Ngày 25 tháng 6, theo báo cáo của The Block, công ty môi giới và nghiên cứu tài sản số K33 cho biết có mối tương quan cao giữa dòng vốn vào ETF Bitcoin và lợi suất giá, điều này tạo nên sự tương phản rõ rệt với một số công ty đưa Bitcoin vào dự trữ tài chính, những công ty sau thường có hành vi mua có tác động trung tính đến thị trường. Giám đốc nghiên cứu Vetle Lunde của K33 trong báo cáo vào thứ Ba đã chỉ ra rằng một số nhà phân tích bắt đầu đặt câu hỏi về việc liệu dòng vốn ETF có còn ảnh hưởng đến giá hay không. Tuy nhiên, dữ liệu mới nhất cho thấy giá Bitcoin vẫn có mối liên hệ chặt chẽ với dòng vốn ETF, với giá trị R² lên tới 0,80, giải thích khoảng 80% biến động của lợi suất Bitcoin trong 30 ngày qua.
Ngược lại, ảnh hưởng của các công ty dự trữ tài chính Bitcoin đối với giá lại phức tạp hơn. Lunde chỉ ra rằng dữ liệu mới nhất cho thấy mối tương quan giữa việc mua Bitcoin của doanh nghiệp và lợi suất thị trường là khá yếu. Mặc dù các công ty như Strategy vẫn trực tiếp mua Bitcoin từ thị trường thông qua việc huy động vốn nợ hoặc vốn chủ sở hữu, từ đó ảnh hưởng đến nhu cầu thị trường, nhưng nhiều công ty mới gia nhập đã áp dụng cách tiếp cận khác.
Chỉ trong ba tháng qua, đã có hơn 50 dự án dự trữ tài chính mới được khởi động, trong đó nhiều dự án thực hiện thông qua việc trao đổi "cổ phần tương đương" với các chủ sở hữu lớn. Ví dụ, Twenty One được hỗ trợ bởi SoftBank đã thiết lập vị thế giữ 37.230 BTC thông qua việc trao đổi cổ phần với Tether và Bitfinex. Cấu trúc "trao đổi tương đương" này hầu như không tạo ra nhu cầu mua ròng mới trên thị trường Bitcoin, thậm chí có thể làm chuyển hướng nguồn vốn mua trực tiếp vốn đang có thể đổ vào thị trường.
