Trong những tháng qua, sự tăng giá của tài sản crypto không chỉ liên quan đến các chính sách tích cực của chính phủ Hoa Kỳ đối với hệ sinh thái crypto, mà còn liên quan đến việc các công ty niêm yết đồng loạt mua tài sản crypto.
Yếu tố đầu tiên là yếu tố tích cực dài hạn cho hệ sinh thái, còn yếu tố sau là động lực trực tiếp đẩy giá token lên. Tôi luôn rất thận trọng với yếu tố sau, bởi vì nó không chỉ bất lợi cho việc mua vào ở mức thấp mà còn dễ dàng tích lũy bong bóng và tập trung rủi ro trong thời gian ngắn.
Việc các công ty niêm yết đồng loạt mua tài sản crypto bắt đầu từ Bitcoin. Với MicroStrategy dẫn đầu, nhanh chóng lan rộng sang các công ty niêm yết khác.
Sau đó, làn sóng này lan sang Ethereum. Đầu tiên là đồng sáng lập Ethereum gọi vốn mua Ethereum dưới danh nghĩa công ty niêm yết, sau đó các công ty phố Wall do Tom Lee đại diện cũng tham gia mua và thu hút các công ty mới liên tục gia nhập "chiến trường".
Ngay khi các công ty niêm yết bắt đầu mua Ethereum, nhà sáng lập Animoca Brands bắt đầu gửi tin nhắn trên Twitter, ngầm ý liệu có công ty nào sẽ bắt chước hai công ty trước để nhắm đến ApeCoin của Bored Ape. Không lâu sau, có tin đồn token PENGU của Pudgy Penguins bắt đầu được thu mua với lượng lớn.
Những thao tác trước đây chỉ nhắm vào token, nhưng từ cuối tuần trước, các quỹ đã chuyển mục tiêu sang NFT cổ điển: Cuối tuần có quỹ lớn chi 13 triệu USD để mua hàng loạt CryptoPunks, và có quỹ khác mua hàng loạt tác phẩm nghệ thuật NFT Squiggles.
Và vào tuần này, Gamesquare đã công khai tuyên bố sẽ thành lập quỹ ngân quỹ để mua NFT, với số vốn ban đầu 10 triệu USD, kỳ vọng lợi nhuận 6% - 10%.
Tôi nhìn những thao tác này chủ yếu xem xét liệu đó là hoạt động dài hạn hay ngắn hạn theo đám đông. Nếu là hoạt động dài hạn thì chắc chắn sẽ có lợi cho sự phát triển của hệ sinh thái và tài sản, ít nhất là có thể xây dựng được nền tảng giá khá vững chắc. Nhưng nếu là ngắn hạn theo đám đông, thì những thao tác ồ ạt như vậy sẽ làm tăng độ biến động của tài sản, gây ra sự hỗn loạn lớn cho thị trường tại một thời điểm nào đó trong tương lai.
Trong số các công ty này, MicroStrategy là công ty chúng ta đã rất quen thuộc, một "cựu binh" đã trải qua nhiều chu kỳ Bitcoin, thậm chí ở đáy thị trường gấu vẫn không rời Bitcoin. Michael Saylor còn nói ông không có con, trong tương lai ông dự định học theo Satoshi Nakamoto để mãi mãi khóa Bitcoin mà ông nắm giữ. Đây là một nền tảng rất vững chắc.
Thao tác của đồng sáng lập Ethereum là một bước đi mới, tương lai như thế nào còn phải xem hiệu suất của công ty này trong thị trường gấu thế nào, nhưng ít nhất từ những phát biểu hiện tại, tôi có xu hướng tin rằng hành động của ông là nắm giữ ETH chiến lược, xem xét từ góc độ dài hạn, chứ không phải là thao tác ngắn hạn.
Từ những phát biểu hiện tại, tôi khá đồng ý với một số quan điểm cơ bản của Tom Lee, nhưng cũng nhận ra ở ông có phong cách của phố Wall mà tôi không thích.
Vì vậy, trong số các công ty mua Bitcoin và Ethereum, tôi tạm thời chỉ cho rằng ba công ty trên là dựa trên sự hiểu biết của riêng họ về hệ sinh thái, còn các công ty khác tôi cho rằng rất có thể đang đi theo đám đông. Họ thấy cách bơm tài sản crypto vào các công ty vỏ bọc có thể nhanh chóng đẩy giá cổ phiếu rác lên trong ngắn hạn, nên đồng loạt bắt chước.
Còn việc mua NFT hàng loạt thì phức tạp hơn.
Nhược điểm của NFT là thanh khoản kém xa so với token; ưu điểm là một khi không khí lên, giá của chúng có thể tăng cao hơn nhiều so với token thông thường.
Vì vậy, phương pháp phù hợp nhất với loại tài sản này là âm thầm, từ từ mua vào, nắm giữ lâu dài, sau đó mới có thể có lợi nhuận khổng lồ. Cách quảng bá và hành động ồn ào như hiện nay không giống như thái độ sẽ nắm giữ lâu dài.
Nếu bỏ qua những hành động mua của các quỹ, chỉ nhìn vào mặt bằng của những tài sản này, tôi thấy về cơ bản chúng không có gì thay đổi, hoặc ít nhất là hiện tại chưa.
Bitcoin không cần sự thay đổi về mặt bằng, nên không sao.
Nhưng Ethereum cần sự thay đổi về mặt bằng, đặc biệt là sự bùng nổ của các ứng dụng mới để hỗ trợ việc tăng giá liên tục. Nhưng hiện tại, dù là stablecoin, RWA hay AI + Crypto, mặc dù có thể có một số ứng dụng nhỏ, nhưng ở cấp độ hệ sinh thái, tôi không thấy sự bùng nổ hệ thống, quy mô nào, hiện tại chủ yếu vẫn là đang đầu cơ kỳ vọng.
Trong NFT, CryptoPunks và các loại NFT nghệ thuật tương tự như Bitcoin, không cần sự thay đổi về mặt bằng; nhưng Pudgy Penguins, Bored Ape thì khác, chúng cần sự thay đổi về mặt bằng, cần sự bùng nổ của các ứng dụng. Và hiện tại, cũng không thấy sự bùng nổ của các ứng dụng này.
Vì vậy, nhìn chung, đợt các công ty ồ ạt mua tài sản crypto này, dù là token hay NFT, tôi cảm thấy nhiều thao tác đang tích lũy rủi ro. Nhìn ngắn hạn thì giá token tăng cao, ai cũng vui, nhưng nếu mặt bằng, ứng dụng không bùng nổ, đến một ngày nào đó khi không thể hiện thực hóa hay duy trì sự đầu cơ kỳ vọng, thì sự sụp đổ của giá token khi đó có lẽ sẽ bi thảm không kém gì sự tăng giá rầm rộ hiện nay.
