Có vẻ như hầu hết mọi người đều háo hức mong đợi sự kiện Giảm một nửa Bitcoin vì nó thường được coi là tác nhân thúc đẩy một đợt tăng giá vì việc giảm tạo Token mới dẫn đến khủng hoảng nguồn cung khiến giá BTC tăng lên.
Nhưng về cốt lõi, việc giảm một nửa được thiết kế để hãm lại nhà máy Bitcoin bằng cách khiến Đào coin trở nên ít sinh lãi hơn. Điều này đặt Thợ đào Bitcoin vào tầm ngắm trong bối cảnh quá trình chuyển đổi bốn năm một lần này. Họ có lạc quan như những nhà đầu tư thúc đẩy phần lớn cuộc trò chuyện về tiền điện tử không?
Decrypt đã đăng ký với một số công ty Đào coin Bitcoin đại chúng lớn nhất để đánh giá mức độ sẵn sàng của họ trước đợt halving – và liệu họ có thể duy trì hoạt động sau khi sự kiện diễn ra vào cuối ngày thứ Sáu hay không.
“Hãy nhớ—việc doanh thu bị cắt giảm một nửa là không hẳn,” Isaac Holyoak, Giám đốc Truyền thông tại CleanSpark làm rõ. “Độ khó có thể giảm tới 15% sau halving, vì vậy Thợ đào vẫn đang băm sẽ nhận được phần thưởng bổ sung.”
Nói cách khác, Holyoak nói, Thợ đào cạnh tranh nhất còn hoạt động sẽ thấy thị phần của họ trong tổng thị trường Đào coin tăng lên — điều này là dấu hiệu tăng giá đối với những công ty còn trụ lại.
Để duy trì tính cạnh tranh, hiệu quả là tất cả. Các công ty Đào coin phải giữ joules trên mỗi terahash (j/TH) càng thấp càng tốt và cũng có các đội sẵn sàng để đảm bảo máy của họ chạy ở hiệu suất cao nhất trong tất cả các giờ có thể.
Holoyak cho biết: “Khi nhìn vào bối cảnh, chúng tôi thấy CleanSpark dẫn đầu trong cả hai lĩnh vực này.
Thị trường rộng lớn hơn dường như đồng ý. Trước sự kiện halving, hầu hết các cổ phiếu Đào coin đều giảm giá đều đặn trong năm nay, ngay cả khi bản thân Bitcoin đã phục hồi sau khi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay được chấp thuận. Nhưng CleanSpark nổi bật là một trong những trường hợp ngoại lệ duy nhất .
Cổ phiếu CleanSpark ( NASDAQ:CLSK ) tính đến thời điểm hiện tại đã tăng 50%, gần như theo kịp hiệu suất của Bitcoin. Ngược lại, cổ phiếu Riot Platforms (RIOT) của công ty khai thác Texas đã chứng kiến cổ phiếu của mình giảm mạnh 46%, trong khi IREN của British Columbia giảm 30%. WGMI—Quỹ ETF của Valkyrie đa dạng hóa trên một số Thợ đào đại chúng —giảm 19%.
Tuy nhiên, khi xem xét kỹ hơn, sự bi quan của thị trường có thể không có cơ sở. Vào tháng 3, dựa trên mức giá Bitcoin trên 65.000 USD vào thời điểm đó, một cuộc kiểm tra mới về phân tích của Cantor Fitzgerald về Thợ đào công khai cho thấy rằng tất cả những người chơi chính sẽ vẫn có lãi sau khi giảm một nửa.
Người phát ngôn của IREN nói với Decrypt : “Sau halving, lợi nhuận của chúng tôi vẫn ổn định và chúng tôi có vị trí tốt để tiếp tục phát triển hoạt động kinh doanh”.
Giả sử giá Bitcoin là 70.000 USD, cao hơn mức hiện tại khoảng 64.000 USD nhưng thấp hơn mức giá cao nhất mọi thời đại gần 74.000 USD của tháng trước, Thợ đào thế hệ mới — được phân loại là Thợ đào Bitmain T21 và S21 — hiện đang tạo ra khoảng 23 đến 25 xu mỗi kilowatt giờ doanh thu.
Để so sánh, IREN cho biết chi phí điện năng của họ đối với một “nhà điều hành quy mô lớn” như IREN là khoảng 4 xu mỗi kWh, một phần nhờ vào “sự tích hợp theo chiều dọc” và “sự linh hoạt với chi phí điện năng” của công ty, bao gồm cả việc sử dụng các chương trình đáp ứng nhu cầu.
Đáp ứng nhu cầu liên quan đến việc rút lại hoạt động khi lưới điện đang bị căng thẳng và được nhà nước đền bù cho sự cân nhắc đó. Cả IREN và Riot đều là những người được hưởng lợi từ một chương trình như vậy ở Texas và thường nhận được mức thù lao cao hơn khi tham gia so với những gì họ có thể nhận được nếu duy trì hoạt động.
Phó Giám đốc Nghiên cứu Pierre Rochard của công ty cho biết: “Riot tập trung vào việc phát triển theo chiều ngang bằng cách bổ sung Tỷ lệ băm và theo chiều dọc bằng cách tích hợp với chuỗi cung ứng năng lượng”. Riot gần đây cũng đã công bố khoản đầu tư chiến lược vào Reformed Energy, cho phép họ chuyển đổi gas bãi rác thải thành năng lượng để Đào coin BTC đồng thời làm sạch môi trường trong quá trình này.
Cả hai công ty đều có bảng cân đối kế toán vững chắc, mặc dù họ đã chọn những cách khác nhau để xử lý tiền của mình. Trong khi IREN hiện có hơn 300 triệu USD tiền mặt không có nợ trên bảng cân đối kế toán của mình thì Riot lại nắm giữ số Bitcoin mà họ khai thác được, lên tới 8.490 BTC (567 triệu USD) tính đến ngày 31 tháng 3.
CleanSpark nắm giữ tương đối ít hơn ở mức 5.021 BTC, nhưng cũng gần gấp đôi số BTC mà Riot khai thác được (806 so với 425) trong tháng.
Foundry, Hội thợ đào Bitcoin lớn nhất thế giới, cho biết họ nhận thấy dấu hiệu trưởng thành của Thợ đào Bitcoin công khai. Nhiều thành viên của nó đã mua máy Đào coin thế hệ mới trong khi giá thấp trong thị trường giá xuống, đạt được các đơn đặt hàng trị giá hơn một tỷ đô la vào cuối năm ngoái.
Nhiều Thợ đào cũng đang thử nghiệm chương trình cơ sở hậu mãi, cho phép họ triển khai quá mức hoặc triển khai dưới mức đội tàu của mình tùy thuộc vào chi phí điện năng và điều kiện thị trường.
Charles Chong, giám đốc chiến lược của Foundry cho biết: “Khi lĩnh vực này phát triển, việc giảm một nửa đang xúc tác cho sự thay đổi hướng tới hoạt động hiệu quả hơn và triển khai Vốn hợp lý”. “Mặc dù triển vọng doanh thu giảm một nửa sau mỗi bốn năm là không thể so sánh được ở các lĩnh vực khác, nhưng bản chất có thể dự đoán được của những sự kiện này cho phép chuẩn bị chiến lược.”
Điều đó nói lên rằng, quan điểm của Foundry áp dụng mạnh mẽ hơn cho Thợ đào lớn của công ty và Bitcoin là một mạng mở với Thợ đào nhỏ nằm rải rác trên toàn cầu. Nếu không có sự điều động chiến lược và khả năng tiếp cận quy mô kinh tế, thật dễ dàng để nghĩ rằng Thợ đào tại nhà và độc lập có thể không khá giả.
Foundry cho rằng Đào coin tại nhà có lợi nhuận sẽ “không còn tồn tại” sau khi giảm một nửa.
Chong cho biết: “Khoảng cách ngày càng lớn về hiệu quả hoạt động và hiệu quả chi phí giữa Thợ đào trong nước và người chơi tổ chức cho thấy rằng mỗi lần halving liên tiếp sẽ khiến cho việc duy trì khả năng tồn tại của công ty trước đó ngày càng trở nên khó khăn hơn”.
Những người khác thì lạc quan hơn. Rochard từ IREN tin rằng các cấu hình Đào coin lưới điện siêu nhỏ sử dụng “ gas đốt trên trang trại hoặc tái sử dụng nhiệt bằng sưởi ấm nước và không khí” đều đang trở thành các lựa chọn thay thế Đào coin khả thi hơn theo thời gian. Kết hợp với những cỗ máy mạnh mẽ nhất, Cleanspark cho biết vẫn có cơ hội kiếm tiền.
Holoyak nói: “Thời gian hoàn vốn sẽ lâu hơn nhiều, nhưng bạn vẫn có thể làm được”.
Nhìn chung, ngay cả Thợ đào cũng lạc quan về việc giảm một nửa khi có tầm nhìn dài hạn. Xét cho cùng, câu chuyện “khủng hoảng nguồn cung” của Bitcoin có lịch sử trở thành sự thật, gây ra đợt tăng giá Bitcoin theo cấp số nhân nhiều hơn mức bù đắp cho sự sụt giảm doanh thu ngắn hạn của thợ mỏ.
IREN lưu ý rằng tỷ lệ lạm phát hàng năm của Bitcoin sẽ giảm xuống 0,85% sau halving, thấp hơn nhiều so với vàng. Họ cho biết, việc đạt được mức giá ngang bằng với vàng sẽ ngụ ý giá BTC là 700.000 USD mỗi đồng.
IREN dự đoán: “Khi bạn đáp ứng nhu cầu cao của tổ chức và bán lẻ đối với các sản phẩm Bitcoin ETF cũng như kỳ vọng xung quanh việc nới lỏng chính sách tiền tệ vào cuối năm 2024, “có thể có áp lực tăng giá đáng kể đối với giá Bitcoin trong những tháng tới.”
Biên tập bởi Ryan Ozawa và Andrew Hayward
