Thực ra, nói rằng ngành công nghiệp tiền điện tử đang đi đến hồi kết thì hơi phóng đại. Quả thực, như tác giả đã nói, các quỹ ETF mà chúng ta hằng mong đợi đã được phê duyệt, DeFi đã được các tổ chức chính thống chấp nhận, MEME đã vượt ra khỏi phạm vi hẹp của mình, và stablecoin vẫn đang tăng trưởng mạnh mẽ. Mặc dù môi trường vĩ mô có vẻ thịnh vượng và phát triển mạnh mẽ, tâm lý thị trường thực tế lại ảm đạm như mùa đông giá rét. Tại sao? 1) Lý thuyết giao thức "dày" đã thất bại. Chúng ta từng tin vào lý thuyết giao thức "dày", cho rằng chuỗi công khai Lớp 1 sẽ thu được giá trị lớn nhất. Tuy nhiên, thực tế cho thấy chuỗi công khai Layer2 và Lớp 3 vẫn đang trong giai đoạn phát triển cơ sở hạ tầng quy mô lớn, và khối lượng giao dịch thực tế được tạo ra bởi các ứng dụng trong thế giới thực đơn giản là không đủ để phản hồi lại cho giao thức cơ bản thông qua Tokenomics. Nói cách khác, việc kinh doanh vẫn diễn ra, nhưng giá trị không lắng đọng vào token; 2) Các quỹ ETF đã thu hút các quỹ đầu tư tổ chức, nhưng chúng cũng đã phá vỡ logic xoay vòng quỹ. Việc phê duyệt các quỹ ETF đã biến tài sản như BTC và ETH thành tài sản khép kín trong phân bổ của các tổ chức Phố Wall. Điều này có nghĩa là chúng sẽ không còn lan sang thị trường DeFi và Altcoin để tạo thành sự xoay vòng ngành như trước đây. Logic liên kết ban đầu giữa BTC dẫn đầu và altcoin chiếm phần còn lại dường như đã bị phá vỡ, dẫn đến việc tài sản chính thống như BTC càng thành công thì thị trường Altcoin bản địa càng trở nên ảm đạm. 3) DeFi và MEME đang mắc kẹt trong một sự đối lập và thoái hóa nhị nguyên. Việc các tổ chức áp dụng DeFi và việc tiếp tục ứng dụng thực tiễn mô hình RWA đều là những điều tốt, nhưng việc dựa vào việc lập bản đồ Chuỗi của tài chính truyền thống không thể cung cấp nguồn doanh thu bền vững cho ngành công nghiệp tiền điện tử bản địa. Trong khi đó, sự phổ biến của MEME vẫn là một trò chơi có tổng bằng không; cuộc cạnh tranh dựa trên PVP không chỉ không giải quyết được vấn đề thiếu ứng dụng mới mà còn đẩy ngành công nghiệp vào một tình huống bế tắc, thu hẹp phạm vi. Tóm lại, tôi không cho rằng ngành công nghiệp tiền điện tử đang thất bại; chỉ là kỷ nguyên tăng trưởng mạnh mẽ đặc trưng bởi "sự giàu có không cần suy nghĩ nhà đầu tư bán lẻ " và "khởi nghiệp dễ dàng cho các nhóm nhỏ" đã kết thúc.

Về cơ bản, đó chỉ là sự thay đổi về lối chơi.

Trải nghiệm chơi game tệ quá 🤣