$MRVL 电话会要点： 1️⃣收入预期上调主要由数据中心业务驱动，预计该业务本财年将增长约50%。其中，互连业务预计同比增长超过70%，显著高于此前50%的预期。 2️⃣互连业务的增长将继续快于云CapEx，主要受益于scale-out网络对1.6T的强劲需求，以及scale-up和scale-across网络的更大贡献。 3️⃣和Nvdia的合作方向： -光学合作：从DSP、TIA和驱动扩展到硅光子技术 -NVLink Fusion整合：支持Marvell开发与NVIDIA无缝互联的定制芯片 -AI RAN：将AI与无线基础设施融合 4️⃣关键战略： 加大AI投资 锁定产能（预付款约10亿美元） 持续回购股票 5️⃣定制业务是下一个增长点： 2027年增长 >20% 2028年增长 >100% 预期2029财年收入 >100亿美元 $MRVL 的财报进一步确认网络需求的增长以及对于光学需求的确定性，互连 + 光学是 Data Center 里增长最快、最频繁强调的板块。 这和昨天的 $SMTC 财报是相互印证的。 比较特殊的是XPU的增长性，目前只是Data Center 里的一部分；但如果按照管理层的预期加速（>100% y/y），再到 FY29 走向 100 亿美元规模，那会成为下一个增长引擎。 补充一些研报数据： -在 1.6T 光模块市场中，Marvell 在 DSP、TIA 和驱动芯片上的整体市占率约为 60%。 -在 800G 市场中，Marvell 在 DSP、TIA 和驱动芯片上的市占率约为 70%（主要原因是 Broadcom 会优先把资源投向 1.6T DSP 市场，导致其在 800G 上相对保守）。