Nhiều người bỏ lỡ điểm này: tác động chính của giảm nửa là thay đổi tỷ lệ người bán bị ép buộc và người bán sẵn sàng trên thị trường.
Được viết bởi: Matt Hougan, Giám đốc đầu tư, Bitwise
Biên soạn bởi: Luffy, Tin tức tầm nhìn xa
Giảm nửa Bitcoin lần sẽ diễn ra vào ngày 20 tháng 4. Với mức giá hiện tại, điều này sẽ làm giảm giá trị của Bitcoin mới được sản xuất khoảng 11,5 tỷ USD mỗi năm.
Điều này nghe có vẻ lạc quan, và ở một mức độ nào đó thì đúng như vậy. Tất cả những điều khác đều như nhau, việc giảm nguồn cung Bitcoin mới sẽ dẫn đến tăng giá.
Lịch sử đã chứng minh rằng giảm nửa Bitcoin là tốt về mặt giá cả. Trong ba giảm nửa trước đó , giá Bitcoin tăng trong năm sau giảm nửa :
2012: 8,839%
2016: 285%
2020: 548%
Nhưng giảm nửa là một trong những sự kiện được mong đợi nhất trên thị trường vốn. Nó thực sự được viết vào mã của Bitcoin và chúng ta đã biết về đợt giảm nửa sắp tới từ 15 năm trước. Lý thuyết thị trường hiệu quả cho chúng ta biết rằng nó phải được thị trường định giá trước (Priced In).
Nhưng nó thực sự như vậy?
Người bán bị ép buộc và người bán sẵn sàng
Dưới đây là những suy nghĩ của tôi về giảm nửa Bitcoin.
Có hai loại người bán trên bất kỳ thị trường nào: người bán bị ép buộc và người bán sẵn sàng.
Ví dụ: giả sử ai đó phải bán căn nhà của mình trong tháng này vì anh ta bị mất việc. Anh ta là "người bị ép bán". Rất có thể anh ta sẽ chấp nhận mức giá thấp hơn “người sẵn lòng bán”, thậm chí có thể thấp hơn rất nhiều.
Đối với Bitcoin, hầu hết việc bán bắt buộc đều đến từ thợ đào . Khai thác Bitcoin liên quan đến lượng lớn chi phí trực tiếp: mua chip khai thác, lắp đặt máy khai thác, thanh toán hóa đơn tiền điện, v.v. Thợ đào cần phải bù lại những chi phí này, vì vậy họ buộc phải bán phần lớn Bitcoin mà họ khai thác được để có tiền mặt trả phí.
Nhìn chung, những người khác đều thuộc loại "người bán sẵn lòng".
Không giống như những người bán bị ép buộc (phần lớn không nhạy cảm về giá), những người bán sẵn sàng sẽ bán ở các mức giá khác nhau: một số sẽ bán với giá khoảng 60.000 USD hiện tại, một số với giá 100.000 USD và một số với giá 1 triệu USD. ở giữa.
Ngoài ra, điều quan trọng là những mức giá này có thể thay đổi tùy theo điều kiện cá nhân và thị trường. Ví dụ: nếu có nhiều tin tốt trên thị trường, người muốn bán có thể thay đổi quyết định và không muốn bán trừ khi giá tăng đáng kể.
Sao nó lại quan trọng?
Nhiều người bỏ lỡ điểm này: tác động chính của giảm nửa là thay đổi tỷ lệ người bán bị ép buộc và người bán sẵn sàng trên thị trường.
Ví dụ: giả sử rằng một nhà đầu tư mới tham gia thị trường Bitcoin muốn mua trung bình 1.000 Bitcoin mỗi ngày. Hiện tại, thợ đào Bitcoin sản xuất khoảng 900 Bitcoin mỗi ngày. Những nhà đầu tư này có thể nhận được 90% Bitcoin từ những người bán bị ép buộc và 10 % từ những người bán sẵn lòng.
Tuy nhiên, sau khi giảm nửa, thợ đào chỉ có thể tạo ra khoảng 450 Bitcoin mỗi ngày. Với nhu cầu ngang nhau, các nhà đầu tư mới chỉ có thể nhận được 45% Bitcoin từ những người bán bị ép buộc, trong khi 55% còn lại phải đến từ những người bán sẵn lòng.
Vì giá thanh lý của Bitcoin phụ thuộc một phần vào sự sẵn lòng của những người bán sẵn sàng đó, chúng tôi kỳ vọng rằng thị trường sau giảm nửa sẽ phản ứng khác với những điều kiện thị trường thay đổi so với trước giảm nửa.
Bitcoin có được định giá trước không?
Hãy quay lại câu hỏi ban đầu: Giảm nửa đã được định giá chưa?
Ở một mức độ nào đó, câu trả lời là có. Mọi điều tôi nói ở trên đều là kiến thức chung và do đó có thể được tính vào giá Bitcoin hiện tại. Nhưng mức giá đó dựa trên ước tính hiện tại của thị trường về nhu cầu Bitcoin trong tương lai.
Nếu ước tính sai thì sao? Đây là lúc bạn có thể thấy tác động thực sự của giảm nửa.
Nếu nhu cầu về Bitcoin trong tương lai vượt quá mong đợi hiện tại của thị trường, người mua sẽ phải mua Bitcoin ở một thị trường khác so với trước khi cắt giảm – một thị trường có số lượng người bán chỉ bằng một nửa. Điều này có thể dẫn đến tăng giá đáng kể khi nhu cầu bất ngờ trong tương lai cố gắng lấy Bitcoin khỏi tay tỷ lệ người bán sẵn sàng cao hơn.
Đây là lý do tại sao tôi cho rằng giảm nửa là một điều tốt. Tôi cho rằng thị trường đang đánh giá thấp nhu cầu dài hạn đối với Bitcoin vì một số lý do. Ví dụ: tôi không cho rằng thị trường đã đánh giá đầy đủ tầm quan trọng của cơ hội sẽ xuất hiện trên thị trường ETF một khi các tổ chức lớn và ngành quản lý tài sản trị giá khoảng 60 nghìn tỷ USD của Hoa Kỳ có thể phân bổ Bitcoin ETF, điều này có thể xảy ra sớm nhất có thể. quý thứ ba bắt đầu diễn ra. Tôi cũng không cho rằng thị trường đã tính toán đầy đủ đến mức độ lo ngại về lạm phát gia tăng sẽ thúc đẩy việc phân bổ Bitcoin .
Nếu tôi đúng, điều mà tôi rất mong muốn xảy ra, thì nhu cầu vượt mức này sẽ dẫn đến cuộc tranh giành Bitcoin trong tay người nắm giữ không muốn bán.
