Bitcoin 'Viết cuộc gọi' trở lại thịnh hành khi chiến lược tiền mặt và mang theo mất đi sự tỏa sáng

• Các nhà giao dịch quay trở lại bán mức giá thực hiện cao hơn, lệnh gọi bitcoin hết tiền để tạo ra lợi nhuận.
• Phí bảo hiểm tương lai bitcoin đã sụp đổ, làm suy yếu sức hấp dẫn của chiến lược chênh lệch giá tiền mặt và chênh lệch giá.

Viết hoặc bán quyền chọn mua bitcoin (BTC) , một trong những chiến lược tạo ra lợi nhuận được ưa chuộng nhất cách đây khoảng một năm, đã trở lại thịnh hành khi thị trường gần đây suy yếu đã làm giảm sức hấp dẫn của tiền mặt và chênh lệch giá.

Bán quyền Quyền chọn mua là một cách cung cấp bảo hiểm cho người mua trước những biến động giá tăng để đổi lấy khoản bồi thường, được gọi là phí bảo hiểm. Phí bảo hiểm nhận được là lợi nhuận tối đa mà người bán Quyền chọn mua có thể kiếm được.

Vào cuối năm 2022 và nửa đầu năm 2023, các nhà giao dịch đã liên tục bán quyền chọn mua bitcoin và ether với mức giá cao hơn nhiều so với tỷ giá thị trường hiện hành, tạo ra lợi nhuận bổ sung dựa trên lượng nắm giữ trên thị trường giao ngay của họ. Theo công ty giao dịch thuật toán Wintermute , hiện họ đang bán các quyền chọn mua BTC trị giá 80.000 USD sẽ hết hạn vào cuối tháng 5. Bitcoin hiện đang giao dịch quanh mức 58.000 USD.

“Một chiến lược phổ biến của các nhà giao dịch là bán quyền chọn mua hết tiền với mức giá thực hiện cao hơn, chẳng hạn như mốc 80.000 USD được ấn định vào cuối tháng 5. Những giá thực hiện này vượt quá phạm vi cao hiện tại và ít có khả năng được thực hiện hơn, cho phép các nhà giao dịch thu phí bảo hiểm trong khi giảm mức độ rủi ro của họ”, Wintermute cho biết trong một ghi chú được chia sẻ với CoinDesk.

Nếu bitcoin kết thúc tháng 5 dưới 80.000 USD, người bán sẽ bỏ đi với toàn bộ phí bảo hiểm nhận được. Tuy nhiên, họ có thể sẽ mất tiền nếu giá tăng trên 80.000 USD và họ không phòng ngừa rủi ro hoặc giữ lệnh mua trên thị trường giao ngay.

Nhu cầu bán quyền chọn bitcoin gia tăng được thể hiện rõ qua sự sụt giảm trong chỉ số biến động ngụ ý (DVOL) của sàn giao dịch quyền chọn tiền điện tử hàng đầu Deribit, một thước đo dựa trên quyền chọn về biến động giá dự kiến ​​trong 30 ngày tới.

Sự biến động ngụ ý bị ảnh hưởng bởi nhu cầu về quyền chọn và việc ưu tiên viết ngày càng tăng thường khiến chỉ số này giảm xuống.

DVOL đã giảm từ mức 72% hàng năm xuống còn 59% trong 10 ngày, theo nền tảng biểu đồ TradingView. Ether (ETH) DVOL đã giảm từ 80% xuống 60% vào tuần trước, chỉ phục hồi trở lại gần 80% trong tuần này.

QCP Vốn có trụ sở tại Singapore cũng ghi nhận việc bán mạnh quyền chọn mua BTC vào tuần trước.

QCP cho biết trong một báo cáo thị trường vào tuần trước: “Đây là kết quả của việc giá giao ngay bị mắc kẹt trong một phạm vi hẹp và lợi suất cơ bản cạn kiệt. Bàn giao dịch đã chứng kiến ​​nhiều khách hàng quay trở lại với chiến lược bán quyền chọn”.

Bitcoin đã giảm xuống mức thấp nhất là 56.600 USD vào thứ Tư, thoát khỏi mức hợp nhất kéo dài 4 tuần từ 60.000 USD đến 70.000 USD do một số yếu tố, bao gồm nhu cầu đối với các quỹ giao dịch trao đổi giao ngay giảm dần và chỉ số đô la đang hồi phục.

Tiền mặt và mang theo thùng chứa năng suất

Kinh doanh chênh lệch giá tiền mặt và chênh lệch giá bao gồm việc mua tài sản cơ bản trên thị trường giao ngay đồng thời bán các hợp đồng tương lai khi hợp đồng tương lai giao dịch ở mức phí bảo hiểm đáng chú ý. Đó là một chiến lược giúp các nhà giao dịch nắm bắt được phần chênh lệch về giá, đồng thời bỏ qua sự biến động liên quan đến biến động giá.

Tuy nhiên, chiến lược này hiện kém hấp dẫn hơn nhiều so với quý đầu tiên vì phí bảo hiểm tương lai đã giảm mạnh trong những tuần gần đây.

Phí bảo hiểm tương lai ba tháng hàng năm đối với hợp đồng tương lai bitcoin được niêm yết trên Binance, OKX và Deribit đã giảm xuống gần 5%, giảm đáng kể so với mức cao 28% vào cuối tháng 3. Phí bảo hiểm trong hợp đồng tương lai được quy định được niêm yết trên Chicago Mercantile Exchange cũng chứng kiến ​​sự sụt giảm tương tự.

Nói cách khác, cái gọi là đặt cược trung lập với thị trường không còn mang lại lợi nhuận cao hơn đáng kể so với trái phiếu Treasury Hoa Kỳ an toàn hơn nhiều. Vào thời điểm viết bài, lãi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm, hay còn gọi là lãi suất phi rủi ro, là 4,61%.