Khi sự Giảm một nửa Bitcoin sắp đến gần, Thợ đào bày tỏ mối lo ngại liên tục về nhu cầu tiềm ẩn phải đóng cửa các giàn Đào coin kém hiệu quả hơn do phần thưởng Block giảm.
Khi việc giảm một nửa diễn ra chưa đầy một tuần nữa, Thưởng cho việc đào trên mỗi khối của mạng Bitcoin sẽ giảm một nửa từ 6,25 BTC xuống 3,125 BTC.
Mức giảm sắp xảy ra này đã dẫn đến những lo lắng về sự kém hiệu quả về chi phí ngày càng tăng có thể khiến những người đóng góp nhỏ hơn không có lãi. Những lo ngại này không phải là mới, chúng cũng đã xuất hiện trước các sự kiện halving trước đây.
Dự đoán trước, một số công ty Đào coin đã tìm cách củng cố bảng cân đối kế toán, triển khai máy móc hiệu quả hơn và đa dạng hóa nguồn doanh thu để chống chọi tốt hơn với những thay đổi sắp tới.
Tuy nhiên, một số nhà quan sát tin rằng những lo ngại này nhìn chung đã bị thổi phồng quá mức. Họ chỉ ra rằng các tổ chức Đào coin lớn hơn trong lịch sử đã cố gắng thích nghi và phát triển trong bối cảnh thị trường biến động theo chu kỳ thường liên quan đến việc giảm một nửa Block .
Họ dự đoán một kết quả tương tự cho chu kỳ sắp tới , trong đó những gián đoạn ban đầu có thể nhường chỗ cho giai đoạn khám phá giá, do sự khan hiếm ngày càng tăng của Bitcoin.
Điều này có khả năng dẫn đến giá Bitcoin cao hơn, giúp bù đắp phần thưởng Block bị giảm. Điều đó có thể giảm bớt một số áp lực tài chính đối với Thợ đào và có thể khôi phục lợi nhuận cho hoạt động của họ.
Đọc thêm: Thợ đào tiếp tục bổ sung vào kho dự trữ BTC trong khoảng thời gian ngắn trước khi giảm một nửa
Những gã khổng lồ trong ngành như Marathon Digital và Riot Platforms dường như có lợi thế rõ ràng so với hầu hết các đối thủ cùng ngành trong ít nhất một danh mục; bảng cân đối kế toán của họ bao gồm hơn 1 tỷ USD tiền mặt và BTC kết hợp.
Chase White, nhà phân tích cấp cao tại Compass Point Research & Trading, trước đây cho biết Thợ đào tư nhân không dễ dàng tiếp cận Vốn thị trường công cộng có nhiều khả năng phải ngừng hoạt động sau khi phần thưởng Đào coin trên mỗi khối bị cắt giảm.
Mặc dù mong đợi “nỗi đau cho tất cả mọi người”, White nói thêm rằng Thợ đào có nợ thấp hoặc không có nợ, những người trả số tiền thấp nhất về chi phí năng lượng và những người được trang bị đội tàu Đào coin hiệu quả nhất có thể sẽ ổn.
Không phải tất cả các công ty Đào coin đều phù hợp với các tiêu chí này.
Đọc thêm: ' BTC sẽ phải đạt 79 nghìn đô la': Thợ đào tại nhà chuẩn bị cho Giảm một nửa Bitcoin
Và vì vậy, câu hỏi vẫn là: Những công ty nào sẽ vượt qua được halving một cách nguyên vẹn và mạnh mẽ hơn?
Những rắc rối tài chính trong quá khứ đối với Thợ đào
Một số nguồn tin gặp khó khăn trong việc đưa ra thông tin về bất kỳ Thợ đào lớn nào bị tổn hại nặng nề bởi sự kiện halving gần nhất bốn năm trước.
Theo Kayla Joyce, một cộng sự tại công ty luật Holland & Knight, sự kiện giảm một nửa năm 2024 khác với những sự kiện trước đó vào năm 2016 và 2020. Cô dự đoán nó có thể dẫn đến một làn sóng hợp nhất và vỡ nợ trên khắp không gian hiện đã trưởng thành.
Tuy nhiên, cô không tiết lộ công ty nào mà cô tin rằng có nguy cơ cao nhất.
Đọc thêm: Việc hợp nhất công cụ khai thác bitcoin có vẻ sắp xảy ra khi halving sắp diễn ra
Joyce nói với Blockworks: “Việc giảm một nửa năm 2020 dường như có ít tác động hơn vì ngành Đào coin bitcoin là một không gian nhỏ hơn trước thị trường Bull điện tử tăng giá năm 2021”. “Các nhà đầu tư chỉ bắt đầu đổ tiền vào ngành này vào năm 2021.”
Khó khăn trong lĩnh vực Đào coin chủ yếu không phải do sự kiện halving năm 2020 mà là do mùa đông tiền điện tử năm 2022. Sự suy thoái này diễn ra sau một thời kỳ mà các công ty Đào coin tích lũy khoản nợ đáng kể để tài trợ cho các sáng kiến tăng trưởng mạnh mẽ.
Nhà điều hành trung tâm dữ liệu Đào coin tiền điện tử Computer North đã nộp đơn xin phá sản vào tháng 9 năm 2022 sau khi huy động được khoản nợ 385 triệu USD vào tháng 2 năm đó. Công ty cho biết trong hồ sơ phá sản vào thời điểm đó rằng họ nợ ít nhất 500 triệu USD từ ít nhất 200 chủ nợ.
Core Scientific sau đó đã nộp đơn xin phá sản vào tháng 12 năm 2022. Vào thời điểm đó, họ lưu ý rằng mặc dù dòng tiền của họ dương nhưng không đủ để trả khoản vay tài trợ thiết bị.
Công ty có trụ sở tại Texas này đã thoát khỏi tình trạng phá sản vào tháng 1 – giảm khoản nợ ròng xuống còn 571 triệu USD bằng cách chuyển đổi khoản nợ của người cho vay thiết bị và holder trái phiếu chuyển đổi thành vốn chủ sở hữu.
Giám đốc điều hành của Core Scientific đã nói với Blockworks vào tháng trước rằng trong tương lai, công ty dự định sẽ “thực tế” hơn trong chiến lược tăng trưởng cơ sở hạ tầng của mình và “cơ hội” hơn trong khía cạnh mua máy.
Đọc thêm: CEO của Core Scientific: Mua máy, khóa giảm đòn bẩy xung quanh Giảm một nửa Bitcoin
Mặc dù Argo Blockchain không phá sản trong bối cảnh thị trường gấu năm 2022, công ty có trụ sở tại London cho biết vào cuối năm đó họ đang tìm cách tránh số phận như vậy mặc dù “không đủ tiền mặt” để duy trì hoạt động lâu hơn.
Argo đã khai thác 103 bitcoin vào tháng trước và nắm giữ tài sản kỹ thuật số trị giá tương đương 26 BTC (1,82 triệu USD), tính đến ngày 31 tháng 3. Tháng trước, công ty cũng đã kết thúc việc bán cơ sở của mình ở Mirabel, Quebec với giá 6,1 triệu USD.
Nó đã sử dụng số tiền thu được từ việc bán để trả khoản thế chấp còn lại của cơ sở Mirabel là 1,4 triệu đô la và cũng trả lại một phần khoản nợ tồn đọng cho Galaxy Digital. Argo vẫn nợ Galaxy 12,8 triệu USD, giảm so với số dư nợ ban đầu là 35 triệu USD với công ty.
Nhìn chung, công ty đã giảm khoản nợ 12,4 triệu USD trong quý đầu tiên, Giám đốc điều hành Argo Blockchain, Thomas Chippas cho biết trong một tuyên bố.
Ông nói thêm: “Khi chúng tôi sắp đến thời điểm halving, chúng tôi tiếp tục tập trung vào việc hợp lý hóa hoạt động của mình và vận hành hiệu quả nhất có thể”.
Nhìn vào chi phí Hash , số phận của Thợ đào lần này
Nhìn vào giá Hash và chi phí Hash của các công ty Đào coin đại chúng, rõ ràng một số công ty có vị thế tốt hơn những công ty khác khi họ sắp bước vào đợt halving.
Giá Hash tính đến giá bitcoin, độ khó của mạng, trợ cấp Block và phí giao dịch. Nó đo lường thu nhập tiềm năng mà người khai thác có thể mong đợi từ một lượng Tỷ lệ băm cụ thể. Điều này tương quan tích cực với những thay đổi về giá BTC và liên quan tiêu cực đến những thay đổi về Độ khó của đào bitcoin.
Chi phí Hash , mặc dù tương tự như giá Hash , nhưng lại mang đến một góc nhìn khác bằng cách đo lường chi phí cho người khai thác.
Giảm chi phí Hash – thông qua việc cải thiện hiệu quả bằng cách triển khai các máy móc mới hơn hoặc đảm bảo mức năng lượng thấp hơn – là trọng tâm chính của các công ty trong phân khúc khi sự kiện halving sắp đến gần.
Giá Hash của bitcoin đứng ở mức khoảng 106 USD mỗi petahash mỗi giây (PH/s) vào thứ Hai, theo dữ liệu của Hashrate Index. Con số này tính đến sự thay đổi trong ngày về giá và phí giao dịch.
Wolfie Zhao, người đứng đầu nghiên cứu tại TheMinerMag, lưu ý rằng giá Hash sẽ giảm một nửa sau khi giảm một nửa, dẫn đến thu nhập chỉ hơn 50 USD mỗi petahash mỗi giây (PH/s).
Ông nói với Blockworks: “Trong kịch bản đó, hầu hết các công ty Đào coin vẫn sẽ Đào coin với lợi nhuận gộp, mặc dù ít hơn nhiều so với trước đây”.
Zhao lưu ý rằng một số Thợ đào được giao dịch công khai với chi phí Hash cao hơn không có nhiều nợ trên bảng cân đối kế toán của họ. Ông nói thêm, các công ty có tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu cao – như Greenidge, Terawulf và Stronghold Digital – đang ở mức thấp hơn trong thang chi phí Hash tổng hợp.
Zhao nói: “Vì vậy, có vẻ như hầu hết Thợ đào công khai sẽ sống sót sau halving sau khi sống sót qua thị trường gấu có đòn bẩy cao vào năm 2022”.
Doanh nghiệp vẫn tự tin bất chấp thách thức
Theo dữ liệu của TheMinerMag, Bit Digital và Bitfarms có tổng chi phí Hash cao hơn so với các đối thủ cạnh tranh trong quý 4 – tương ứng là khoảng 74,2 PH/s và 70,3 PH/s.
Giám đốc điều hành Bit Digital, Sam Tabar, nói với Blockworks trong một email rằng công ty có kế hoạch tăng gấp đôi quy mô đội tàu của mình vào cuối năm nay với Thợ đào hiệu quả hơn.
Công ty có thể xem xét việc mua lại một số cơ sở hạ tầng lưu trữ để giảm chi phí sản xuất. Ông nói thêm rằng quyết định đó “phụ thuộc vào cơ hội được đặt ra và hồ sơ lợi nhuận tương ứng”.
Ngoài ra, công ty đã ra mắt một ngành kinh doanh vào tháng 10, tập trung vào việc hỗ trợ các quy trình làm việc AI .
Tabar cho biết: “Biên lợi nhuận tốt hơn đáng kể so với lợi nhuận Đào coin của chúng tôi và giúp hấp thụ tất cả các chi phí cố định trên không, khiến chúng tôi có khả năng phục hồi tốt hơn trước sự biến động của giá Hash ”.
Ben Gagnon, giám đốc Đào coin tại Bitfarms, cho biết các hợp đồng điện chi phí thấp và chiến lược tiết kiệm năng lượng của công ty sẽ đảm bảo lợi nhuận ngay cả sau khi halving.
Công ty khai thác Canada đã đồng ý mua gần 36.000 máy Bitmain vào tháng 11 như một phần của cái mà họ gọi là “nâng cấp đội tàu mang tính chuyển đổi”. Quá trình đó sẽ giúp công ty tăng gấp ba lần Tỷ lệ băm và cải thiện hiệu quả sử dụng năng lượng khoảng 40%.
Gagnon nói với Blockworks: “Với kế hoạch này, chúng tôi có vị trí vững chắc để phát triển mạnh và tận dụng những gì chúng tôi tin rằng sẽ là thị trường tăng giá mạnh nhất sau halving mà ngành công nghiệp từng chứng kiến”.
JOE Flynn, một nhà phân tích tại Compass Point Research and Trading, đã viết trong một ghi chú nghiên cứu ngày 9 tháng 4 rằng Stronghold Digital Đào coin bước vào Giảm một nửa Bitcoin “ở một vị trí khó khăn hơn so với Thợ đào khác”. Điều này một phần là do nợ nần và khả năng tiếp cận thị trường Vốn bị hạn chế.
Tuy nhiên, Flynn lưu ý rằng cơ sở hạ tầng và khả năng tiếp cận nguồn điện của Stronghold rất có giá trị vì các công ty sẽ cần những nguồn tài nguyên đó để bổ sung vào kho máy Đào coin mà họ đã đặt hàng. Ông nói thêm rằng việc bán một số cơ sở hạ tầng đó có thể thúc đẩy cổ phiếu của Stronghold, vốn đã giảm khoảng 48% từ đầu năm đến nay, tính đến sáng thứ Sáu.
“Cuối cùng, chúng tôi nghĩ rằng giá trị tài sản của nó có thể được tạo ra thông qua [sáp nhập và mua lại], vì có khả năng loại bỏ [chi phí chung và hành chính] và giảm chi phí hoạt động cao của Stronghold với tư cách là một công ty đại chúng nhỏ hiện tại,” Flynn viết.
Giám đốc điều hành Stronghold, Greg Beard nói với Blockworks rằng nếu Stronghold được một đối thủ trong ngành coi là mục tiêu M&A hấp dẫn, thì một thỏa thuận như vậy sẽ là “điều cần xem xét”.
“Nói chung, những công ty bị thị trường đại chúng hiểu lầm nhưng lại có những thuộc tính và giá trị thực tế có thể được các công ty đại chúng khác định giá…có xu hướng được hiện thực hóa theo cách đó.”
Beard cho biết, bất chấp khoản nợ của mình, cấu trúc tích hợp theo chiều dọc của Stronghold mang lại cho nó đòn bẩy để giải quyết việc giảm một nửa.
Ví dụ, tháng trước công ty đã ngừng hoạt động tại một trong những nhà máy ở Pennsylvania để tận dụng giá điện thấp hơn bằng cách nhập khẩu điện. Công ty dự định sẽ duy trì điều đó “cho đến khi việc vận hành nó thay vì mua điện trở nên bắt buộc về mặt kinh tế,” công ty cho biết trong một thông cáo báo chí.
Beard nói: “Tôi nghĩ thách thức đối với nhiều Thợ đào là nếu hợp đồng điện của họ được cấu trúc theo cách khó khăn, họ buộc phải mua điện với biên độ âm”. “Chúng tôi không có vấn đề đó.”
Trong khi Stronghold là mục tiêu tiềm năng để mua lại sau halving, thì Ứng dụng Kỹ thuật số đã đứng về phía bán trong các giao dịch trước halving – đồng ý bán cơ sở của mình ở Garden City Texas vào tháng trước cho Marathon với giá 97,3 triệu USD.
Giám đốc điều hành ứng dụng kỹ thuật số Wes Cummins cho biết trong một tuyên bố rằng công ty sẽ tập trung vào việc xây dựng các trung tâm dữ liệu HPC của mình.
Cummins cho biết: “Giao dịch chiến lược này thể hiện một bước chuyển hướng có mục đích, giúp công ty phân bổ các nguồn lực tài chính và hoạt động tới các địa điểm chiến lược ở Bắc Dakota, cũng như củng cố sức mạnh bảng cân đối kế toán của chúng tôi”.
Công ty từ chối bình luận thêm về chiến lược hậu halving của mình.
Đừng bỏ lỡ câu chuyện lớn tiếp theo – hãy tham gia bản tin hàng ngày miễn phí của chúng tôi.
