Tôi tình cờ thấy dòng tweet của Teddy, nên tôi muốn chia sẻ quan điểm ​​của riêng mình: 1. Bước đột phá trong điện toán lượng tử đã dẫn đến sự sụp đổ niềm tin Bitcoin và giá cả lao dốc. Điện toán lượng tử quả thực đã được thảo luận rộng rãi gần đây, nhưng so với [không rõ - có thể là một công nghệ hoặc sự kiện cụ thể], tiềm năng gây xáo trộn của nó đối với ngành ngân hàng truyền thống lớn hơn nhiều, và các giải pháp mà nó cung cấp có thể không được nhìn thấy trong ngắn hạn. Tại sao? Câu trả lời rất đơn giản: những người hiện đang kiểm soát lĩnh vực công nghệ là các tổ chức hàng đầu, bao gồm cả BlackRock. Nếu họ cho rằng điện toán lượng tử có khả năng thành công cao trong tương lai gần, họ đã không cần phải tham gia vào lĩnh vực crypto, và BlackRock hiện đang là công ty dẫn đầu trong ngành công nghiệp crypto. Điều tôi lo ngại hơn là thợ đào đang phải đối mặt với chi phí điện năng và tổng chi phí tăng, cùng với sự biến động giảm giá của BTC, dẫn đến tình trạng mất giá trên diện rộng của các máy đào. Những dấu hiệu này đã bắt đầu xuất hiện. 2. Việc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ bất ngờ tăng lãi suất đã gây ra điều chỉnh hồi đáng kể Bitcoin như rủi ro tài sản rủi ro. Điều đó không hoàn toàn bất khả thi, nhưng xác suất vẫn thấp. Lý do chính là Powell đang gây áp lực lên nền kinh tế trong nửa đầu năm, vì vậy Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sẽ không thực hiện bất kỳ thay đổi lớn nào. Trong nửa cuối năm, Trump sẽ gây áp lực lên Fed, vì vậy sẽ tốt nếu họ có thể duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt. Việc tăng lãi suất chỉ có thể xảy ra nếu lạm phát tăng mạnh, điều này dường như không khả thi vào lúc này. Ngược lại, tôi lo ngại hơn rằng ngay cả khi chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ bị thay thế, ông Trump vẫn không thể gây ảnh hưởng lên Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ vẫn sẽ duy trì chính sách cắt giảm lãi suất khoảng lần một năm, điều này có thể tác động lớn hơn đến thị trường. 3. Kết quả bầu cử giữa nhiệm kỳ có thể dẫn đến một Quốc hội bị chi phối bởi các cử tri chống crypto, và chính sách về crypto có thể thay đổi. Mặc dù đúng là đảng Dân chủ có thể kiểm soát Hạ viện trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, lần không nhất thiết khiến họ trở thành trở ngại đối với crypto . Trên thực tế, nhiều dự luật liên quan đến crypto đã được cả đảng Dân chủ và đảng Cộng hòa thúc đẩy, đặc biệt là dự luật về stablecoin. Do đó, khó có khả năng đảng Dân chủ phản đối crypto. Hơn nữa, các dự luật về SEC và CFTC cũng đã được cả hai đảng thông qua. Ngược lại, tôi lo ngại rằng Trump sẽ phát điên sau khi mất quyền kiểm soát Hạ viện trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ. 4. Việc dự luật Clarity, dự luật về cấu trúc thị trường crypto của Mỹ, không được thông qua đã làm chậm quá trình áp dụng stablecoin của các tổ chức. Dự luật này, chủ yếu nhằm mục đích thanh toán minh bạch bằng crypto , đã được Hạ viện thông qua, nhưng gặp một số phản đối tại Thượng viện, chủ yếu do lo ngại rằng nó sẽ làm suy yếu địa vị của các ngân hàng truyền thống. Tuy nhiên, Clarity đã được cấp phép có điều kiện từ OCC, về cơ bản là được chấp thuận trước rồi mới nộp phạt sau. Ngược lại, tôi lo ngại hơn rằng luật thuế có thể buộc một số nhà đầu tư phải bán tài sản của họ để trả thuế. 5. Tôi không tin rằng USDT sẽ bị bỏ neo tỷ giá do các vấn đề về dự trữ hoặc khủng hoảng ngân hàng, gây ra phản ứng dây chuyền và phá hủy niềm tin vào ngành công nghiệp stablecoin. Tôi không cần phải giải thích lý do tại sao. 6. Các giao thức DeFi quy mô lớn bị tấn công, và cuộc tấn công này lan rộng đến RWA, gây ra rủi ro hệ thống. Điều đó khó xảy ra. Ngay cả khi một giao thức DeFi gặp phải rủi ro hệ thống, nó cũng ít liên quan đến cái gọi là RWA (Residual Risk Account - Tài sản có rủi ro). Trên thực tế, hiện nay hầu như không có RWA nào hoàn toàn đáng tin cậy. Nếu chúng ta đang nói về những cổ phiếu dựa trên Chuỗi của Mỹ, tôi nghĩ chúng còn lâu mới được coi là rủi ro hệ thống. Ngược lại, tôi lo ngại hơn về khả năng sàn giao dịch có tiếng sụp đổ hoặc xảy ra các vụ trộm cắp quy mô lớn vào năm 2026. Điều này thậm chí có thể dẫn đến việc không thể hoàn trả tài sản của người dùng. 7. Công nghệ AI đã trải qua bước đột phá cách mạng lần sau ChatGPT, thu hút sự chú ý hoàn toàn từ thị trường vốn, trong khi Web3 lại bị bỏ quên. Trên thực tế, crypto đã không có bất kỳ sự cải tiến công nghệ đáng kể nào trong một thời gian dài. Chưa kể đến AI, ngay cả những công nghệ đã thúc đẩy tăng của BTC trong những năm gần đây cũng hầu như không mang lại bất kỳ đột phá lớn nào crypto nhờ những cập nhật công nghệ. Nếu crypto chỉ dựa vào công nghệ làm điểm bán hàng, có lẽ chúng đã trở nên vô giá trị từ lâu rồi. Ngược lại, tôi lo ngại rằng tỷ lệ băm và điện năng của AI có thể chiếm mất chỗ đứng crypto. Đây là ý kiến ​​cá nhân của tôi, và có thể không hoàn toàn chính xác. Cảm ơn Sếp Teddy vì bản tóm tắt.

Phân tích này rất xuất sắc, đặc biệt là vì sự sụp đổ hoặc thậm chí là các vụ trộm cắp quy mô lớn tại sàn giao dịch có tiếng thực sự có tác động lớn hơn so với các cuộc tấn công vào các giao thức DeFi. Tuy nhiên, trường hợp của Clarity liên quan đến dự luật về cấu trúc thị trường crypto, điều này có phần khác biệt so với Đạo luật Genius.