Tác giả: 4E Labs

giới thiệu

Vào tháng 1 năm 2025, Donald Trump đã tuyên thệ nhậm chức nhiệm kỳ thứ hai của Tổng thống Hoa Kỳ và ngay lập tức phát động một cuộc cách mạng chính sách tài chính gây chấn động thế giới. Trái ngược hoàn toàn với thái độ hoài nghi đối với crypto trong nhiệm kỳ đầu tiên, chính phủ Trump 2.0 đã đưa ra sê-ri các chính sách như "Dự trữ Bitcoin chiến lược", "Sa hoàng crypto" và "Luật liên bang về stablecoin " với động lực mạnh mẽ, đảo ngược hoàn toàn lập trường của Hoa Kỳ về tài sản kỹ thuật số. Sự thay đổi mang tính lịch sử này không chỉ gây ra sự gia tăng điên cuồng về giá Bitcoin lên 106.000 đô la chỉ trong một ngày mà còn ảnh hưởng sâu sắc đến ví tiền của người dân thường, bố cục chiến lược của các doanh nghiệp và thậm chí là sự phân phối lại quyền lực tài chính toàn cầu.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu cảnh báo rằng đây là "gieo mầm bất ổn tài chính cho tương lai", trong khi những người tiên phong như El Salvador đã bắt đầu điều chỉnh các chiến lược Bitcoin quốc gia của họ. Trong quá trình chuyển đổi này, làm thế nào các nhà đầu tư có thể tránh trở thành nạn nhân của các thử nghiệm chính sách? Thói quen thanh toán của người dân thường sẽ được định hình lại như thế nào? Bài viết này tiết lộ trò chơi chiến lược và tác động thực tế đằng sau chính sách crypto mới của Trump thông qua dữ liệu thị trường và phân tích có thẩm quyền.

1. Chính sách tấn công chớp nhoáng: Từ “ Bitcoin là một trò lừa đảo” đến dự trữ chiến lược quốc gia

(Dữ liệu cốt lõi: 200.000 Bitcoin được đưa vào dự trữ vĩnh viễn của Hoa Kỳ, chiếm 6% lượng lưu thông)

1.1 “Sự thức tỉnh crypto” của Trump

Thái độ của chính quyền Trump đối với crypto đã có sự thay đổi đáng kể. Trong nhiệm kỳ đầu tiên (2017–2021), Trump đã công khai chỉ trích Bitcoin là "trò lừa đảo", tuyên bố rằng crypto"rất dễ biến động và không có cơ sở về giá trị", đồng thời ủng hộ việc Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) trấn áp đợt phát hành coin đầu tiên(ICO). Tuy nhiên, bắt đầu từ năm 2022, thái độ của Trump đã thay đổi một cách tinh tế. Vào tháng 12 năm đó, ông đã phát hành sê-ri NFT "Thẻ giao dịch kỹ thuật số Trump", đã bán hết trong vòng 24 giờ và tạo ra thu nhập khoảng 4,5 triệu đô la, giúp ông có trải nghiệm thực tế đầu tiên về tiềm năng của nền kinh tế crypto. Đến chiến dịch tranh cử năm 2024, Trump đã hoàn thành việc chấp nhận hoàn toàn ngành công nghiệp crypto, không chỉ chấp nhận quyên góp crypto mà còn hứa tại "Hội nghị Bitcoin 2024" sẽ liệt kê Bitcoin là tài sản dự trữ chiến lược của Hoa Kỳ và cam kết biến Hoa Kỳ thành "thủ đô crypto toàn cầu".

1.2 Bảy chính sách quan trọng

1. Tái cấu trúc quy định (21 tháng 1 năm 2025)
   (1) SEC đã thành lập một nhóm làm việc tài sản crypto do Ủy viên Hester Peirce đứng đầu, người ủng hộ crypto, nhằm tập trung vào việc phát triển các tiêu chuẩn để phân loại chứng khoán/ token không phải chứng khoán và một hệ thống công bố khác biệt.
   (2) Thiết lập một vị trí “chuyên gia crypto”, do David Sacks, cựu giám đốc điều hành của PayPal, đảm nhiệm để điều phối chính sách crypto ở cấp liên bang.

2. Chuẩn mực kế toán được nới lỏng (23 tháng 1)
   SEC đã bãi bỏ SAB 121, một quy định buộc các công ty phải liệt kê việc lưu ký tài sản crypto là khoản nợ phải trả, cản trở các tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào thị trường lưu ký crypto.

3. Điều chỉnh chính sách thực thi pháp luật (Quý 1 năm 2025)
   SEC đã hủy vụ kiện chống lại Coinbase và chấm dứt cuộc điều tra về OpenSea, báo hiệu sự nới lỏng quy định.

4. Sắc lệnh hành pháp tài sản kỹ thuật số (ngày 23 tháng 1)
   (1) Hỗ trợ phát triển blockchain, thành lập “Nhóm công tác tài sản của Tổng thống” và thúc đẩy quyền truy cập mở vào Chuỗi công khai.
   (2) Khuyến khích stablecoin đô la Mỹ trong khi cấm chính phủ Hoa Kỳ quảng bá CBDC.

5. Dự trữ Bitcoin chiến lược (ngày 6 tháng 3)
   (1) Bộ Tài chính đã đưa 200.000 BTC (6% lượng lưu thông) vào dự trữ “cấm bán vĩnh viễn”, lấy từ tài sản bị tịch thu theo pháp luật để tránh tranh chấp về chi tiêu tài chính.
   (2) Tác động chính sách: giảm lượng lưu thông thị trường, tăng cường thuộc tính “vàng kỹ thuật số” của Bitcoin và thiết lập lợi thế của Hoa Kỳ trong cuộc cạnh tranh về tiền kỹ thuật số.

6. Đạo luật GENIUS Stablecoin đã được thông qua (ngày 20 tháng 5)
   (1) Khung quản lý stablecoin liên bang đầu tiên của Hoa Kỳ áp dụng hệ thống hai cấp “hiến chương liên bang + giấy phép tiểu bang”.
   (2) Yêu cầu cốt lõi:
   - Người phát hành phải có 100% dự trữ USD và được kết nối với hệ thống kiểm toán thời gian thực.
   - Chỉ những tổ chức được cấp phép mới có thể phát hành stablecoin và tài sản dự trữ bị giới hạn ở tài sản thanh khoản như đô la Mỹ và trái phiếu Mỹ .
   (3) Tác động đến thị trường: Thị phần stablecoin tuân thủ như USDC tăng trưởng , trong khi tốc độ tăng trưởng của USDT chậm lại do quá trình xem xét theo quy định.

7. Tự do hóa việc kinh doanh crypto của ngân hàng (7 tháng 3)
   OCC cho phép rõ ràng các ngân hàng tham gia vào hoạt động lưu ký crypto, stablecoin và mạng lưới blockchain, hủy bỏ các yêu cầu phê duyệt trước và hạ thấp ngưỡng tuân thủ đối với các tổ chức tài chính.

1.3 Mã địa chính trị ẩn trong chính sách

Các nhà phân tích chỉ ra rằng chính sách crypto của chính quyền Trump không phải là một quyết định kinh tế đơn giản mà là một bố cục có hệ thống với nhiều mục tiêu chiến lược:

1. Củng cố quyền bá chủ tài chính kỹ thuật số
   - Đối diện sự phát triển của CBDC (tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương) toàn cầu, Hoa Kỳ lựa chọn hỗ trợ crypto thay vì CBDC để duy trì vị trí chủ đạo của đồng đô la trong thời đại kỹ thuật số.
   - Bộ trưởng Tài chính Bessant chỉ trích chính phủ trước vì "kìm hãm ngành công nghiệp bằng luật pháp và quy định" và nhấn mạnh rằng chính phủ hiện tại hoàn toàn ủng hộ tài sản kỹ thuật số.

2. Kích thích tăng trưởng kinh tế
   - Ngành công nghiệp crypto được coi là động lực tăng trưởng mới có thể thu hút vốn và tạo ra việc làm lương cao.
   - Đội ngũ của Trump ước tính các chính sách thân thiện có thể mang lại hàng nghìn tỷ đô la giá trị kinh tế blockchain .

3. Để ứng phó với cuộc khủng hoảng tín dụng đô la Mỹ, theo xu hướng “phi đô la hóa” toàn cầu, tài sản crypto (như dự trữ Bitcoin) có thể trở thành “kế hoạch dự phòng tài chính” giúp duy trì niềm tin vốn.

4. Lợi ích chính trị
   - Ngành công nghiệp crypto cung cấp cho Trump nguồn tài trợ và sự ủng hộ của cử tri trẻ trong cuộc bầu cử năm 2024, và chính sách mới này một phần là để lấy lòng các đồng minh của ông.
   - Bằng cách nắm bắt sự đổi mới crypto, Trump đã tạo ra hình ảnh "người thúc đẩy công nghệ" trái ngược với các chính trị gia truyền thống.

2. Thị trường biến động: một số người ăn mừng, nhưng nhiều người khác mất tất cả

(Trường hợp chính: 813.000 nhà đầu tư lỗ vốn 2 tỷ đô la vì "đồng tiền TRUMP")

2.1 Cờ bạc điên rồ trong một thị trường do chính sách thúc đẩy

Có sự khác biệt đáng kể về cách các loại tài sản crypto khác nhau phản ứng với những thay đổi về chính sách:

1. Là một tài sản cốt lõi của trọng tâm chính sách và câu chuyện "vàng kỹ thuật số", Bitcoin đã hoạt động tương đối ổn định nhìn chung. Từ chiến thắng của Trump đến tháng 3 năm 2025, giá Bitcoin đã tăng khoảng 50%, mặc dù có những biến động mạnh trong giai đoạn này. Các nhà phân tích nhìn chung cho rằng rằng với tư cách là tài sản crypto có khả năng được đưa vào dự trữ quốc gia nhất, vị thế của Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị dài hạn đã được củng cố.

2. Ethereum đã trở thành người chiến thắng bất ngờ của sự thay đổi chính sách. Lệnh hành pháp của Trump vào ngày 23 tháng 1 đã mở rộng mục tiêu dự trữ quốc gia từ Bitcoin sang toàn bộ lĩnh vực tài sản kỹ thuật số, đây là một điểm tích cực lớn đối với Ethereum . Thị trường đã nhận thấy rằng chính phủ Hoa Kỳ nắm giữ 53.900 ETH và WLFI của gia đình Trump gần đây đã mua vào ETH nhiều lần liên tiếp, khiến vị thế giữ trong danh mục đầu tư của họ chiếm tỷ lệ tới 72%. Những dấu hiệu này được hiểu là Ethereum có thể trở thành tài sản crypto thứ hai được đưa vào dự trữ quốc gia sau Bitcoin .

3. Meme Coins nhận được "đèn xanh" theo quy định. Vào ngày 27 tháng 2 năm 2025, nhân viên Bộ phận Tài chính Doanh nghiệp của SEC đã ban hành một tuyên bố làm rõ rằng meme coin nói chung không cấu thành "chứng khoán" theo luật chứng khoán liên bang của Hoa Kỳ và những người tham gia vào việc phát hành và bán chúng không cần phải đăng ký với SEC. Quyết định này đã gây ra một lễ hội trên thị trường meme coin, trong đó"TRUMP coin" do chính Trump phát hành đã tăng vọt 73% lên 46,06 đô la trong phiên giao dịch châu Á, với giá trị vốn hóa thị trường khoảng 9,2 tỷ đô la và khối lượng giao dịch 24 giờ lên tới 42,2 tỷ đô la. Tuy nhiên, đánh giá do New York Times ủy quyền của Chainanalysis cho thấy hơn 813.000 nhà đầu tư đã phải chịu tổn thất nặng nề sau khi mua "Trump coin", với lỗ vốn tích lũy là 2 tỷ đô la, trong khi Trump Organization và các đối tác của mình đã nhận được 100 triệu đô la phí giao dịch.

4. Stablecoin được hưởng lợi từ sự tiến bộ của Đạo luật GENIUS. Khi dự luật nhận được sự ủng hộ của lưỡng đảng tại Thượng viện, triển vọng tuân thủ của các công ty phát hành stablecoin lớn như Tether và Circle đã được cải thiện và thị trường kỳ vọng stablecoin sẽ được tích hợp rộng rãi hơn vào hệ thống tài chính truyền thống. Các nhà phân tích dự đoán rằng yêu cầu về sự hỗ trợ stablecoin có thể tạo ra "hàng nghìn tỷ đô la" nhu cầu đối với Kho bạc Hoa Kỳ vì các công ty phát hành cần nắm giữ tài sản chất lượng cao làm dự trữ.

2.2 Hiệu ứng gợn sóng trong thị trường tài chính truyền thống

Sự biến động của thị trường crypto nhanh chóng được truyền sang thị trường tài chính truyền thống, tạo thành mối quan hệ tương tác phức tạp:

• Ngành công nghệ Hoa Kỳ: Giá cổ phiếu của các công ty liên quan đến crypto cho thấy hiệu suất khác biệt. Một mặt, giá cổ phiếu của sàn giao dịch tuân thủ như Coinbase được hưởng lợi từ việc cải thiện hoàn cảnh quản lý; mặt khác, các công ty quá phụ thuộc vào việc kinh doanh crypto phải đối mặt với việc định giá lại. Giá cổ phiếu của Tesla đã giảm 32,87% do sự tham gia quá mức của Musk vào chính trị quốc tế và cách tiếp cận "đơn giản và thô thiển" của bộ phận DOGE, trong khi Trump Media & Technology Group (DJT) đã giảm 34,75%.

• Thị trường vàng: Là một tài sản ẩn an toàn truyền thống, giá vàng đã tăng đều đặn do sự bất ổn trong chính sách crypto gia tăng, với mức tăng đáng kể vào đầu năm 2025, phản ánh mối lo ngại của một số nhà đầu tư về việc crypto sẽ thay thế vàng.

• Thị trường ngoại hối: Chỉ số đô la Mỹ tăng 4% sau chiến thắng của Trump, đạt mức cao nhất trong 26 tháng là khoảng 110,17. Các nhà phân tích cho rằng rằng chính sách crypto mới sẽ củng cố địa vị của đồng đô la như một loại tiền tệ dự trữ toàn cầu, vì hầu hết stablecoin vẫn được tài sản vào đồng đô la Mỹ.

2.3 Trọng tài pháp lý và di cư địa lý

Chính sách crypto mới của chính quyền Trump đang định hình lại sự phân bổ địa lý của các công ty crypto toàn cầu:

1. Hoa Kỳ đang trở nên hấp dẫn hơn: Các công ty crypto đã chuyển ra nước ngoài trong thời chính quyền Biden đang bắt đầu cân nhắc quay trở lại thị trường Hoa Kỳ. Kara Calvert, phó chủ tịch chính sách tại Coinbase, cho biết: "Trump đã báo hiệu rằng Hoa Kỳ đã trở lại và chúng tôi đã sẵn sàng dẫn đầu ngành".

2. Cạnh tranh pháp lý gia tăng: Các khu vực pháp lý thân thiện crypto truyền thống như Singapore và Thụy Sĩ đang chịu áp lực và có thể buộc phải điều chỉnh chính sách của mình để duy trì khả năng cạnh tranh. EU đã có lập trường thận trọng hơn theo khuôn khổ Quy định thị trường tài sản crypto (MiCA), hình thành một con đường pháp lý khác với Hoa Kỳ.

3. Thợ đào di dời: Chi phí năng lượng thấp và hoàn cảnh pháp lý dần rõ ràng tại Hoa Kỳ đã thu hút thợ đào Bitcoin di cư từ Đông Á, Trung Á và những nơi khác đến Hoa Kỳ, qua đó củng cố thêm vị trí chủ đạo của Hoa Kỳ trong tỷ lệ băm của mạng Bitcoin .

3. Thế giới đang chia rẽ: Châu Âu đẩy nhanh CBDC, Trung Quốc tăng cường nhân dân tệ kỹ thuật số

3.1 Quyền bá chủ của đồng đô la Mỹ: đang mạnh lên hay suy yếu?

Về tác động của chính sách crypto mới đối với địa vị toàn cầu của đồng đô la Mỹ, có nhiều cách giải thích hoàn toàn khác nhau trong giới học thuật và chính sách:

• Lý thuyết củng cố cho rằng crypto, đặc biệt là stablecoin, sẽ trở thành một công cụ mới để mở rộng ảnh hưởng của đồng đô la Mỹ. "Mạng lưới tin tức Politico" của Hoa Kỳ và các phương tiện truyền thông khác chỉ ra rằng việc cung cấp stablecoin cho các quốc gia và khu vực có lạm phát cao và nhu cầu về đô la Mỹ có thể tăng cường hơn nữa ảnh hưởng của đồng đô la Mỹ và là "sử dụng linh hoạt sức mạnh mềm của Hoa Kỳ". Bộ trưởng Tài chính Bessant nhấn mạnh rằng lập trường "dốc toàn lực vào Bitcoin và crypto" của chính quyền Trump sẽ củng cố địa vị của Hoa Kỳ trong hệ thống tài chính toàn cầu.

• Lý thuyết suy yếu cảnh báo rằng crypto có thể làm lung lay quyền bá chủ của đồng đô la Mỹ. Một số nhà phân tích cho rằng rằng nếu Bitcoin được chấp nhận rộng rãi như một loại tiền tệ dự trữ toàn cầu, nó có thể làm suy yếu địa vị của đồng đô la Mỹ như một loại tiền tệ dự trữ chính của thế giới. Ngoài ra, crypto có thể lách luật trừng phạt tài chính truyền thống của Hoa Kỳ, điều này cũng sẽ giáng một đòn vào quyền bá chủ của đồng đô la Mỹ. Lịch sử cho thấy khi hệ thống tín dụng của một quốc gia bắt đầu sụp đổ, vốn sẽ tự phát tìm ra những cách lưu thông mới - sự gia tăng trong nền kinh tế thị trường chợ đen của Nhật Bản và các giao dịch đô la Mỹ ở nước ngoài trong cuộc xung đột thương mại Mỹ-Nhật vào những năm 1980 là một bằng chứng rõ ràng.

3.2 Tái cấu trúc bối cảnh quản lý toàn cầu

Chính sách crypto của Trump đang buộc các nền kinh tế lớn khác phải đánh giá chiến lược tài sản kỹ thuật số của họ:

1. Liên minh châu Âu đã chọn cách chia tay Hoa Kỳ, tiếp tục thúc đẩy kế hoạch tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) và có lập trường quản lý thận trọng hơn đối với tài sản crypto . ECB đã đưa ra kế hoạch hai giai đoạn để xây dựng cơ sở hạ tầng CBDC, rõ ràng là khác biệt với con đường " crypto trước tiên" của Hoa Kỳ.

2. Trung Quốc đang đẩy nhanh chương trình thí điểm đồng nhân dân tệ kỹ thuật số trong khi vẫn duy trì lệnh cấm nghiêm ngặt đối với crypto điện tử. Zhou Xiaochuan, cựu thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, gần đây cho biết sự thay đổi chính sách crypto của Hoa Kỳ có thể làm tăng tính dễ bị tổn thương của hệ thống tài chính toàn cầu, củng cố nhu cầu phát triển một loại tiền kỹ thuật số có thể kiểm soát được của Trung Quốc.

3. Các thị trường mới nổi phản ứng khác nhau: Mặc dù El Salvador đã áp dụng Bitcoin làm tiền tệ hợp pháp từ năm 2021, các cuộc thăm dò mới nhất cho thấy khoảng 92% người dân không sử dụng Bitcoin và chính phủ cũng đã nới lỏng việc chấp nhận bắt buộc Bitcoin dưới áp lực của IMF. Ngược lại, các trung tâm tài chính như Singapore và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất đang cố gắng tìm kiếm sự cân bằng giữa đổi mới và ổn định và có thể điều chỉnh các chính sách để duy trì khả năng cạnh tranh.

3.3 Những thách thức mới đối với sự ổn định tài chính

Kinh nghiệm lịch sử cho thấy đổi mới tài chính và rủi ro tài chính thường song hành. Chính sách crypto mới của Trump có thể tạo ra các nguồn rủi ro hệ thống mới:

1. Mối tương quan giữa thị trường crypto và tài chính truyền thống đang gia tăng: Khi các ngân hàng được phép tham gia vào hoạt động lưu ký tài sản crypto và việc kinh doanh khác, hai thị trường ban đầu tương đối biệt lập này sẽ hình thành kênh truyền tải rủi ro. Trong thời kỳ căng thẳng, sự biến động trên thị trường crypto có thể gây ra sự bất ổn tài chính rộng hơn.

2. Rủi ro về chênh lệch quy định và ngân hàng ngầm: Hoàn cảnh quản lý lỏng lẻo có thể khiến các hoạt động rủi ro chuyển sang không gian crypto ít được quản lý hơn, tái tạo sự mở rộng của hệ thống ngân hàng ngầm trước cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. 16 người đoạt giải Nobel kinh tế đã cảnh báo rằng chính sách tài khóa của Trump có thể gây ra lạm phát và dẫn đến bất ổn kinh tế toàn cầu.

3. Cơ chế truyền tải chính sách tiền tệ bị cản trở: Nếu crypto được áp dụng rộng rãi, khả năng tác động đến nền kinh tế thông qua việc điều chỉnh lãi suất của các ngân hàng trung ương có thể bị suy yếu, đặc biệt là ở các nền kinh tế nhỏ có tài khoản vốn mở. Nghiên cứu của MIT dự đoán rằng nếu 20% giao dịch được chuyển sang stablecoin, hiệu quả của chính sách lãi suất Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thể bị suy yếu 40%.

4. Cẩm nang sinh tồn: Làm sao người bình thường có thể tránh bị thời đại bỏ lại phía sau?

Chính sách crypto của Trump 2.0 đang định hình lại bối cảnh tài chính, mang lại những cơ hội và rủi ro chưa từng có cho người dân thường. Sự thay đổi này không chỉ ảnh hưởng đến chiến lược phân bổ tài sản của các nhà đầu tư mà còn có khả năng thay đổi phương thức thanh toán hàng ngày, tiết kiệm và thừa kế tài sản. Sau đây là những gợi ý cụ thể cho các nhóm người khác nhau:

4.1 Nhà đầu tư: Giữ vững lý trí giữa cơn điên cuồng

• Đánh giá khả năng chịu rủi ro của bạn: Tài sản crypto biến động mạnh hơn nhiều so với tài sản truyền thống. Việc thanh lý 1 tỷ đô la vào tháng 3 năm 2025 cho thấy các hoạt động đòn bẩy có thể nuốt chửng tiền gốc của bạn ngay lập tức. Nên giữ phân bổ tài sản crypto trong phạm vi 5–15% tài sản có thể đầu tư.

• Tập trung vào cơ sở hạ tầng thay vì các sản phẩm đầu cơ: Bitcoin, Ethereum và token giao thức cơ bản khác có được sự hỗ trợ giá trị lâu dài do được đưa vào dự trữ quốc gia, khiến chúng bền hơn các đồng tiền meme (chẳng hạn như bài học về đồng tiền TRUMP khiến 813.000 nhà đầu tư lỗ vốn 2 tỷ đô la).

• Sử dụng các kênh tuân thủ để tham gia: Khi quy định đối với các nền tảng như Coinbase trở nên rõ ràng hơn, bạn nên ưu tiên các ETF spot do SEC quản lý (như BlackRock IBIT) thay vì sàn giao dịch ở nước ngoài để giảm rủi ro gian lận.

4.2 Người tiêu dùng: Chuyển đổi số thói quen thanh toán

• Ứng dụng hàng ngày của stablecoin: Stablecoin tuân thủ Đạo luật GENIUS (như USDC) có thể trở thành lựa chọn mới cho thanh toán xuyên biên giới, với mức phí thấp hơn 80% so với chuyển tiền truyền thống, nhưng cần phải xác nhận rằng nhà cung cấp dịch vụ nắm giữ 100% dự trữ.

• Hãy cẩn thận với bẫy "lạm phát tiền crypto": một số thương gia có thể tính thêm 3-5% phí phụ thu khi thanh toán crypto và chi phí thực tế có thể vượt quá chi phí của thẻ tín dụng. Nên sử dụng giá tiền pháp định làm chuẩn khi so sánh giá.

4.3 Doanh nhân: Nắm bắt lợi nhuận chính sách và tránh rủi ro

• Cửa sổ khởi nghiệp Web3: Sau khi OCC cho phép các ngân hàng tham gia vào việc kinh doanh crypto , nhu cầu về phần mềm trung gian DeFi tuân thủ và các giải pháp lưu ký cấp tổ chức đã tăng vọt. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng trọng tâm thực thi của SEC đối với "phát hành chứng khoán chưa đăng ký" vẫn còn.

• Chiến lược tuân thủ khu vực: Ngay cả khi chính sách của Hoa Kỳ được nới lỏng, thị trường toàn cầu vẫn cần tuân thủ các quy định khu vực như MiCA. Nên áp dụng cấu trúc "phân tách chủ thể" (chẳng hạn như các thực thể Hoa Kỳ xử lý việc kinh doanh tuân thủ và các thực thể nước ngoài thực hiện đổi mới rủi ro cao).

4.4 Giai cấp công nhân: hướng đi mới cho sự phát triển nghề nghiệp

• Lộ trình nâng cấp kỹ năng: Số trung vị của các kỹ sư blockchain đã đạt 178.000 đô la ( dữ liệu Robert Half năm 2025) và nhu cầu học các ngôn ngữ hợp đồng thông minh như Solidity tăng trưởng 300%. Tuy nhiên, cần phải phân biệt giữa phát triển cốt lõi và các dự án khái niệm cường điệu.

• Điều chỉnh phân bổ lương hưu: Một số chương trình 401(k) đã bắt đầu cung cấp dịch vụ đầu tư crypto như Grayscale ETHE, nhưng Bộ Lao động cảnh báo rằng tài sản như vậy "không đáp ứng các quy tắc của nhà đầu tư thận trọng" và khuyến nghị duy trì tài sản truyền thống làm trọng tâm chính.

4.5 Người quan sát chính sách: Hiểu xu hướng vĩ mô

• Mối quan hệ cộng sinh giữa đô la Mỹ và Bitcoin : Mặc dù dự trữ chiến lược của Hoa Kỳ có thể nâng cao địa vị Bitcoin , nhưng stablecoin đô la Mỹ (chiếm 75% khối lượng giao dịch toàn cầu) lại củng cố quyền bá chủ của đô la Mỹ. Cả hai không phải là trò chơi tổng bằng không.

• Dự đoán về chu kỳ quản lý: Hoàn cảnh lỏng lẻo hiện tại có thể thay đổi với cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026. Nhiệm kỳ của Ủy viên SEC Pierce sẽ hết hạn vào tháng 8 năm 2025 và vị trí của người kế nhiệm ông sẽ ảnh hưởng đến tính liên tục của chính sách.

4.6 Các biện pháp cần thiết để phòng ngừa rủi ro

• Tuân thủ thuế: IRS đã liệt kê crypto là ưu tiên kiểm toán năm 2025. Các công cụ như CoinTracker sẽ được sử dụng để ghi lại đầy đủ lịch sử giao dịch, đặc biệt chú ý đến nghĩa vụ báo cáo thuế đối với các đồng tiền fork và airdrop.

• Thực hành bảo mật: Các cuộc tấn công Phishing tăng 300% trong thời gian nới lỏng chính sách (dữ liệu Chainalysis). Ví phần cứng lưu trữ một lượng lớn tài sản, chỉ để lại một lượng nhỏ trong sàn giao dịch.

• Giao tiếp liên thế hệ: Việc đầu tư crypto của các thành viên trẻ trong gia đình có thể gây ra các vấn đề về lập kế hoạch di sản và điều quan trọng là phải làm rõ các điều khoản thừa kế tài sản kỹ thuật số (như thỏa thuận lưu ký private key ) trong các tài liệu pháp lý.

Kinh nghiệm lịch sử cho thấy lần cuộc cách mạng công nghệ-tài chính đều sẽ tạo ra một tầng lớp giàu có mới, nhưng cũng khiến những kẻ bất cẩn trả giá giá đắt. Sau khi bong bóng Internet vỡ vào những năm 1990, giá trị thực sự đã được các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng như Amazon giữ lại, thay vì các khái niệm cường điệu như Pets.com. Trong lĩnh vực crypto, những người bình thường nên tập trung vào: (1) sự tích lũy giá trị của giao thức blockchain cơ bản; (2) các chức năng thực tế của stablecoin tuân thủ; (3) các ứng dụng được mã hóa kết hợp với nền kinh tế thực. Tránh rơi vào ảo tưởng "làm giàu nhanh chóng" để đạt được tăng trưởng ổn định của cải trong vòng thay đổi này.