💵 25 năm bơm tiền: Bức tranh vĩ mô mà nhà đầu tư không thể bỏ qua 📌 1. Cung tiền toàn cầu đã mở rộng đến mức nào? Đến tháng 9/2025, tổng cung tiền rộng toàn cầu đạt khoảng 142 nghìn tỷ USD, so với chỉ 26 nghìn tỷ USD năm 2000. Điều này tương đương tăng hơn 5 lần trong 25 năm, với CAGR ~7%/năm – một tốc độ rất cao nếu xét trên quy mô của toàn bộ hệ thống tài chính toàn cầu. Riêng trong năm 2025, đà tăng còn tăng tốc rõ rệt: +9,1% tính từ đầu năm +6,7% so với cùng kỳ Một phần đáng kể đến từ USD mất giá ~9,9%, khiến cung tiền quy đổi sang USD phình to nhanh hơn Điều này phản ánh bản chất dài hạn của tiền pháp định: dù có những giai đoạn thắt chặt ngắn hạn, xu hướng tổng thể vẫn là mở rộng. 📌 2. Thanh khoản đang tập trung ở đâu và chu kỳ vận động ra sao? Cung tiền toàn cầu hiện tập trung rất cao vào một số trung tâm kinh tế lớn: - Trung Quốc: 47,1 nghìn tỷ USD (~33%) - EU: 22,3 nghìn tỷ USD (~15,7%) - Mỹ: 22,2 nghìn tỷ USD (~15,6%) - Nhật Bản: 11,0 nghìn tỷ USD (~7,7%) - Anh: 5,0 nghìn tỷ USD (~3,5%) → 5 khu vực này chiếm khoảng 75% thanh khoản toàn cầu, cho thấy chu kỳ tiền tệ thế giới thực chất được quyết định bởi rất ít ngân hàng trung ương lớn. Quan trọng hơn, biểu đồ cho thấy cung tiền không tăng đều, mà tăng mạnh theo từng cú sốc: - 2000s: toàn cầu hóa tài chính → cung tiền tăng ~133% - 2008: khủng hoảng tài chính → nới lỏng quy mô lớn - 2010s: cung tiền tiếp tục tăng thêm ~63% - 2020–2022 (COVID): cung tiền tăng sốc ~25% chỉ trong 2 năm - 2022–2024: thắt chặt mạnh → tăng trưởng cung tiền chậm lại, chỉ ~1,4% CAGR 📌 3. Insight cốt lõi cho nhà đầu tư: chu kỳ thanh khoản đang đổi pha Dữ liệu năm 2025 cho thấy cung tiền đang tăng tốc trở lại, đánh dấu khả năng kết thúc pha thắt chặt gay gắt nhất của chu kỳ vừa qua. Điều này mang một số hàm ý quan trọng: - Thanh khoản toàn cầu đang mở lại theo hướng cấu trúc, không chỉ là rebound ngắn hạn - Áp lực “thiếu tiền” đè lên tài sản rủi ro (cổ phiếu, crypto, BĐS) giảm dần so với 2022–2024 - USD suy yếu đi kèm cung tiền tăng thường là môi trường thuận lợi hơn cho tài sản ngoài tiền mặt Tóm lại, biểu đồ này củng cố một nguyên lý nền tảng: Trong một hệ thống tiền pháp định, cung tiền có xu hướng phình to theo thời gian, và chu kỳ đầu tư dài hạn luôn xoay quanh việc đi trước – đi sau chu kỳ thanh khoản, chứ không phải né tránh nó. Nguồn: Ehsan Soltani - Nhà phân tích thị trường Vĩ mô