Tác giả: JW, người sáng lập Impa Ventures Nguồn: Undercurrent Waves
Thế giới Web3 đang sôi động mỗi ngày.
Đêm qua, mọi người đã thở dài trước sự trầm cảm của "Double Eleven" trong khi kêu lên trước mức giá tăng vọt của Bitcoin. Tính đến đêm qua, Bitcoin đã tăng trên 89.000 USDT, một mức cao chưa từng thấy trong lịch sử.
Bây giờ là năm thứ 7 Web3 xuất hiện với quy mô lớn tại Trung Quốc.
Người ta thích dùng thuật ngữ “ngứa ngáy bảy năm” để mô tả những thay đổi trong một mối quan hệ. Đối với thế giới Web3, bảy năm qua là bảy năm nó gần như đi từ một vị trí thích hợp trở thành một thế giới tương đối phổ biến ở Trung Quốc và đã được thảo luận và tranh luận rộng rãi.
Hầu hết mọi người đã chuyển từ chỗ không biết gì về Web3 sang biết một chút về nó, và thậm chí còn tham gia vào trong đó. Những người trong ngành đang dần chuyển từ bên lề sang ngành phổ thông. Ngành công nghiệp từng ảm đạm này cũng giống như các ngành khác. hiệu ứng giàu có hấp dẫn ban đầu, nó cũng cho thấy Nó cho thấy chu kỳ thay đổi và sự vướng mắc phức tạp của bản chất con người.
Ngày nay, có hơn 500 triệu người dùng crypto trên thế giới và tài sản stablecoin trên Chuỗi đã vượt quá 173 tỷ đô la Mỹ. Nhưng nhiều người vẫn chưa hiểu chuyện gì đã và đang xảy ra trong thế giới Web3.
Bảy năm trước, JW, 24 tuổi, tình cờ gia nhập Web3 sau khi tốt nghiệp trường Schwarzman của Đại học Thanh Hoa. Đây là công việc đầu tiên của cô. Vào thời điểm đó, hầu hết các bạn cùng lớp của cô đều tham gia tư vấn ngân hàng đầu tư, các cơ quan chính phủ và nghiên cứu học thuật.
Như chính cô đã nói, số phận đã cho cô nhìn thấy một thế giới siêu thực mà cô chưa bao giờ tưởng tượng: có những người duy tâm với nỗi ám ảnh phi tập trung, và cũng có những kẻ lừa đảo chỉ đến đây để đào vàng; lợi nhuận của mọi người, nhưng cũng có những người mất hết tiền. Và bản thân cô ấy đã từ một người không biết gì về thế giới crypto trở thành người sáng lập một quỹ.
Ở đâu có con người thì ở đó có sông hồ. Chỉ là trong Web3, nơi gần với tiền hơn, thế giới trở nên tàn khốc hơn.
Trong bài viết này, JW sẽ sử dụng đánh giá góc nhìn thứ nhất về thế giới crypto trong bảy năm qua. “Suy ngẫm về vị trí của chúng ta ngày nay và lý do tại sao chúng ta vẫn du hành trong không gian này.”
Một ngày cộng đồng tiền điện tử, một năm trên thế giới
Lịch sử giá Bitcoin
Người ta thường cho rằng rằng khái niệm Bitcoin ra đời vào ngày 11 tháng 11 năm 2008 bởi Satoshi Nakamoto, người hiện đang mất tích. Tại Trung Quốc, vào ngày 9 tháng 6 năm 2011, Yang Linke và Huang Xiaoyu đã thành lập Bitcoin China, đây là nền tảng giao dịch Bitcoin đầu tiên của Trung Quốc; vào năm 2013, OKCoin và Huobi lần lượt được thành lập.
Nhưng đây là trò chơi dành cho số ít - chỉ đếm được hai cái tát.
Phải đến năm 2017 , Bitcoin mới trở thành “thuật ngữ công khai”. Năm nay, giá Bitcoin đã tăng vọt từ dưới 1.000 USD vào đầu năm lên 19.000 USD vào cuối năm. Mức tăng gấp 20 lần và huyền thoại tạo ra sự giàu có của ICO hàng loạt ngay lập tức gây chấn động toàn bộ giới Internet và VC.
Cho dù bạn có tham gia hay không thì mọi người đều đang nói về blockchain và không khí tràn ngập Sách trắng. Những V lớn như Li Xiaolai, Xue Manzi và Chen Weixing đã nghiêm túc rao giảng khái niệm phi tập trung và khuyến khích người hâm mộ của họ đầu tư vào các dự án. Đầu tháng 1 năm 2018, ảnh chụp màn hình WeChat của nhà đầu tư nổi tiếng Ông Xu Xiaoping nhắc nhở “Blockchain đã đến” vẫn còn vô cùng đáng nhớ.
Vào lúc 3 giờ sáng ngày 11 tháng 2 năm 2018, Yuhong và một nhóm bạn mất ngủ đã tạo ra một nhóm WeChat có tên "3 O'clock Sleepless Blockchain". Trong vòng chưa đầy ba ngày, nhóm đã "bùng nổ". ... Nhóm này Tổng số bạn bè của anh ấy có lẽ trị giá hàng chục tỷ.
Có một câu nói phổ biến trong cộng đồng tiền điện tử:
Nếu bạn chưa nghe nói đến nhóm blockchain 3 giờ, điều đó có nghĩa là bạn chưa phải là thành viên của cộng đồng Chuỗi;
Nếu bạn chưa tham gia nhóm blockchain lúc 3 giờ, điều đó có nghĩa là bạn chưa phải là nhân vật nổi bật trong vòng tròn Chuỗi;
Nếu bạn chưa bị nhóm blockchain 3 giờ quét, điều đó có nghĩa là bạn chưa nhận ra "một ngày trong cộng đồng tiền điện tử, một năm trên thế giới" nghĩa là gì.
Nhưng đây chỉ là khúc dạo đầu cho sự điên rồ.
“Đây là cha đỡ đầu của thương mại điện tử Hàn Quốc ”
Vào mùa hè năm 2018, tôi và sếp cũ (một trong những người sáng lập quỹ hàng đầu châu Á vào thời điểm đó) đã đến Seoul để tham gia Tuần lễ Blockchain Hàn Quốc . Hàn Quốc là một trong những thị trường quan trọng nhất đối với ngành công nghiệp crypto và đồng won Hàn Quốc là loại tiền tệ pháp định được giao dịch nhiều thứ hai – lần đồng đô la Mỹ. Các doanh nhân và nhà đầu tư crypto từ khắp nơi trên thế giới muốn có được một miếng bánh ở đây.
Những gì chúng ta sắp gặp trong chuyến đi này là một công ty tên là Terra, một dự án hàng đầu Hàn Quốc. Cuộc gặp được sắp xếp tại một nhà hàng Trung Quốc ở khách sạn Shilla, một khách sạn Hàn Quốc truyền thống đến mức gần như có thể nói là bảo thủ. Là nhà khách của chính quyền địa phương, hội trường chật kín những người trẻ từ khắp nơi trên thế giới đam mê thế giới crypto.
Terra được thành lập bởi hai nhà sáng lập Hàn Quốc là Dan Shin và Do Kwon. Công ty Tmon của Dan từng là một trong những nền tảng thương mại điện tử lớn nhất Hàn Quốc, với GMV hàng năm hơn 3,5 tỷ đô la Mỹ. Tôi và Do có độ tuổi tương đương nhau và đã lần thử khởi nghiệp sau khi tốt nghiệp Stanford.
“Đây là cha đỡ đầu của thương mại điện tử ở Hàn Quốc .” Ông chủ nói với tôi trên đường đi ăn trưa.
Tương tự như các ý tưởng đầu tư vào lĩnh vực truyền thống, việc coi trọng “con người” cũng là cách duy nhất để đầu tư vào Web3. Những người như Dan đã thành công trong thế giới Web2 đã ngay lập tức thu hút sự tham gia từ tất cả các quỹ và sàn sàn giao dịch crypto hàng đầu.
Sau đó, chúng tôi đầu tư 2 triệu USD vào Terra .
Có lẽ tôi và Đỗ bằng tuổi nhau và sau đó chúng tôi vẫn giữ liên lạc. Do cũng giống như những người bạn cùng lớp khác của tôi trong chuyên ngành máy tính: một cậu bé có cách phát âm chuẩn Mỹ, mặc áo phông và quần đùi.
Do nói với tôi rằng họ có kế hoạch xây dựng stablecoin do Terra phát hành thành một loại tiền kỹ thuật số được chấp nhận rộng rãi, chẳng hạn như cách họ đang đàm phán với chuỗi cửa hàng tiện lợi lớn nhất Hàn Quốc, chính phủ Mông Cổ và các tập đoàn bán lẻ ở Đông Nam Á. Họ cũng đã phát triển một ứng dụng thanh toán có tên Chai, "sẽ trở thành Alipay của thế giới".
Trong văn phòng trông giống như một nhà kho, khi Đỗ nói chuyện với tôi về những kế hoạch lớn lao của họ trong lúc uống cà phê, tôi cảm thấy mơ màng một lúc: Vào thời điểm đó, tôi thực sự không hiểu làm thế nào họ có thể hiện thực hóa những kế hoạch này. Tôi chỉ nghĩ rằng nó nghe có vẻ rất mới mẻ và đầy tham vọng.
Crypto tại thời điểm này chưa đạt được sự đồng thuận (chắc chắn là không cho đến ngày nay). Hầu hết các bạn cùng lớp của tôi, những người làm việc trong ngân hàng đầu tư, công ty tư vấn hoặc công ty Internet lớn, đều không biết gì về crypto hoặc đầy nghi ngờ, nhưng ở đây tôi đang trò chuyện với một người có kế hoạch ra mắt "mạng thanh toán toàn cầu".
Đây là thời đại theo đuổi những câu chuyện kể, những quỹ lớn và những đồng tiền của giáo sư.
"Hãy giúp tôi theo liên kết này và cho tôi biết số tiền đã được gửi và thời hạn là trong tuần này." Sếp của tôi đã gửi cho tôi một liên kết đến một dự án có tên là Dutch Auction, Layer 2 điều hành một dự án bán công khai. Trên thực tế, chúng tôi chưa bao giờ thực sự gặp đội ngũ, những người đã huy động được hơn 26 triệu đô la vào năm 2018 như một dự án chỉ có một trang web và một Sách trắng. Mặc dù token này đã giảm xuống 0 cho đến nay.
Mọi người thà tin tưởng một người lạ trên Internet, xuyên lục địa, hơn là một người ở cùng phòng.
Lúc này tôi mới bước sang tuổi 24, mặc dù tôi nghi ngờ rằng hầu hết mọi người trong ủy ban đầu tư, trong nhiều trường hợp, không chắc chắn về những gì họ đang làm - giống như tôi. Nhưng họ khuyến khích tôi đầu tư thêm 500.000 USD vào dự án này, “giống như kết bạn vậy”.
Họ đang cố gắng tái tạo sự điên rồ của năm 2017: chỉ cần có sự hỗ trợ của một quỹ nổi tiếng, bất kỳ tên mã nào cũng có thể tăng vọt 100 lần.
Nhưng âm nhạc sớm dừng lại.
“Khi nào Bitcoin sẽ trở lại mức 10.000 USD?”
Tôi từng nghĩ đây là công việc tuyệt vời nhất trên thế giới: đi du lịch vòng quanh thế giới khi còn trẻ, mua vé hạng thương gia và khách sạn đắt tiền; đi du lịch ở những địa điểm hoành tráng;
Nhưng thị trường gấu đã mất cảnh giác.
Vào tháng 12 năm 2018, giá Bitcoin đã giảm mạnh xuống còn 3.400 USD từ mức cao hơn 14.000 USD. Là một thanh niên mới bắt đầu đi làm, tôi không có nhiều tiền tiết kiệm nhưng khi thấy giá Ethereum giảm từ 800 USD xuống 400 USD rồi xuống 200 USD, tôi quyết định dùng một tháng lương để đặt cược.
Nhìn lại thì đây không phải là một quyết định sáng suốt. Chưa đầy một tháng sau khi tôi mua vào với giá 200 USD, giá ETH đã giảm xuống dưới 100 USD.
"Thật là một trò lừa đảo."Lần đầu tiên tôi nghĩ.
Trong nửa đầu năm 2020, thế giới bị ảnh hưởng nặng nề bởi dịch bệnh và ngành công nghiệp crypto cũng bị ảnh hưởng nặng nề bởi sự sụp đổ của thị trường vào ngày 12 tháng 3. Lúc đó tôi đang bị kẹt ở Singapore. Tôi vẫn còn nhớ chiều hôm đó, lần tôi mở trang web hỏi giá, giá Bitcoin lại giảm thêm 1.000 USD. Một tháng trước, giá Bitcoin là khoảng 10.000 USD và chỉ trong vài giờ, nó đã giảm mạnh từ 6.000 USD xuống còn 3.000 USD – thấp hơn nhiều so với thời điểm tôi mới bước chân vào ngành.
Đối với tôi, nó giống như một trò hề hơn. Tôi đang quan sát phản ứng của mọi người: một số đang chờ đợi và theo dõi; một số đang Mua bắt đáy; một số cháy tài khoản.
Ngay cả những nhà đầu tư có kinh nghiệm hơn cũng bi quan. Họ nói: “Bitcoin sẽ không bao giờ quay trở lại mức 10.000 USD”. Thậm chí còn có cuộc thảo luận về việc liệu ngành công nghiệp crypto có tiếp tục tồn tại hay không, với một số cho rằng đây có thể chỉ là một con đường vòng trong lịch sử công nghệ.
Nhưng một số lại chọn ở lại. Không có khoản đầu tư mới nào vào tổ chức của tôi vào thời điểm đó, nhưng tôi vẫn nhận được các dự án.
Chẳng bao lâu, tài chính phi tập trung(DeFi) bắt đầu trở thành chủ đề bàn tán. Bản thân tôi không phải là người giao dịch, nhưng tất cả người giao dịch đồng nghiệp của tôi cho rằng DeFi là một ý tưởng tồi: mọi thứ đều chậm, không thể sàn giao dịch dựa trên sổ lệnh , không có thanh khoản và thậm chí còn có ít người dùng hơn.
Điều mà tôi chưa hiểu hết vào thời điểm đó là tính bảo mật và tình trạng không được phép là điểm hấp dẫn nhất của DeFi, nhưng liệu việc không được phép có thực sự gây ấn tượng với mọi người không? Xét cho cùng, KYC (Biết khách hàng của bạn) trên sàn giao dịch tập trung không quá tệ.
Tham dự DevCon IV và DevCon V trong thời kỳ thị trường gấu cũng là một trải nghiệm mở mang tầm mắt.
Mặc dù tôi học khoa học máy tính ở trường đại học và không xa lạ gì với hacker, nhưng tôi chưa bao giờ thấy nhiều nhà phát triển “kỳ lạ” như vậy ở bất kỳ nơi nào khác. Ngay cả khi giá giảm 90%, mọi người vẫn đang thảo luận sôi nổi về phi tập trung , quyền riêng tư và quản trị trên Chuỗi trên Ethereum . Tôi không có niềm tin vào phi tập trung và không có hứng thú với chủ nghĩa vô chính phủ - những ý tưởng chỉ xuất hiện trong lớp học với tôi.
Nhưng các nhà phát triển dường như thực sự chấp nhận những triết lý này. “Thời điểm không thích hợp để cậu tham gia.” Một đồng nghiệp an ủi tôi. Khi chúng tôi tham dự DevCon III ở Cancun, Mexico vào năm trước, quỹ của chúng tôi kiếm được hàng chục triệu đô la chỉ bằng cách đầu tư vào các dự án được giới thiệu tại hội nghị.
Trong thời kỳ thị trường gấu, chúng tôi cũng đã bỏ lỡ cơ hội đầu tư vào Solana khi nó được định giá dưới 100 triệu USD (hiện tại nó giá trị vốn hóa thị trường hơn 84 tỷ USD). Mặc dù chúng tôi đã phỏng vấn người sáng lập Anatoly và Kyle của Multicoin. Kyle rất tin tưởng vào dự án này và cho rằng rằng nó sẽ trở thành “kẻ hủy diệt”Ethereum.
TPS của Solana cao hơn 1.000 lần so với Ethereum vì họ sử dụng cơ chế đồng thuận có tên là “Bằng chứng lịch sử”. Nhưng đồng nghiệp của tôi sau cuộc gọi thẩm định kỹ thuật với Anatoly đã cho rằng: “Solana quá tập trung hóa TPS không có ý nghĩa gì, tại sao không sử dụng AWS?”. và Người sáng lập không hiểu giá trị của một mạng phi tập trung thực sự như Ethereum , có lẽ vì trước đây anh ấy đã làm việc tại Qualcomm.”
(Biểu đồ tăng trưởng DeFi TVL - biểu đồ mà mọi VC sẽ phát cuồng) (Nguồn: DeFi Llama)
Sự hoài nghi của tôi về tài chính phi tập trung (DeFi) nhanh chóng tan biến khi khái niệm canh tác lợi nhuận được đưa ra. Bằng cách gửi token vào hợp đồng thông minh DeFi, người dùng có thể trở thành nhà cung cấp thanh khoản cho nền tảng và được thưởng phí giao thức và token quản trị. Cho dù bạn gọi nó là bánh đà tăng trưởng hay vòng xoáy tử thần, các giao thức DeFi đã chứng kiến tăng trưởng vượt bậc cả về số lượng người dùng và tổng giá trị bị khóa (TVL).
Cụ thể, TVL của các giao thức DeFi đã tăng từ dưới 100 triệu USD vào đầu năm 2020 lên hơn 100 tỷ USD vào giữa năm 2021. Nhờ công nghệ mã nguồn mở, việc sao chép hoặc sửa đổi giao thức DeFi chỉ mất vài giờ. Các giao thức DeFi thường được đặt tên theo thực phẩm, vì quá trình cung cấp thanh khoản được gọi là “nông nghiệp lợi nhuận”.
Trong một thời gian, các “đồng tiền thực phẩm” mới hầu như được sinh ra mỗi ngày—từ Sushi đến Yam. Mọi người trong crypto đồng tiền điện tử yêu thích kiểu chơi chữ này và thậm chí một giao thức với hàng triệu giao dịch có thể được đặt tên theo một loại thực phẩm và được gắn biểu tượng cảm xúc.
Nhưng hacker và khai thác trong các dự án DeFi khiến tôi lo lắng. Tôi không phải là một nhà thám hiểm. Bạn bè của tôi đang làm việc như điên: họ đặt báo thức vào lúc ba giờ sáng chỉ để trở thành một trong những người đầu tiên tham gia nhóm thanh khoản mới.
Vào mùa hè năm 2020, tỷ suất lợi nhuận hàng năm (APY) là chủ đề nóng nhất — mọi người đang theo đuổi những nhóm quỹ có APY cao nhất. Nhận thấy nhu cầu phân bổ vốn cho canh tác lợi nhuận, Andre Cronje kỳ cựu trong ngành đã cho ra mắt sản phẩm trình tổng hợp lợi nhuận: Yearn. Sản phẩm đã tạo ra một phản ứng rất lớn.
Khi ngày càng có nhiều tiền đổ vào DeFi, chúng ta cũng đã chứng kiến sự ra đời của một số “vị thần vĩ đại” trên Twitter: chẳng hạn như SBF từ FTX, Do Kwon từ Terra, Su và Kyle từ 3AC.
Terra đã ra mắt nhiều sản phẩm DeFi, bao gồm ứng dụng thanh toán Alice cho thị trường Hoa Kỳ và giao thức cho vay Anchor. Anchor có lẽ được thiết kế cho những người mới tham gia Chuỗi như tôi - chỉ cần gửi stablecoin của bạn vào hợp đồng và nhận được tỷ suất lợi nhuận hàng năm gần 20%, một điều không cần bàn cãi.
Vào thời kỳ đỉnh cao, tổng khối lượng khóa vị thế(TVL) của Anchor vượt quá 17 tỷ USD. "Xin chúc mừng Anchor, đây là một sản phẩm tuyệt vời, tôi cũng đã đầu tư một số tiền vào nó." Tôi đã gửi nó cho Do trên WeChat, không chắc anh ấy có trả lời hay không.
Nhưng tôi biết rằng tại thời điểm này, anh ấy dường như không còn là chàng trai trẻ mà tôi biết nữa - anh ấy có 1 triệu người hâm mộ trên Twitter và đã công bố kế hoạch mua Bitcoin trị giá 10 tỷ USD.
“Cảm ơn - bạn cũng đang làm rất tốt với danh mục đầu tư,” anh ấy thực sự trả lời. Anh ấy đang đề cập đến một số dự án game mà tôi đã đầu tư trước đó. DeFi cũng đã thay đổi cuộc chơi trong crypto – giờ đây tất cả chỉ là “kiếm tiền”.
Khi cơn điên cuồng tiếp tục diễn ra, tôi cũng đầu tư vào chương trình vay mượn với Three Arrows Capital .
Vài tháng sau, các câu hỏi bắt đầu nảy sinh về lợi nhuận của Anchor. Hóa ra các sản phẩm vay mượn do Terra cung cấp không tạo ra đủ lợi nhuận để trang trải lãi suất trả cho nhà cung cấp thanh khoản như tôi; các khoản thanh toán hiện tại phần lớn được trợ cấp bởi Terra Foundation. Sau khi nhìn thấy tin tức, tôi lập tức rút tiền; cùng lúc đó, tôi cũng rút lại khoản đầu tư của mình từ Three Arrows Capital.
Crypto đang bắt đầu trở nên kỳ lạ trên Twitter. Đặc biệt khi Đỗ tweet “Chúc các bạn vui vẻ khi nghèo” và Su đi mua sắm xa xỉ ở Singapore, cảm giác đó giống như tín hiệu của đỉnh cao thị trường. Tôi đã may mắn thoát khỏi sự sụp đổ của Terra và Three Arrows Capital; và chỉ vài tháng sau vụ tai nạn, tôi mới biết rằng ứng dụng thanh toán không thực sự xử lý các khoản thanh toán trên blockchain và số tiền vay đang được sử dụng. cao đến mức họ không bao giờ có thể trả lại được nếu xu hướng thị trường thay đổi.
Nhưng khi FTX sụp đổ, tôi lại không may mắn như vậy.
Tin đồn đã lan truyền trong nhiều tuần rằng FTX đã chịu tổn thất lớn trong sự sụp đổ của Three Arrows Capital và Terra và có thể bị vỡ nợ. Hàng tỷ đô la được rút từ sàn giao dịch mỗi ngày. Để hết sức thận trọng, công ty của tôi cũng đã rút một số, nhưng không phải tất cả, tài sản khỏi FTX.
Đó là một thời gian hỗn loạn. Hầu như ngày nào cũng có những tin đồn hoảng loạn về việc tháo neo của stablecoin USDT và USDC, cũng như tin đồn rằng Binance có thể phá sản. Nhưng hy vọng không mất đi, tôi có niềm tin vào SBF - một tỷ phú tin vào lòng vị tha hiệu quả mà ngủ trên sàn giao dịch có thể làm những điều tồi tệ gì?
Tuy nhiên, một ngày nọ, trên đường đến phòng tập, đối tác của tôi gọi điện cho tôi và nói: FTX tuyên bố phá sản và mất 8 tỷ USD. Vì họ đã lạm dụng tài sản của người dùng nên chúng tôi có thể không lấy lại được tiền.
Nhưng tôi thực sự khá bình tĩnh về kết quả. Có lẽ đây là ngành của chúng tôi: tiền Internet kỳ diệu. Tất cả tài sản cuối cùng chỉ là một chuỗi ký tự và số trên màn hình.
Tiền là một phép thử về tính cách và crypto chỉ đẩy nhanh mọi thứ. Thậm chí tua nhanh đến ngày hôm nay, tôi vẫn không nghi ngờ gì rằng động cơ ban đầu của Đỗ và SBF là có thiện chí. Có thể họ đang bị cuốn theo sự phình to đi kèm với tăng trưởng phi thực tế; hoặc họ cho rằng họ có thể “giả vờ cho đến khi bạn làm được”.
DeFi giống như ngọn lửa Promethean đối với ngành công nghiệp crypto: nó mang lại hy vọng nhưng cũng phải trả giá đắt.
Thế giới bị hiểu lầm về crypto
Như một câu nói cổ của người Trung Quốc đã nói: “Bệnh tật đến như núi sụp đổ, bệnh tật như sợi chỉ”. Ngành công nghiệp crypto phải mất vài năm mới phục hồi được sau sự sụp đổ.
Đối với thế giới bên ngoài, đây dường như chỉ là một kế hoạch Ponzi khác. Những người sáng lập crypto gắn liền với những bộ quần áo xa hoa, tình yêu với các meme, tổ chức các bữa tiệc trên khắp thế giới và mong muốn làm bất cứ điều gì cần thiết để làm giàu nhanh chóng.
Tại một buổi họp mặt cựu sinh viên, tôi gặp lại các bạn học cũ. Khi tôi đề cập rằng tôi đã đầu tư vào crypto, họ nói đùa rằng: “Vậy bây giờ bạn là một người yêu thích crypto.” Tôi không coi đó là một hành vi xúc phạm, nhưng thật kỳ quặc khi nói: như thể Phân biệt crypto với công nghệ. và VC. Người ta cho rằng đầu tư vào Internet và công nghệ truyền thống là con đường đúng đắn trên thế giới nhưng một chàng trai trẻ có bối cảnh học vấn tốt gia nhập ngành công nghiệp crypto ít nhiều sẽ lạc lối.
Thuật ngữ "Web 3" và "Web 2" từ lâu đã được sử dụng trong các bối cảnh đối lập nhau. Nhưng dường như không có sự khác biệt như vậy ở các ngành khác. Không ai cố gắng phân biệt một cách có chủ ý giữa những người sáng lập AI và những người sáng lập trong các lĩnh vực khác như SaaS.
Web 3 có gì độc đáo trong bối cảnh đầu tư mạo hiểm?
Quan điểm cá nhân của tôi là crypto đã thay đổi căn bản cách thức hoạt động của vốn rủi ro và đầu tư giai đoạn đầu, khiến các yêu cầu thành công crypto hơi khác so với các công ty khởi nghiệp dựa trên vốn cổ phần. Nói một cách đơn giản, việc thiết kế kinh tế token trong crypto tạo ra cơ hội tuyệt vời cho các công ty khởi nghiệp và nhà đầu tư rủi ro. Cuối cùng, tất cả đều phụ thuộc vào mức độ phù hợp với thị trường sản phẩm (PMF), tăng trưởng của người dùng và việc tạo ra giá trị - về cơ bản không khác biệt với thế giới Web2.
Và khi ngành công nghiệp crypto trưởng thành, sự hội tụ ngày càng tăng giữa các công ty Web 2 và Web 3.
Đã đến lúc xem xét lại ngành này.
Trong những ngày đầu của crypto(dù sao thì chúng ta vẫn đang ở những ngày đầu), điều mọi người mong muốn có thể là một viễn cảnh mong đợi lớn (chẳng hạn như một loại tiền kỹ thuật số độc lập với ngân hàng trung ương), một mô hình điện toán mới (nền tảng hợp đồng thông minh phổ quát), một câu chuyện thực hiện mong muốn (chẳng hạn như mạng lưu trữ phi tập trung thay thế AWS) hoặc thậm chí là kế hoạch Ponzi nơi mọi người đều muốn đi trước một bước. Ngày nay, người dùng crypto biết rõ hơn những gì họ muốn và họ hỗ trợ những nhu cầu đó bằng cách trả tiền cho nó hoặc di chuyển vốn xung quanh.
Đối với những người ngoài ngành, có thể khó hiểu bằng trực giác rằng “tiền internet ma thuật” thực sự có thể tạo ra thu nhập ; một số tài sản crypto thậm chí còn mang lại tỷ lệ giá trên thu nhập hấp dẫn hơn so với cổ phiếu. Tôi đang cố gắng sử dụng dữ liệu để minh họa -
2,216 tỷ USD - Thu nhập giao thức của Ethereum trong năm qua;
1,3 tỷ USD, 97,5 tỷ USD - lợi nhuận hoạt động ròng của công ty phát hành stablecoin Tether trong quý 2 năm 2024, tổng số trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ do Tether nắm giữ;
78,99 triệu USD - Thu nhập của nền tảng phân phối meme Pump từ tháng 3 năm 2024 đến nay (ngày 1 tháng 8). Ngay cả trong ngành công nghiệp crypto, mọi người đều có nhiều tranh cãi về giá trị của meme: một số người cho rằng đó là một xu hướng văn hóa mới và một sự đồng thuận có thể giao dịch được, chẳng hạn như Elon Musk muốn sử dụng Dogecoin trên thuộc địa sao Hỏa của mình, những người khác cho rằng như vậy; Suy cho cùng, một ngành ung thư, bản thân meme không có sản phẩm và mang lại giá trị cho người dùng.
Nhưng tôi cho rằng rằng chỉ xét về số lượng người tham gia và quy mô quỹ thì meme đã là một thử nghiệm xã hội không thể bỏ qua - hàng chục triệu người dùng trên khắp thế giới và hàng chục tỷ đô la tiền thật, có lẽ không một trong số họ có thể nhìn thấy nó. Nó có một ý nghĩa hữu hình, nhưng theo cùng một nguyên tắc, tại sao nghệ thuật hậu hiện đại lại không giống nhau?
Ấn tượng đầu tiên của nhiều người về thị trường crypto có thể vẫn là: kể chuyện, cường điệu hóa và giao dịch. Trong thị trường bò ICO năm 2017, điều này thực sự đúng một phần, nhưng sau nhiều chu kỳ, lối chơi của ngành công nghiệp crypto cũng đã thay đổi đáng kể.
Đã 5 năm trôi qua và khả năng tạo doanh thu của các giao thức DeFi đã chứng minh được PM. Đánh giá từ các đối tượng so sánh được giao dịch, giá trị của các dự án này đang tiến gần hơn đến thị trường chứng khoán truyền thống.
Ngoài sự khác biệt về thanh khoản tài sản , mối liên hệ với thế giới thực thường được cho rằng là điểm khác biệt chính giữa Web2 và Web3.
Xét cho cùng, so với AI, xã hội, SaaS và các sản phẩm Internet khác, các sản phẩm Web3 có vẻ vẫn còn hơi xa so với thế giới thực. Tuy nhiên, ở một số quốc gia, chẳng hạn như Đông Nam Á, Grab, nền tảng ứng dụng tích hợp lớn nhất (gọi taxi, giao đồ ăn và các sản phẩm tài chính), đã hỗ trợ thanh toán crypto ở Indonesia, quốc gia đông dân thứ tư trên thế giới, theo con số này; số người dùng giao dịch tài sản crypto đã vượt quá số lượng người dùng giao dịch cổ phiếu; ở Argentina và Thổ Nhĩ Kỳ, nơi đồng nội tệ mất giá nghiêm trọng, crypto đã trở thành lựa chọn mới cho tài sản dự trữ của người dân. Vào năm 2023, khối lượng giao dịch crypto của Argentina đã vượt quá 85,4 tỷ USD. đô la.
Mặc dù chúng ta vẫn chưa hoàn toàn đạt được “Internet sở hữu”, nhưng chúng ta đã thấy sự đổi mới bùng nổ mà crypto mang lại cho Internet hiện tại.
Ví dụ: stablecoin được đại diện bởi Tether (USDT) và Circle (UDSC) đang âm thầm thay đổi mô hình của mạng thanh toán toàn cầu. Theo báo cáo nghiên cứu của Coinbase, stablecoin đã trở thành phương thức thanh toán tăng trưởng nhanh nhất. Stripe gần đây đã hoàn tất thương vụ mua lại dự án cơ sở hạ tầng stablecoin Bridge với giá 1,1 tỷ USD, đây cũng là thương vụ mua lại lớn nhất trong thế giới crypto .
Blackbird được thành lập bởi những người đồng sáng lập của Resy và tập trung vào việc chuyển đổi trải nghiệm ăn uống bằng cách cho phép khách hàng thanh toán bữa ăn của họ bằng crypto , đặc biệt là sử dụng token$FLY của riêng họ. Nền tảng này nhằm mục đích kết nối các nhà hàng và người tiêu dùng thông qua một ứng dụng hỗ trợ crypto cũng đóng vai trò như một chương trình khách hàng thân thiết.
Được đồng sáng lập bởi Sam Altman, Worldcoin là một phong trào tiên phong thúc đẩy thu nhập cơ bản phổ quát, dựa vào công nghệ Bằng chứng không tri thức. Người dùng quét mống mắt của họ thông qua một thiết bị có tên Orb, thiết bị này tạo ra mã nhận dạng duy nhất gọi là "IrisHash" để đảm bảo rằng mỗi người tham gia là một con người duy nhất, chống lại tăng trưởng của danh tính giả và tài khoản bot trong không gian kỹ thuật số. Worldcoin có hơn 10 triệu người tham gia trên toàn thế giới.
Nếu quay trở lại mùa hè năm 2017, chúng ta có thể đã không nghĩ bảy năm tới sẽ có ý nghĩa gì đối với ngành công nghiệp crypto- chúng ta sẽ không nghĩ rằng sẽ có nhiều ứng dụng như vậy được phát triển trên blockchain hoặc hàng trăm tỷ ứng dụng sẽ được phát triển trên blockchain. Tài sản sẽ được lưu trữ trong hợp đồng thông minh.
Cách AI sử dụng crypto làm tấm gương phản chiếu
Tiếp theo tôi muốn nói về những điểm tương đồng và khác biệt giữa crypto và AI. Rốt cuộc, thỉnh thoảng có quá nhiều người vẽ ra những điểm tương đồng giữa hai điều này.
Nếu bạn so sánh crypto với AI, nó có thể giống như so sánh táo với cam. Nhưng nếu ứng xử các khoản đầu tư AI ngày nay từ góc độ của một nhà đầu tư crypto , bạn có thể tìm thấy một số điểm tương đồng : cả hai đều là công nghệ toàn diện, mỗi công nghệ có lớp cơ sở hạ tầng và lớp ứng dụng riêng. Nhưng sự nhầm lẫn cũng tương tự: Không rõ lớp nào sẽ tích lũy nhiều giá trị nhất, lớp cơ sở hạ tầng hay lớp ứng dụng?
“Điều gì sẽ xảy ra nếu các tiêu đề làm được điều bạn muốn làm?” Đây có thể là cơn ác mộng của tất cả các doanh nhân. Lịch sử phát triển của Internet trong quá khứ chứng minh cơn ác mộng này không phải là không có cơ sở. Từ việc Facebook và Zynga giải tán hợp tác và tự mình sản xuất game di động; cho đến việc phát sóng trực tiếp trên Twitter và Meerkat, lợi thế về tài nguyên của các nhà sản xuất lớn đã gây khó khăn cho nó. để các công ty khởi nghiệp cạnh tranh.
Trong ngành công nghiệp crypto, do mô hình kinh tế của lớp giao thức và lớp ứng dụng là khác nhau nên trọng tâm của từng dự án không nằm ở từng lớp trong hệ sinh thái. Lấy chuỗi công khai (ETH, Sol, v.v.) làm ví dụ, mô hình kinh tế xác định rằng càng nhiều người sử dụng mạng này thì thu nhập gas càng cao và giá trị của token càng cao. Do đó, phần lớn năng lượng được chi cho. các dự án hàng đầu trong thế giới crypto. Xây dựng sinh thái và thu hút các nhà phát triển. Chỉ có sự xuất hiện của các ứng dụng phổ biến mới làm tăng việc sử dụng chuỗi công khai cơ bản, từ đó làm tăng giá trị vốn hóa thị trường của dự án. Các dự án cơ sở hạ tầng ban đầu thậm chí sẽ trực tiếp cung cấp các khoản trợ cấp từ hàng chục nghìn đến hàng triệu USD cho các nhà phát triển ứng dụng đáp ứng được điều kiện.
Quan sát của chúng tôi là rất khó để phân biệt giữa việc nắm bắt giá trị của lớp cơ sở hạ tầng và lớp ứng dụng, nhưng về vốn, lớp cơ sở hạ tầng và lớp ứng dụng sẽ luân phiên nóng, nhưng cả hai sẽ là người thắng được tất cả. Ví dụ, lượng lớn đã đổ vào chuỗi công khai và hiệu suất của dự án chuỗi công khai hàng đầu đã được cải thiện, tạo ra các mô hình ứng dụng mới, loại bỏ phần thắt lưng của chuỗi công khai; vốn đã đổ vào các mô hình kinh doanh mới; số lượng người dùng tăng trưởng và các ứng dụng hàng đầu đã chiếm dụng Vốn và người dùng đã đặt ra các yêu cầu cao hơn đối với cơ sở hạ tầng cơ bản, sụp đổ nâng cấp cơ sở hạ tầng.
Vậy có tham khảo nào để đầu tư không? Sự thật đơn giản là không có gì sai khi đầu tư vào cơ sở hạ tầng và các lớp ứng dụng. Cốt lõi là tìm ra người dẫn đầu.
Hãy quay ngược thời gian về năm 2024 và xem cuối cùng loại chuỗi công khai nào còn tồn tại. Dưới đây là ba kết luận sơ bộ:
Công nghệ Sự lật đổ chiếm tỷ lệ một vai trò nhỏ trong sự thành công của dự án. Trước đây, các dự án "sát thủ Ethereum" (như Thunder Core, Oasis Labs, Algorand , v.v.) được các VC Trung Quốc và Mỹ theo đuổi và tập trung vào các giáo sư và khái niệm học thuật, cuối cùng chỉ có Avalanche mới xuất hiện, và chỉ sau khi giáo sư đã từ chức và hoàn toàn tương thích với hệ sinh thái Ethereum. Ngược lại, Polygon , vốn không được các nhà đầu tư ưa chuộng vì công nghệ kém và thiếu tính mới (fork ETH), đã trở thành một trong năm hệ sinh thái hàng đầu về tài sản và người dùng trên Chuỗi .
Thật đáng tiếc khi NEAR Protocol tập trung vào công nghệ sharding và TPS có thể đánh bại Ethereum . Người sáng lập là một trong những tác giả ban đầu của bài báo mô hình Transformer. Nó đã huy động được gần 400 triệu đô la Mỹ và tài sản Chuỗi hiện tại của nó chỉ là ~. 60 triệu đô la Mỹ. Tất nhiên, các con số dao động hàng ngày theo điều kiện thị trường, nhưng xu hướng thực sự rất rõ ràng.
Sự gắn bó của nhà phát triển và người dùng đến từ hệ sinh thái. Đối với chuỗi công khai, người dùng thực sự bao gồm các nhà phát triển ngoài người dùng cuối (ở đây, thợ đào bị bỏ qua, một mô hình hoàn toàn khác). Đối với người dùng cuối, hệ sinh thái nào có ứng dụng phong phú và nhiều cơ hội giao dịch sẽ gắn kết hơn. Đối với các nhà phát triển, hệ sinh thái nào có nhiều người dùng hơn và cơ sở hạ tầng tốt hơn, chẳng hạn như ví hoàn chỉnh, Block Explorer và sàn giao dịch phi tập trung, sẽ ưu tiên phát triển trong hệ sinh thái đó. Toàn bộ sự việc trình bày một bánh đà nơi các nhà phát triển và người dùng thúc đẩy lẫn nhau.
Hiệu ứng đầu lớn hơn tưởng tượng. Số lượng người dùng Ethereum và vốn ứng dụng trên Chuỗi nhiều hơn tất cả những "sát thủ Ethereum" cộng lại. Khi mọi người (đặc biệt là những người ngoài ngành) nghĩ đến Chuỗi hợp đồng thông minh, trước tiên họ nghĩ đến Ethereum(giống như ngày nay khi mọi người nghĩ đến AGI, họ nghĩ đến Open AI) - nó gần như đã trở thành một tiêu chuẩn công nghiệp cho tất cả những ai muốn phát triển ứng dụng blockchain.
Ngoài ra, các chuỗi công khai hàng đầu hiện tại đã có sẵn lượng lớn và có thể cung cấp cho các nhà phát triển các khoản đầu tư hoặc quyên góp mà các công ty khởi nghiệp mới không thể đạt được. Cuối cùng, vì hầu hết các dự án blockchain đều là dự án mã nguồn mở nên hệ sinh thái trưởng thành cho phép có nhiều khả năng hơn cho các khối xây dựng của các ứng dụng phi tập trung.
Vì vậy, sự khác biệt đáng kể giữa phát triển chuỗi công khai và phát triển mô hình lớn là gì?
Yêu cầu về cơ sở hạ tầng. Theo thống kê từ a16z, hầu hết các công ty khởi nghiệp AI đều dành 80-90% lần tiền tài trợ ban đầu cho các dịch vụ đám mây. Chi phí tinh chỉnh trung bình mà các công ty áp dụng AI trên mỗi khách hàng chi ra chiếm 20-40% thu nhập.
Nói một cách đơn giản, tất cả số tiền đều được tạo ra bởi Nvidia và AWS/Azure/Google Cloud. Mặc dù chuỗi công khai cũng có phần thưởng khai thác , nhưng do chi phí phần cứng/đám mây do thợ đào phi tập trung gánh chịu và quy mô dữ liệu hiện được blockchain xử lý vẫn không đáng kể so với hàng tỷ nhãn dữ liệu cho AI, do đó, cơ sở hạ tầng có chi phí thấp hơn. vẫn nhỏ hơn nhiều so với các mô hình lớn.
Thanh khoản, thanh khoản, thanh khoản. Chuỗi công khai không có mạng chính trực tuyến có thể phát hành token, nhưng rất khó để các công ty mô hình AI lớn không có người dùng và thu nhập có thể ra mắt công chúng. Do đó, mặc dù thành tích cuối cùng của nhiều "Chuỗi giáo sư" khác nhau có thể không thành công như mong đợi (Ethereum vẫn xứng đáng là số 1), nhưng từ góc độ các nhà đầu tư, họ sẽ không thua lỗ và khó có thể xảy ra. để trở về số không. Đối với các công ty kiểu mẫu lớn thì khác. Nếu họ không thể huy động được vòng tài trợ tiếp theo và không có người kế nhiệm thì rất dễ thất bại. Từ góc độ này, các nhà đầu tư mạo hiểm nên thận trọng hơn.
Cải thiện năng suất thực tế. Thông qua ChatGPT, LLM đã thành lập PMF của riêng mình, PMF này thực sự bắt đầu được sử dụng trên quy mô lớn bởi bên B và bên C, nâng cao hiệu quả sản xuất. Mặc dù chuỗi công khai đã trải qua hai đợt tăng và giảm, nhưng nó vẫn thiếu một ứng dụng hấp dẫn và các kịch bản ứng dụng của nó vẫn đang trong giai đoạn khám phá.
Nhận thức của người dùng cuối. Có một mối liên hệ chặt chẽ giữa chuỗi công khai và người dùng cuối. Nếu bạn muốn sử dụng một số ứng dụng phi tập trung, bạn phải biết nó nằm trên chuỗi công khai nào và sau đó làm việc không mệt mỏi để chuyển tài sản sang chuỗi công khai này, từ đó hình thành một mức độ nhất định. độ dính. Mặt khác, AI thậm chí còn im lặng hơn, giống như các dịch vụ đám mây và bộ xử lý trong máy tính. Không ai quan tâm liệu AWS hay Alibaba Cloud đứng đằng sau phần mềm gọi taxi. Vì bộ nhớ của ChatGPT rất ngắn nên hôm nay không ai quan tâm bạn đang trò chuyện với anh ấy trên trang chủ của ChatGPT hay trên một trang tổng hợp nào cả. Vì vậy, việc bám sát người dùng bên C càng khó khăn hơn.
Đối với các kịch bản ứng dụng crypto trong AI, nhiều đội ngũ đã đưa ra nhận xét riêng của mình. Người ta thường cho rằng mạng tài chính phi tập trung sẽ trở thành mạng giao dịch tài chính mặc định cho Đại lý AI. Tôi cho rằng biểu đồ dưới đây tóm tắt giai đoạn hiện tại khá chính xác.
Tìm kim trong đống cỏ khô nhanh hơn
Khi tôi tham gia vào ngành công nghiệp crypto, tôi không mấy tin tưởng vào ý tưởng phi tập trung. Tôi nghĩ điều này cũng đúng với hầu hết những người tham gia trong ngành ở giai đoạn đầu. Mọi người tham gia vào ngành này vì nhiều lý do - vì tiền, kỹ năng, sự tò mò hoặc chỉ là cơ hội.
Nhưng nếu bạn hỏi tôi ngày nay có tin tưởng vào crypto không, tôi sẽ đưa ra câu trả lời thuyết phục. Bạn không thể loại bỏ toàn bộ ngành công nghiệp crypto vì những trò gian lận, cũng giống như bạn không thể loại bỏ toàn bộ ngành tài chính vì vụ bê bối Madoff.
Một ví dụ gần đây xung quanh tôi là: bạn tôi R (bút danh). Ông đã biến đổi thành công ý tưởng thành một công ty với 200 nhân viên, dòng tiền dương và giá trị vốn hóa thị trường hơn 200 triệu USD.
Khả năng kinh doanh của R tập trung vào sự hiểu biết của anh ấy về giá trị của phi tập trung. “Bạn gái của tôi là một người có ảnh hưởng nhỏ trên TikTok, nhưng những người có ảnh hưởng chỉ có thể nhận được một phần nhỏ phần thưởng của khán giả”, anh ấy từng nói với tôi. Mạng lưới người sáng tạo lớn nhất thế giới thật không công bằng, “Tôi muốn xây dựng một phiên bản phi tập trung”. Lúc đó chỉ nói đùa, nhưng gần ba năm sau, anh ấy mới thực sự đưa dự án ra mắt . Nền tảng này hiện có hàng trăm ngàn người dùng.
Đối với một thanh niên 24 tuổi gia nhập ngành này ngay sau khi tốt nghiệp, bảy năm qua đã cho tôi thấy đủ khía cạnh của thế giới: có những người duy tâm, có những kẻ lừa đảo đào vàng, có những người đạt được lợi nhuận vượt mức, và có những người đã mất hết tiền.
Tôi vẫn nhớ ông chủ cũ của tôi mà tôi nhắc đến ở đầu bài - một OG kiếm được rất nhiều tiền trong ngành công nghiệp crypto đã từng nói: "Bạn vẫn phải làm việc chăm chỉ, nếu không bạn sẽ trở thành một người bình thường giàu có".
Tôi nghĩ có một nhà đầu tư đáng kính đã từng mô tả công việc của các quỹ đầu tư mạo hiểm là “mò kim đáy bể”. Đối với tôi, đầu tư mạo hiểm vào thế giới crypto cũng là một quá trình như vậy.
Có lẽ sự khác biệt duy nhất là đống cỏ khô crypto có thể đang di chuyển nhanh hơn. Vì vậy chúng ta phải luôn linh hoạt.
