Khi giảm nửa đang đến gần, các công ty khai thác đang gặp khó khăn.
Theo BTC.com, tính đến thời điểm viết bài, còn 2 ngày 11 giờ trước khi giảm nửa lần Bitcoin diễn ra, với 374 khối còn lại. Theo thời gian này, từ ngày 19 đến ngày 20 tháng 4, giảm nửa lần của Bitcoin sẽ đến như dự kiến. Đến lúc đó, số lượng Bitcoin được đưa vào lưu thông sẽ giảm nửa từ khoảng 900 xuống 450 mỗi ngày và phần thưởng khối Bitcoin sẽ giảm từ 6,25 xuống 3,125. Phần thưởng thấp hơn có nghĩa là tỷ lệ đầu vào-đầu ra khai thác thợ đào giảm mạnh, chồng chất lên nhau. Sự bùng nổ của xung đột địa chính trị và sự không chắc chắn về chi phí năng lượng, áp lực tồn tại đối với ngành khai thác mỏ cũng tăng lên. Bloomberg dự đoán toàn bộ ngành khai thác crypto sẽ thiệt hại khoảng 10 tỷ USD sau giảm nửa .
Trong suốt quá trình phát triển của hoạt động khai thác, kể từ khi xuất hiện các nhóm khai thác, đây đã là một ngành tập trung hoàn toàn và người thắng sẽ được tất cả, và giảm nửa lần sẽ đẩy ngành này đi xa hơn theo hướng chuyên môn hóa, sàng lọc và tập trung hóa.
Có lẽ vì sự không chắc chắn nên trước khi giảm nửa, cổ phiếu của các công ty khai thác mỏ niêm yết hàng đầu đã giảm mạnh. Cổ phiếu của Marathon Digital Holdings, Riot Platforms và CleanSpark đã giảm ba ngày liên tiếp. Cổ phiếu của Marathon Digital Holdings, công ty khai thác Bitcoin đại chúng lớn nhất, đã giảm gần 25% trong tháng qua, trong khi Riot Platforms giảm gần 30%. Quỹ hoán đổi danh mục Valkyrie Bitcoin Thợ đào đã mất khoảng 28% giá trị trong tháng này.
Theo hiệu suất lịch sử, thợ đào thác không nên quá lo lắng, giảm nửa cũng tương ứng với sự gia tăng tình trạng khan hiếm Bitcoin và thu nhập từ tăng giá thường có thể dễ dàng trang trải chi phí gia tăng của các công ty khai thác. Cụ thể, sau giảm nửa lần vào tháng 11 năm 2012, giá Bitcoin đã tăng 9583% sau 367 ngày, đạt mức cao nhất là 1.160 USD. Trong giảm nửa năm 2016, giá đã tăng 3041% trong 562 ngày lên 19.660 USD trong 562 ngày; tại giảm nửa năm 2020, giá đã tăng 802% trong 1.403 ngày để đạt mức cao trước đó là 73.800 USD.
Nhưng không giống như ba giảm nửa trước, giảm nửa lần này phức tạp hơn. Dưới sự thắt chặt vĩ mô toàn cầu và nguồn vốn khổng lồ do ETF mang lại, thị trường ngày càng trở nên hỗn loạn. Nhờ đợt tăng giá trước đó, đại đa số các công ty khai thác mỏ đã thoát ra khỏi thị trường gấu dài 22 năm và có bảng tài sản tương đối ổn định cũng như mức nợ thấp. Nhưng ngược lại, tiếng nói của thợ đào tiếp tục giảm dần và các tổ chức tài chính Phố Wall với thanh khoản của riêng mình đã dần trở thành nhóm chủ chốt kiểm soát giá Bitcoin. Tính đến ngày 16 tháng 4, tổng số BTC thuộc sở hữu của 11 quỹ ETF spot đã tăng lên. đạt 840.000 chiếc, tăng trưởng nhanh chóng.
Do sự khác biệt về tình hình vĩ mô, gã khổng lồ ngân hàng đầu tư Goldman Sachs đã cảnh báo khách hàng không nên chỉ dự đoán những thay đổi về giá trong tương lai dựa trên các chu kỳ giảm nửa trong quá khứ. Rich Rosenblum, đồng sáng lập và chủ tịch của GSR , giảm nửa lần nhỏ nhất từ quan điểm dữ liệu , sự thay đổi trong lượng cung ứng Bitcoin chỉ bằng một nửa so với sự thay đổi của bốn năm trước. nhưng Khối lượng gấp mười lần so với bốn năm trước.
Tuy nhiên, theo cuộc phỏng vấn với 5 công ty khai thác hàng đầu của công ty nghiên cứu và môi giới Bernstein, bất chấp giá cổ phiếu giảm mạnh và chi phí khai thác tăng mạnh, các công ty khai thác dường như vẫn giữ thái độ tương đối lạc quan.
Bernstein đã viết trong báo cáo cho khách hàng vào thứ Hai rằng hoạt động kém hiệu quả hiện tại chủ yếu là do dòng Quỹ hoán đổi danh mục Bitcoin spot tại Hoa Kỳ mạnh mẽ, đã làm giảm thanh khoản bán lẻ ở một số cổ phiếu khai thác. Thứ hai, thị trường cũng lo ngại về giảm nửa tác động đến thu nhập của thợ mỏ.
Giám đốc điều hành Marathon Fred Thiel cho biết cho đến nay, thị trường coi cổ phiếu khai thác là một giải pháp thay thế cho Bitcoin. Sau khi ra mắt ETF, một mô hình giao dịch tương đối phổ biến là long Spot Bitcoin giao ngay và các công cụ khai thác short. giảm trên thị trường chứng khoán.
Giám đốc điều hành CleanSpark, Zack Bradford, đã đề cập rằng các cổ phiếu khai thác Bitcoin sẽ giao dịch tốt hơn sau khi giảm nửa và các công ty hàng đầu sẽ giành được sự thống trị cao hơn so với các công ty khai thác nhỏ hơn và kém hiệu quả hơn.
Trong bối cảnh đó, việc tăng năng lực sản xuất đã trở thành lựa chọn hàng đầu của hầu hết các công ty khai thác mỏ hàng đầu. Marathon đã mua lại các trang trại khai thác Bitcoin mới và CleanSpark cũng dự kiến sẽ tăng gấp đôi công suất sản xuất vào cuối năm nay. Bernstein cũng đề cập rằng Riot tập trung hơn vào việc mở rộng hữu cơ, cho rằng thị trường đã bị thị trường nghi ngờ do hiệu quả hiện tại thấp và thời gian hoạt động thấp, nhưng một khi mở cơ sở 1GW mới, nó sẽ tăng công suất lên một trong Thời gian còn lại của năm 2024, tâm lý thị trường sẽ nhanh chóng đảo chiều.
Thiết bị tỷ lệ băm cao tương ứng cũng là thứ cần phải có đối với các công ty khai thác mỏ ngày nay. Theo Tỷ Lệ Băm Index, tỷ lệ lưu ký trung bình ở Hoa Kỳ thấp hơn một chút so với 0,08 USD/kWh, trong khi về mặt thu nhập , giá băm đại diện cho thu nhập trung bình của các khối khai thác thợ đào kể từ đợt giảm nửa lần vào tháng 5 năm 2020. Nó có giảm 30% Sau khi giảm nửa, giá băm có thể giảm xuống 0,055 USD, khiến thu nhập chịu áp lực nặng nề. Dữ liệu CoinMetrics, hầu hết các công ty khai thác vẫn đang sử dụng các máy móc tương đối kém hiệu quả và các công ty khai thác cần chi phí vận hành từ 0,05 USD/kWh trở xuống để duy trì tỷ suất lợi nhuận gộp ổn định sau giảm nửa.
Trong bối cảnh đó, nhiều công ty khai thác ở Hoa Kỳ có thể phải đối mặt với những thách thức về dòng tiền sau khi giảm nửa và buộc phải nâng cấp thiết bị quy mô lớn. Dữ liệu phù hợp với điều này kể từ tháng 2 năm 2023, 13 công ty khai thác hàng đầu đã đặt lệnh hàng máy khai thác trị giá hơn 1 tỷ USD.
Từ góc độ chi phí, các công ty khai thác cũng đang tìm kiếm các khu vực có giá điện thấp hơn, nhắm đến Châu Phi, Châu Mỹ Latinh và các khu vực khác. Điển hình là Marathon đang cố gắng thâm nhập vào UAE và Paraguay, còn Hashlabs cung cấp giải pháp lưu trữ ở Ethiopia. Hóa đơn tiền điện thấp đồng nghĩa với khả năng cạnh tranh cốt lõi mạnh mẽ. Lấy Riot làm ví dụ, Giám đốc điều hành của công ty cho biết họ sẽ đạt được chi phí năng lượng rất thấp vào năm 2023, với chi phí năng lượng là 2,2 cent mỗi kilowatt giờ. Lý thuyết giá điện hòa vốn hiện tại cho thiết bị khai thác tiên tiến nhất là 200 USD mỗi megawatt. -giờ, nhưng khi cộng thêm các chi phí khác, nó vào khoảng 100 đô la Mỹ và chi phí điện của Riot vào năm 2023 là 22 đô la Mỹ mỗi megawatt giờ, điều này cũng tạo nền tảng vững chắc để công ty có thể đối phó với giảm nửa.
Mở rộng năng lực sản xuất và tích hợp đầu tư đòi hỏi phải có vốn, đó là một trong những lý do khiến thợ đào tiếp tục bán Bitcoin trong những ngày gần đây. Theo dữ liệu của CoinMetrics, tính đến ngày 10/4, số dư Bitcoin hiện tại thợ đào đã giảm xuống còn 1,794 triệu BTC, mức thấp nhất kể từ đầu năm 2021. Thợ đào đã bán được hơn 27.000 BTC kể từ tháng 11 năm ngoái.
Điều có vẻ giống như một biện pháp phòng thủ đơn giản không phải tất cả các công ty khai thác đều tuân theo. Ngoài sự chuẩn bị kỹ lưỡng của các công ty hàng đầu, ngày càng có nhiều công ty khai thác vừa và nhỏ hoặc các công ty tài sản có bảng cân đối kế toán tương đối kém chỉ có thể phải đối mặt với hoàn cảnh công nghiệp đang xấu đi. Stronghold đang xem xét việc bán tài sản và một công ty khai thác khác, Application Digital, vào tháng trước đã đồng ý bán nhà máy của mình ở Garden City, Texas, cho Marathon với giá 97,3 triệu USD.
Theo đường đua này, Bradford kỳ vọng ngành khai thác cuối cùng sẽ hợp nhất thành bốn công ty lớn: CleanSpark, Marathon, Riot Platforms và Cipher Mining. Thiel lặp lại quan điểm đó, gọi CleanSpark là “đối thủ cạnh tranh chính” của công ty trong cuộc đua giành mục tiêu mua lại.
Về mặt tích cực, sự gia tăng liên tục của hoạt động ứng dụng trên blockchain cũng đã thúc đẩy thợ đào có được nguồn thu nhập từ phí giao dịch mới, đưa thợ đào Bitcoin vào tình hình tài chính tương đối tốt để đối phó với tác động của giảm nửa .
Trong chu kỳ này, các nhà phát triển DAPP, đội ngũ cơ sở hạ tầng mở rộng Layer2 và NFT Bitcoin đã khiến phí giao dịch tăng vọt, đạt tới 40% thu nhập của thợ đào . Hiện tại, phí giao dịch Bitcoin chiếm khoảng 10% thu nhập.
Ngoài ra, trí tuệ nhân tạo tăng trưởng là một mối đe dọa khác và là con dao hai lưỡi đối với ngành khai thác mỏ. Các công ty khai thác thường tuyên bố: “Trong ngắn hạn, trí tuệ nhân tạo sẽ giúp thợ đào giảm chi phí chip ASIC Bitcoin, nhưng nó cũng sẽ gây ra nhiều cạnh tranh hơn tỷ lệ băm ở các bang có chi phí điện thấp hơn, chẳng hạn như Texas”.
Giám đốc điều hành HUT8 Asher Genoot cho biết do giá Bitcoin biến động, thợ đào Bitcoin đang tìm kiếm các trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo để đa dạng hóa nguồn thu nhập của họ. Tất nhiên, hầu hết thợ đào vẫn tập trung vào Bitcoin .
Đối với hiệu suất giá của Bitcoin sau khi giảm nửa , các thực thể khác nhau có quan điểm khác nhau.
Một số người trong ngành cho rằng giảm nửa đã được định giá. Fred Thiel của Marathon, đại diện của các công ty khai thác, cho rằng rằng việc giảm nửa Bitcoin có thể đã được phản ánh một phần trên thị trường. Việc các quỹ ETF chấp thuận thu hút vốn có thể đã đẩy nhanh mức tăng giá chung từ ba đến sáu tháng sau khi giảm nửa và sẽ tăng. Thời kỳ đã được chuyển về phía trước.
Một số người cũng tỏ ra phản đối việc này. Người sáng lập Sovryn Edan Yago và người sáng lập Glue Ogle đều đề cập rằng lần này giảm nửa quan trọng và sẽ khiến Bitcoin trở nên khan hiếm hơn, đồng thời khiến giá Bitcoin tăng đáng kể.
Nhưng chỉ nhìn vào giá cả, có nhiều người bi quan về điều kiện thị trường ngắn hạn do giảm nửa mang lại. Arthur Hayes, cựu Giám đốc điều hành BitMEX , người rất quan tâm đến các dự đoán, đã đề cập trong một bài báo vào tuần trước rằng giảm nửa sẽ đẩy giá lên cao trong trung hạn, nhưng giá Bitcoin và crypto nói chung sẽ giảm mạnh xung quanh giảm nửa.
Markus Thielen, giám đốc nghiên cứu của 10x Research, cũng cho biết, trước tình hình thị trường đi ngang có thể phải đối mặt từ tháng 4 đến tháng 6 sau giảm nửa, các công ty khai thác sẽ có xu hướng tích trữ Bitcoin trước để đối phó và bán tháo cổ phiếu sau giảm nửa., vì vậy có thể sau giảm nửa doanh số khai thác trị giá 5 tỷ USD đã xảy ra, tiếp tục gây áp lực giảm giá lên thị trường. Coinbase cũng cho rằng rằng mặc dù sự kiện giảm nửa cải thiện các điều kiện kỹ thuật cung và cầu nhưng nó không nhất thiết sẽ kích hoạt một thị trường bò crypto .
Trước khi giảm nửa, giá đã chịu áp lực và bị ảnh hưởng bởi tình hình địa chính trị, hiệu suất giá của thị trường crypto rất chậm chạp. Vào ngày 13 và 14 tháng 4, các loại tiền tệ chính thống đã lao dốc đáng kể, vốn có mức giá mạnh, từng giảm 7.000 USD và chạm mức 60.000 USD. Ethereum cũng giảm xuống dưới 2.900 USD. BTC hiện vẫn chưa phục hồi hoàn toàn. ở mức 63.510 đô la Mỹ, trong khi ETH được báo giá ở mức 3.081 đô la.
Đầu cơ giá xuống Bitcoin đương nhiên đã sẵn sàng để thực hiện một động thái. Rob Chang, Giám đốc điều hành của công ty khai thác Bitcoin, đã đề cập rằng ngày càng có nhiều Quỹ phòng hộ tham gia giao dịch chênh lệch giá, đầu cơ giá xuống lợi dụng chênh lệch giá giữa spot và thị trường tương lai để kiếm lợi nhuận. “Bitcoin đã giảm gần đây, nhưng contango vẫn ở mức cao và kinh doanh chênh lệch giá vẫn hấp dẫn.”
Mặc dù có nhiều quan điểm khác nhau về giảm nửa , nhưng hầu hết tất cả các tổ chức đều có nhận định rất rõ ràng về giá dài hạn của Bitcoin, nghĩa là nó sẽ kỳ vọng tăng giá trong dài hạn - 100.000-150.000 USD vẫn là mức giá kỳ vọng tăng giá vào cuối năm năm trong tâm trí của nhiều cộng đồng. Trong đó, nhà phân tích Markus Thielen của Matrixport cho rằng Bitcoin sẽ tăng lên 84.000 USD vào tháng 4 và Zhu Su, người đồng sáng lập Three Arrows Capital, thậm chí còn trực tiếp viết rằng ông không hiểu hiện tượng giảm giá hiện tại.
Nhìn chung, bất kể chủ quan hay không, những thay đổi về cung cầu do giảm nửa mang lại sẽ có tác động về lâu dài, thay vì trở thành yếu tố quyết định khiến giá tăng vọt trong ngắn hạn. Trên thị trường, nguồn cung giảm tiếp tục nhường chỗ cho thanh khoản của giao dịch, và sức mạnh định giá khan hiếm cũng sẽ được chuyển giao khỏi trung tâm của sân khấu, hoặc đổ xô sang Chuỗi khác, hoặc đi theo xu hướng chung và. tìm kiếm thu nhập nhập thay thế khác.
Nhưng đối với Bitcoin, đây mới chỉ là bước vào giai đoạn tiếp theo, đối với bất kỳ sản phẩm tài chính nào, vốn là đích đến cuối cùng.
tham khảo:
James Hunt: Các CEO khai thác Bitcoin vẫn 'lạc quan' trong 5 ngày nữa kể từ khi halving diễn ra, Bernstein nói
China Times: Bitcoin Giảm nửa sắp xảy ra – giá Bitcoin biến động thường xuyên và thợ đào bán tháo
