Trong một cuộc phỏng vấn gần đây, Zach Pandl, Trưởng bộ phận Nghiên cứu tại Grayscale, cho biết thị trường crypto sẽ trải qua một sự thay đổi cấu trúc đáng kể vào năm 2026. Sự thay đổi này được thúc đẩy bởi hai yếu tố chính: thứ nhất, nhu cầu của nhà đầu tư đối với các tài sản trú ẩn an toàn và các phương tiện tài sản giá trị thay thế tiếp tục tăng trong hoàn cảnh kinh tế vĩ mô toàn cầu; và thứ hai, việc dần làm rõ các khung pháp lý crypto tại các thị trường lớn. Ông chỉ ra rằng với sự rõ ràng hơn về quy định và sự đầu tư liên tục của các tổ chức, tài sản crypto đang tăng tốc hướng tới giai đoạn phát triển mang tính thể chế hóa và phổ biến hơn.
Trong bối cảnh những bất ổn kinh tế vĩ mô chưa được giải quyết, Bitcoin vẫn là một tài sản.
Pandl chỉ ra rằng thị trường crypto bao gồm nhiều công nghệ và ứng dụng đa dạng, nhưng xét về dòng vốn tổng thể, Bitcoin vẫn là tài sản cốt lõi nhất, chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu toàn cầu đối với các phương tiện lưu trữ giá trị thay thế.
Ông cho rằng nợ toàn cầu ngày càng gia tăng và thâm hụt ngân sách, cùng với rủi ro mất giá tiền tệ ngày càng cao, tiếp tục thúc đẩy các nhà đầu tư điều chỉnh phân bổ tài sản . Những mất cân bằng kinh tế vĩ mô này không có dấu hiệu cải thiện và hành vi đầu tư liên quan dự kiến sẽ tiếp diễn cho đến năm 2026.
Quy trình quản lý rất rõ ràng, với luật về cấu trúc thị trường của Hoa Kỳ đóng vai trò hỗ trợ quan trọng.
Về mặt pháp lý, ông Pandl đã điểm lại những diễn biến gần đây theo trình tự thời gian. Ông chỉ ra rằng thắng kiện Grayscale trong vụ kiện Bitcoin ETP năm 2023, việc niêm yết Bitcoin và ETH ETP năm 2024, và việc thông qua Đạo luật GENIUS tại Hoa Kỳ năm 2025, cùng với các điều chỉnh pháp lý khác, cho thấy hướng đi pháp lý đang dần được định hình.
Nhìn về năm 2026, Grayscale dự đoán Quốc hội Hoa Kỳ sẽ tiếp tục thúc đẩy các dự luật về cấu trúc thị trường crypto, thiết lập một khuôn khổ pháp lý toàn diện hơn ở cấp liên bang cho tài sản kỹ thuật số.
Sự đồng thuận giữa các bên là yếu tố then chốt; việc phát hành token dự kiến sẽ trở thành một lựa chọn mới cho các doanh nghiệp.
Ông Pandl chỉ ra rằng mặc dù Đạo luật Cấu trúc Thị trường bị trì hoãn do chính phủ đóng cửa, các cuộc đàm phán lưỡng đảng vẫn tiếp tục và dự kiến sẽ được đưa trở lại chương trình lập pháp vào đầu năm 2026. Ông nhấn mạnh rằng việc duy trì sự đồng thuận lưỡng đảng về các vấn đề crypto là rất quan trọng cho sự phát triển lâu dài của ngành công nghiệp này.
Ông cũng cho biết thêm rằng nếu dự luật được thông qua, nó sẽ cung cấp định nghĩa pháp lý rõ ràng cho hầu hết tài sản kỹ thuật số và có thể thúc đẩy các doanh nhân mới, các công ty đã thành lập và thậm chí cả các công ty niêm yết lớn kết hợp token vào cấu trúc vốn của họ, cùng với cổ phiếu và trái phiếu.
Triển vọng giá cả có phần tích cực, nhưng vẫn phụ thuộc vào tiến trình điều chỉnh quy định.
Về kỳ vọng giá cả, Grayscale cho rằng Bitcoin có tiềm năng đạt mức cao mới trong nửa đầu năm 2026. Pandl chỉ ra rằng kỳ vọng về đồng đô la yếu hơn, hoàn cảnh cắt giảm lãi suất và sự tăng giá của tài sản lưu trữ giá trị như vàng và bạc đều có lợi cho hiệu suất Bitcoin và một số tài sản crypto chính thống khác.
Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rằng kịch bản lạc quan này phụ thuộc vào sự tiến triển liên tục trong việc ban hành luật điều chỉnh, và nếu vấn đề crypto trở nên mang tính chính trị cao trong năm bầu cử, nó sẽ gây ra rủi ro giảm giá cho thị trường.
Các quỹ ETF crypto tiếp tục mở rộng, với chức năng staking trở thành trọng tâm cạnh tranh mới.
Ông Pandl cho biết việc ra mắt các quỹ ETF crypto đã tăng tốc đáng kể nhờ việc Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đưa ra các tiêu chuẩn niêm yết chung. Grayscale gần đây đã ra mắt các quỹ ETF Solana (bao gồm cả staking), XRP, Dogecoin và Chainlink , và dự kiến sẽ bổ sung thêm nhiều token phổ biến hơn với các ứng dụng thực tiễn và nhu cầu từ các tổ chức vào dòng sản phẩm của mình trong năm 2026.
Ông chỉ ra rằng lợi nhuận từ việc thế chấp sẽ trở thành một yếu tố quan trọng để phân biệt các quỹ ETF, và sẽ phát triển song song với các công cụ phái sinh như quyền chọn và hợp đồng tương lai.
Cơn sốt DAT đang hạ nhiệt, và tầm ảnh hưởng của nó sẽ bị hạn chế trong năm 2026.
Về vấn đề Kho bạc tài sản thuật số (DAT), ông Pandl cho rằng rằng mô hình hoạt động của các công ty liên quan tương tự như các quỹ đóng, với tần suất giao dịch thấp và tác động hạn chế đến giá thị trường. Mặc dù vẫn có thể đáp ứng nhu cầu phân bổ tài sản crypto của một số nhà đầu tư thông qua các kênh chứng khoán, nhưng dự kiến nó sẽ không trở thành động lực chính trên thị trường vào năm 2026.
( Báo cáo triển vọng tài sản số Grayscale 2026: Token nào đáng để đầu tư?)
Bài viết này, "Triển vọng crypto Grayscale năm 2026: BTC dự kiến đạt mức cao mới trong nửa đầu năm, với nhu cầu về quy định và phòng ngừa rủi ro là những yếu tố hỗ trợ chính," lần đầu tiên xuất hiện trên ABMedia ABMedia .
