay là độ lệch hàng tuần, với thời gian hết hạn dài hơn cho thấy phí quyền chọn mua nhất quán. Bất chấp quyết định ETF sắp xảy ra, thị trường quyền chọn không phải trả một khoản phí bảo hiểm lớn cho quyền chọn mua so với mức tháng 10/tháng 11 (thị trường quyền chọn cho rằng tin tức chủ yếu được định giá), vì các giao dịch chênh lệch quyền chọn mua tăng giá được ưa thích hơn so với quyền chọn mua hoàn toàn.

Ethereum duy trì phí quyền chọn mua nhất quán, đặc biệt là trong dài hạn, cho thấy định vị thị trường về sự chuyển hướng tập trung sang Ethereum sau khi Bitcoin ETF được phê duyệt. Phí bảo hiểm cuộc gọi ETH dự kiến ​​sẽ vẫn duy trì, đặc biệt là về lâu dài. Kết thúc Short có thể sẽ tìm thấy một số luồng ghi đè cuộc gọi do tính biến động cao.

Dòng quyền chọn và định vị Gamma của đại lý

Khối lượng quyền chọn Bitcoin (BTC) đã giảm vào tuần trước xuống còn khoảng 5 tỷ USD, mặc dù có hoạt động đáng kể vào khoảng thời gian hết hạn vào ngày 29 tháng 12. Thị trường chứng kiến ​​hoạt động mua vào chênh lệch quyền chọn mua vào ngày 26 tháng 1 và bán chênh lệch quyền chọn bán, cùng với các giao dịch theo lịch quyền chọn mua. Khối lượng của Ethereum đã tăng lên, vượt qua 3 tỷ USD, với hoạt động chính là chênh lệch quyền chọn mua và một số hoạt động mua bảo vệ trong chênh lệch giá bán.

Định vị gamma của đại lý BTC đã trở nên ít Short khi giá giao ngay đạt gần 50.000 USD, một mức quan trọng do sự tập trung của chênh lệch cuộc gọi. Gamma của đại lý ETH vẫn tương đối ổn định, có khả năng thay đổi nếu giá vượt qua 2.500 USD.

La bàn chiến lược: Cơ hội nằm ở đâu?

Bán quyền chọn BTC là xu hướng ưa thích của chúng tôi hiện nay, do mức độ biến động lớn và những biến động được mong đợi lớn. Chúng tôi cũng muốn bổ sung các biện pháp phòng ngừa rủi ro đối với việc tiếp xúc lâu dài BTC cốt lõi vì khả năng tăng giá trong thời gian ngắn từ đây có vẻ hạn chế. Ghi đè cuộc gọi, đảo ngược rủi ro giảm giá có tác dụng tốt đối với các vị thế mua.

Để suy đoán về nhược điểm, chúng tôi ưu tiên đặt cấu trúc bướm ở mức vol Short trong một mức giảm vừa phải khi vol premium được đưa ra khỏi sự kiện sau đường cong.

Để có toàn quyền truy cập vào Nghiên cứu thông tin chi tiết về tùy chọn , bao gồm bảng điều khiển biến động tiền điện tử độc quyền của chúng tôi, các luồng quyền chọn, phân tích định vị gamma, sàng lọc cổ phiếu tiền điện tử và nhiều hơn nữa, hãy truy cập Thông tin chi tiết về tùy chọn tại đây .

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Bài viết này phản ánh quan điểm cá nhân của tác giả, không phải Deribit hoặc các chi nhánh của nó. Deribit chưa xem xét cũng như không xác nhận nội dung của nó.

Deribit không đưa ra lời khuyên hoặc chứng thực đầu tư. Thông tin ở đây mang tính chất cung cấp thông tin và không được coi là lời khuyên tài chính. Luôn tự nghiên cứu và tham khảo ý kiến ​​của các chuyên gia trước khi đầu tư.

Đầu tư tài chính tiềm ẩn rủi ro, bao gồm cả mất Vốn . Cả Deribit và tác giả bài viết đều không chịu trách nhiệm về các quyết định dựa trên nội dung này.

TÁC GIẢ

BÀI VIẾT GẦN ĐÂY