Tổng quan thị trường toàn cầu
- Thị trường cổ phiếu A nói chung biến động và phân hóa, cho thấy xu hướng chữ V nông và đóng cửa ở mức cao hơn một chút trong tuần này. Thị trường chứng khoán Hồng Kông lúc đầu tăng rồi lại giảm, đóng cửa nhìn chung ở mức cao hơn, mức tăng lớn hơn so với thị trường cổ phiếu loại A. Chỉ số CPI cao hơn dự kiến và dữ liệu xuất nhập khẩu trong kỳ đã thúc đẩy tâm lý. Vanke từ nhiều ngân hàng xoa dịu lo ngại thị trường, nhà đầu tư nước ngoài lạc quan về thị trường chứng khoán Trung Quốc.
- Mặc dù cổ phiếu công nghệ có diễn biến tốt hơn từng dẫn dắt thị trường chứng khoán hồi phục khi CPI và PPI đều vượt kỳ vọng nhưng thị trường lại hạ nhiệt trước kỳ vọng liên tục nới lỏng.Ba chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ đồng loạt đóng cửa trong tuần này, trong khi lạm phát tăng trưởng ở Đức và Pháp. chậm lại, thị trường chứng khoán châu Âu nói chung đóng cửa ở mức cao hơn. Mức tăng lương trung bình mà Haruto người Nhật Bản nhận được cho đến nay là 5,28%, mức cao nhất trong 30 năm. Các nhà phân tích cho rằng điều này có thể thúc đẩy Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất trong tháng 3, khiến chứng khoán Nhật Bản chịu áp lực nhẹ.
- Cổ phiếu chip đã giảm ba ngày liên tiếp, BTC đạt lịch sử 73.600 ĐÔ LA vào thứ Tư và sau đó điều chỉnh hồi mức tối thiểu 64.500 ĐÔ LA(-12%), tiếp tục suy yếu vào cuối tuần.
- Tỷ suất lợi nhuận kỳ hạn 10 năm của các nước lớn tại Mỹ và khu vực đồng tiền chung châu Âu đã tăng đáng kể trong tuần này, trong đó trái phiếu Mỹ vượt 4,3% và quay trở lại mức cao nhất cách đây một tháng. Thỏa thuận “đi trước” của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ dường như lại một lần nữa thất bại, với sự cứng đầu của lạm phát buộc các nhà đầu tư phải điều chỉnh.
- Giá dầu thô WTI tăng 4% trong tuần này và giá đồng tăng 6%, chủ yếu được hỗ trợ bởi nguồn cung có thể bị thắt chặt sau khi các nhà luyện kim Trung Quốc thảo luận về việc cắt giảm sản lượng chung; giá giảm 1%.
- đô la mạnh lên, nhưng đồng RMB hoạt động mạnh mẽ so với các loại tiền tệ không phải của Mỹ và chỉ đóng cửa giảm 0,14%.So với đồng euro giảm 0,5%, bảng Anh và đô la Úc giảm 1%, đồng yên Nhật giảm bằng 1,3%.
Điểm vĩ mô
Trong một năm rưỡi qua, ngay cả khi CPI cao hơn dự kiến, lực cản đối với chứng khoán Mỹ chỉ tồn tại trong thời gian ngắn. Kết quả chỉ số CPI ngày tuần trước cũng tương tự, nhưng mối lo ngại của thị trường về lạm phát và giảm phát lại được khơi dậy sau khi PPI công bố, mặc dù dữ liệu hiện tại chưa đủ để chứng minh lạm phát sẽ phục hồi đáng kể.
Tuy nhiên, thực sự có khả năng kinh tế vĩ mô sẽ chuyển từ nền kinh tế “Goldilock” (hồi phục mạnh, lạm phát vừa phải) trong quý 4 năm ngoái và quý 1 năm nay sang “lạm phát đình trệ” trong quý 1 và quý 2. của năm nay. Những nguyên nhân khiến “lạm phát đình trệ” có thể xảy ra trong quý 1 và quý 2 năm 2024 là:
- Mức độ lạm phát ở một số nước phát triển và các thị trường mới nổi đã tăng lên ở mức độ nhất định. Một số ngân hàng trung ương tại các thị trường mới nổi đã bắt đầu “tạm dừng” việc cắt giảm lãi suất. Lạm phát cao sẽ gây áp lực lên tăng trưởng kinh tế.
2. Thị trường lao động Hoa Kỳ cuối cùng đã bắt đầu hạ nhiệt, thể hiện qua:
- Việc làm toàn thời gian đã giảm khoảng 3 triệu trong ba tháng qua
- Tỷ lệ nghỉ việc giảm xuống mức thấp nhất kể từ khi phong tỏa vì COVID-19 vào Quý 2 năm 2020
- Nhu cầu lao động từ doanh nghiệp nhỏ cũng giảm xuống mức thấp nhất kể từ quý 2/2020
- Thị trường việc làm hạ nhiệt đồng nghĩa với việc đà tăng trưởng kinh tế đang suy yếu.
3. Hoa Kỳ sẽ đạt được tăng trưởng kinh tế 3,2% và lạm phát 2,x% trong quý 4 năm 2023, đây là trạng thái kinh tế lý tưởng “Goldilocks”. Nhưng bước sang quý 1 năm 2024, tăng trưởng kinh tế Mỹ có thể chậm lại xuống dưới 2%, trong khi lạm phát vẫn ở mức khoảng 3–4% nên đây là sự kết hợp giữa lạm phát đình trệ.
4. Giá dầu đã vượt trội đáng kể so với chỉ số Nasdaq trong năm nay, điều này cũng khẳng định mối lo ngại của thị trường về tình trạng lạm phát đình trệ.
Tỷ lệ lạm phát chung/cốt lõi ở Hoa Kỳ sẽ vẫn ở mức 3,6-4% trong tháng 6 và thị trường kỳ vọng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sẽ cắt giảm lãi suất vào thời điểm đó, ngay cả khi tỷ lệ này vẫn còn cách xa mức 2%. Bằng cách này, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ chấp nhận lạm phát cao hơn và có thể giảm gánh nặng nợ của Hoa Kỳ. Nhưng giảm chính sách đồng nghĩa với việc tiền tệ mất giá, đây là bối cảnh quan trọng để giá crypto và vàng đạt mức cao mới:
Trong thời kỳ lạm phát đình trệ, việc phân bổ tài sản cần tập trung vào các tài sản chống lạm phát và phòng thủ, đồng thời tránh các loại tài sản nhạy cảm với chu kỳ kinh tế.
Theo kinh nghiệm lịch sử, trong thời kỳ lạm phát đình trệ, do tăng trưởng kinh tế yếu và lạm phát cao nên có sự khác biệt rõ ràng về hiệu quả hoạt động của các loại tài sản khác nhau:
Tài sản sẽ tăng:
- Hàng hóa: Lạm phát đình trệ thường đi kèm với giá cả hàng hóa tăng cao, đặc biệt là nông sản, năng lượng và các nhu yếu phẩm hàng ngày khác. Các kim loại quý như vàng cũng thường được ưa chuộng như một hàng rào chống lạm phát.
- Bất động sản: Khi lạm phát tăng cao, giá bất động sản và các tài sản bất động sản khác có xu hướng tăng để chống lại rủi ro lạm phát.
- Cổ phiếu phòng thủ: cổ phiếu của các công ty trong lĩnh vực tiêu dùng thiết yếu như tiêu dùng hàng ngày, chăm sóc y tế, v.v., có dòng tiền ổn định và khả năng chống rủi ro cao.
- Trái phiếu chống lạm phát (TIPS): Lợi nhuận có liên quan đến mức độ lạm phát và có thể phòng ngừa lạm phát ở một mức độ nhất định.
Tài sản sẽ giảm:
- Cổ phiếu tăng trưởng: Lợi nhuận của các công ty này rất nhạy cảm với chu kỳ kinh tế và sẽ gặp áp lực lớn hơn khi kinh tế tăng trưởng yếu, chẳng hạn như cổ phiếu công nghệ.
- Trái phiếu có lợi nhuận cố định thông thường: Lạm phát gia tăng làm xói mòn tỷ suất lợi nhuận thực của trái phiếu, do đó giá trái phiếu có xu hướng giảm.
- Tiền mặt: Mặc dù nắm giữ tiền mặt là một lựa chọn phòng thủ nhưng sức mua của tiền mặt có thể nhanh chóng bị giảm sút khi lạm phát cao.
- Cổ phiếu tiêu dùng tùy chọn: các ngành đại diện như ăn uống, du lịch, bán lẻ, v.v. Khi tăng trưởng kinh tế yếu và thu nhập khả dụng của người dân giảm, những nhu cầu tiêu dùng không thiết yếu này có xu hướng bị nén lại.
Thanh khoản của Trung Quốc vẫn chưa được giải phóng
Mặc dù nền kinh tế Trung Quốc đang ổn định và phục hồi nhưng sự phục hồi vẫn ở mức độ vừa phải và tác dụng của việc nới lỏng tiền tệ còn hạn chế. Điều này cho thấy nền kinh tế Trung Quốc sẽ khó phục hồi mạnh mẽ trong thời gian tới và vẫn sẽ phải đối mặt với áp lực suy giảm nhất định. Thị trường đang kỳ vọng chính phủ sẽ tăng cường nỗ lực chính sách và hỗ trợ mạnh mẽ hơn cho quá trình phục hồi kinh tế.
Hình – Lượng cung ứng tiền M1 và chỉ số Li Keqiang rộng hơn:
tính thanh khoản
Các quỹ đầu tư trong tuần này đã ghi nhận dòng vốn vào hàng tuần lớn nhất trong 3 năm, tổng trị giá 55,7 tỷ ĐÔ LA, chủ yếu được thúc đẩy bởi dòng vốn vào kỷ lục ở Hoa Kỳ ( 56,1 tỷ ĐÔ LA). Dòng vốn vào quỹ trái phiếu chậm lại ở mức thấp nhất trong 6 tuần là 7,8 tỷ ĐÔ LA. Các quỹ thị trường tiền tệ đã thu hút dòng vốn 49,7 tỷ ĐÔ LA, mức cao nhất trong 10 tuần.
Dòng tiền vào quỹ tiền crypto lại lập lịch sử mới với 3,4 tỷ ĐÔ LA
Khái niệm về Trung Quốc đã nguội lạnh trên trường quốc tế và các quỹ giá trị đã chảy ra khỏi chứng khoán Trung Quốc một chút:
Tuy nhiên, dòng vốn Bắc-Nam đạt mức cao mới và vẫn hoạt động. Đánh giá từ việc phân tích dữ liệu, vị thế giữ giao dịch đã thay đổi đáng kể, gần đây HSBC chủ yếu tăng vị thế giữ, các ngân hàng đầu tư châu Âu và Mỹ không thay đổi nhiều, và một số như UBS và Goldman Sachs đã giảm lượng nắm giữ. Đánh giá từ hoạt động của thị trường, các lĩnh vực như bất động sản, tiêu dùng tùy chọn, truyền thông và giải trí có mức tăng lớn đã tăng mạnh, phản ánh một số đặc điểm nhất định của hoạt động bán khống và bù đắp. Ngoài ra, sự gia tăng tỷ trọng của cổ phiếu A trong chỉ số FTSE, có hiệu lực vào thứ Sáu, có thể mang lại hàng chục triệu đô la cho dòng vốn thụ động, đây là một lý do khác cho dòng vốn lớn Bắc-Nam.
Xét về dữ liệu thanh khoản ETF spot BTC , dòng tiền vào ròng là 2,5 tỷ ĐÔ LA trong suốt tuần và khối lượng giao dịch vượt quá 35 tỷ. Mặc dù dòng tiền vào hôm thứ Năm chỉ là 139 triệu, mức thấp nhất trong tháng này, nếu xét ba ngày giảm liên tiếp và ba ngày liên tiếp dòng tiền vào ròng, bất chấp sự chậm lại, vẫn có thể thấy lực mua đang tăng mạnh, bởi vì về mặt lý thuyết hầu hết Khi giá ETF giá giảm, khó có được dòng vốn vào.
Mức chiết khấu của ETHE đối với ETH đã thu hẹp từ 5x% xuống 10% và sau đó lại mở rộng lên 18%, chủ yếu là do các báo cáo thị trường cho thấy xác suất giảm trong tháng 5 đã giảm xuống 30%:
Vị thế của các chiến lược hệ thống về cơ bản không thay đổi (phân vị thứ 75), trong khi vị thế của các nhà đầu tư độc lập giảm nhẹ (phân vị thứ 85):
Vị thế quỹ CTA vẫn đang lơ lửng ở mức cao lịch sử:
Vị thế mua ròng hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ giảm mạnh xuống mức tháng 11:
Bán khống trái phiếu tương lai dường như đang tận dụng giá giảm gần đây để giảm mạnh các vị thế:
Quỹ đòn bẩy thị trường tương lai Bitcoin CME hiện nắm giữ gần 100.000 đầu cơ giá xuống BTC, cao hơn một chút so với số lượng quản lý tài sản ròng dài:
quan quan điểm chế
[Goldman Sachs: Nvidia chỉ là bước khởi đầu, có ba giai đoạn đầu tư chính vào AI đáng chú ý]
Sự tập trung vào thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã tăng lên đáng kể do thành tích vượt trội của các công ty công nghệ lớn dẫn đầu thị trường, với 10 cổ phiếu hàng đầu hiện chiếm 34% giá trị vốn hóa thị trường của S&P 500 và 25% lợi nhuận, mức cao nhất trong nhiều thập kỷ.
Nếu không có thay đổi lớn về lãi suất hoặc triển vọng thu nhập của các công ty lớn trong ngắn hạn thì khả năng tăng hoặc giảm lớn là khó xảy ra.
Các nhà đầu tư nên tập trung vào các công ty ở các giai đoạn khác nhau của chuỗi giá trị AI như một chiến lược đối phó với rủi ro tập trung thị trường chứng khoán.
Bốn giai đoạn của công nghệ AI:
Giai đoạn đầu tiên chủ yếu tập trung vào NVIDIA và giai đoạn thứ hai tập trung vào cơ sở hạ tầng AI bên ngoài NV, bao gồm các công ty bán dẫn, nhà cung cấp dịch vụ đám mây, REIT trung tâm dữ liệu, công ty phần cứng và thiết bị, cổ phiếu bảo mật phần mềm và các công ty tiện ích.
Giai đoạn thứ ba tập trung vào các công ty có thể tăng thu nhập thông qua công nghệ AI và giai đoạn thứ tư sẽ tập trung vào các công ty có thể tăng năng suất thông qua công nghệ AI.
Báo cáo cũng thảo luận về sự nhiệt tình ngày càng tăng của các nhà đầu tư đối với AI, nhưng cho rằng sự nhiệt tình này vẫn chưa đạt đến mức bong bóng lịch sử.
Định giá đã được cải thiện đối với hầu hết các công ty trong giai đoạn thứ hai, nhưng các điều chỉnh về thu nhập rất khác nhau. Các cổ phiếu đáng theo dõi bao gồm Synopsys, công ty phần mềm thiết kế chip Monolithic Power Systems, nhà điều hành truyền thông không dây và truyền hình American Tower, và công ty thiết bị điện Vertiv.
Giai đoạn thứ ba là giai đoạn "Trao quyền lợi nhuận cho AI", tập trung vào các công ty tích hợp AI vào sản phẩm để tăng lợi nhuận, chẳng hạn như các công ty phần mềm và dịch vụ CNTT. Ngoài các công ty công nghệ lớn có tiếng, nhà cung cấp dịch vụ đám mây Cloudflare, công ty thiết kế phần mềm Autodesk, công ty cơ sở dữ liệu MongoDB và nhà cung cấp dịch vụ đám mây Nutanix cũng là những cổ phiếu tiềm năng.
Goldman Sachs lưu ý rằng các cổ phiếu Giai đoạn 3 đã mang lại lợi nhuận 8% từ đầu năm đến nay và mặc dù lợi nhuận vượt trội của những cổ phiếu này được thúc đẩy bởi các yếu tố khác ngoài AI, nhưng sự chú ý của nhà đầu tư đối với những cổ phiếu này đang tăng .
Giai đoạn thứ tư cuối cùng là giai đoạn “cải thiện năng suất”, tập trung vào các công ty thuộc nhiều ngành sử dụng công nghệ AI để nâng cao hiệu quả sản xuất, đặc biệt là các ngành sử dụng nhiều lao động như dịch vụ phần mềm và dịch vụ kinh doanh, dễ bị tác động bởi tự động hóa AI. .
Các dự án giá trị vốn hóa thị trường theo khái niệm AI được xếp hạng hàng đầu trong lĩnh vực blockchain về cơ bản là các dự án nền tảng/cơ sở hạ tầng ở cấp độ phần mềm.
[NVIDIA GTC2024: Ngoài B100 còn nhìn vào mặt ứng dụng]
Từ ngày 18 đến ngày 21 tháng 3, hội nghị AI thường niên GTC (Hội nghị công nghệ GPU) 2024 của NVIDIA sẽ được tổ chức tại Trung tâm Hội nghị San Jose ở Hoa Kỳ, lúc 1 giờ chiều ngày 18 tháng 3 (Thứ Hai) (4 giờ sáng Thứ Ba, Ngày 19 tháng 3, giờ Bắc Kinh), Giám đốc điều hành NVIDIA Jensen Huang sẽ có bài phát biểu với chủ đề "Hội nghị AI số 1 dành cho các nhà phát triển".
Là một trong những nền tảng phát hành quan trọng nhất hàng năm của NVIDIA, GTC đã trở thành "Cánh thời tiết AI" được công nhận. GTC này cũng là lần đầu tiên nó được tổ chức ngoại tuyến sau 5 năm.
Theo NVIDIA, Huang Renxun sẽ công bố những kết quả đột phá mới nhất về điện toán tăng tốc, AI tổng hợp và robot. Thị trường nhìn chung cho rằng rằng có bốn trọng tâm của hội nghị này: 1. Kiến trúc GPU Blackwell thế hệ tiếp theo, 2. Chip B100 mới, 3. Robot hình người, 4. AI + y học. Ngoài ra, NVIDIA cũng sẽ phát hành sê-ri ứng dụng AI tổng hợp, có thể trở thành điểm tăng trưởng mới của hãng.
Phố Wall kỳ vọng GTC này sẽ giúp cổ phiếu Nvidia chấm dứt xu hướng biến động gần đây và tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ hơn 80% từ đầu năm đến nay.
Trước thềm hội nghị GTC, crypto khái niệm AI đã phục hồi đáng kể:
[JPMorgan Chase: ETH sẽ là động lực tiếp theo cho Coinbase]
JPM đã đưa ra báo cáo vào thứ Sáu cho rằng hệ sinh thái crypto đang trong giai đoạn có tăng đáng kể về lượng người tham gia, điều này sẽ có lợi cho tăng trưởng thu nhập của Coinbase trong ngắn hạn. Báo cáo tập trung vào tầm quan trọng của Ethereum(ETH) đối với việc kinh doanh và thu nhập của Coinbase. Ethereum YTD tăng 70%, vượt mốc 4.000 ĐÔ LA. Báo cáo ước tính rằng các dịch vụ liên quan Ethereum sẽ đóng góp thu nhập khoảng 230 triệu ĐÔ LA cho Coinbase trong quý đầu tiên của năm 2024, chiếm 23% thu nhập gia tăng.
Vào ngày 13 tháng 3 năm 2024, Ethereum đã hoàn thành thành công nâng cấp Dencun, dự kiến sẽ mở rộng công suất của hệ sinh thái Ethereum và giảm phí giao dịch mạng cấp hai. Nâng cấp dự kiến sẽ thúc đẩy sự phát triển của thị trường crypto, do đó mang lại lợi ích lâu dài cho Coinbase.
Dự kiến, Ethereum ETF có thể phát triển theo xu hướng tương tự như Bitcoin ETF mới tung ra gần đây, với dòng vốn vào mạnh mẽ và giá tăng . Điều này có thể dẫn đến thu nhập tăng hơn cho việc kinh doanh kinh doanh giao dịch Ethereum của Coinbase trong quý 2 năm 2024 và hơn thế nữa.
Trước đây đã tăng giá mục tiêu của Coinbase từ 95 ĐÔ LA lên 150 ĐÔ LA , chi tiết về các giả định định giá:
- Giá trị vốn hóa thị trường thị trường crypto không thay đổi ở mức 2,7 nghìn tỷ ĐÔ LA
- Khối lượng giao dịch chiếm 13,5% giá trị vốn hóa thị trường
- Tỷ lệ hoa hồng cho giao dịch nhà đầu tư bán lẻ là 1,2% và tỷ lệ hoa hồng cho giao dịch tổ chức là 0,025%.
- Lãi không rủi ro rủi ro 3,5%
- Việc kinh doanh đặt cược được ước tính dựa trên giá Ethereum“bình thường hóa” là 4.000 ĐÔ LA.
- Hệ số biên lợi nhuận là 14%, tương ứng với mức định giá tỷ lệ giá trên thu nhập là 40 lần
- Coinbase dự kiến sẽ tạo ra lợi nhuận hàng năm khoảng 375 triệu ĐÔ LA
Với việc Coinbase hiện đang giao dịch trên 240 ĐÔ LA, giá cổ phiếu có thể phản ánh những kỳ vọng quá lạc quan.
[Nghiên cứu 10x: Bitcoin có thể điều chỉnh về mức 63.000 ĐÔ LA]
10x Research đã công bố một báo cáo mới nhất (tác giả Markus Thielen) nói rằng triển vọng phê duyệt Ethereum ETF có vẻ kém lạc quan hơn; dữ liệu lạm phát gần đây từ châu Âu và Hoa Kỳ đã được công bố, và sự miễn cưỡng của các quan chức ngân hàng trung ương trong việc cam kết cắt giảm lãi suất càng trở nên phức tạp hơn. đánh vào tâm lý thị trường, dẫn đến giao dịch ở châu Á. Đã xảy ra một đợt bán tháo Bitcoin trong phiên.
Với những yếu tố này, Bitcoin có thể giảm xuống mức 63.000 như một mục tiêu tiềm năng trước khi tiếp tục tăng .
Ngoài ra, Altcoin gắn chặt với đợt tăng giá Ethereum có thể đã đạt đến đỉnh ngắn hạn, với token như SHIB chứng kiến khối lượng tăng đột biến đáng kể.
chỉ báo tâm lý
LD Capital
Là một công ty đầu tư blockchain toàn cầu, chúng tôi đã xây dựng danh mục đầu tư gồm hơn 250 khoản đầu tư kể từ năm 2016, trải rộng trên nhiều lĩnh vực khác nhau, bao gồm cơ sở hạ tầng, DeFi, GameFi, AI và hệ sinh thái Ethereum. về vai trò của các nhà đầu tư chính và cung cấp các dịch vụ toàn diện sau đầu tư cho các dự án này. Chúng tôi kết hợp đầu tư trực tiếp từ quỹ của mình và mô hình quỹ phân phối để đáp ứng tất cả các giai đoạn đầu tư.
Nghiên cứu xu hướng
Bộ phận Nghiên cứu Xu hướng chuyên về các quỹ phòng hộ tiền điện tử tập trung vào các lĩnh vực thứ cấp trong thị trường tiền điện tử. Các thành viên trong nhóm của chúng tôi đến từ các nền tảng và tổ chức hàng đầu như Binance và CITIC. Chúng tôi xuất sắc về kinh tế vĩ mô, xu hướng ngành và phân tích dữ liệu dự án, với xu hướng, phòng ngừa rủi ro và quỹ thanh khoản.
Giao dịch theo chu kỳ
Chúng tôi chuyên đầu tư và dịch vụ dự án Web3, tập trung vào Infra, ứng dụng và AI. Chúng tôi có đội ngũ gần 20 kỹ sư cao cấp và hàng chục chuyên gia về tiền điện tử làm cố vấn, hỗ trợ các dự án về thiết kế chiến lược, quan hệ nền tảng vốn và thanh khoản. sự nâng cao.
trang web: ldcap.com
Twitter: twitter.com/ld_capital
thư: BP@ldcap.com
trung bình:ld-capital.medium.com
