Trong khoảng thời gian từ 00:05 đến 00:17 giờ Đài Loan ngày 8 tháng 2, giá BTC và ETH Binance đột ngột biến động bất thường từ 1-3%, tạo thành nhiều mô hình nến "doji chân dài". Hiện tại, người ta đang suy đoán rằng đã xảy ra lỗi trong chương trình giao dịch lưới do một nhà tạo lập thị trường trên Bybit vận hành, dẫn đến thiệt hại từ 100 đến 200 triệu USD. Giá Bybit đã được truyền đến thị trường giao dịch Binance thông qua giao dịch chênh lệch giá giữa sàn giao dịch bởi một nhà tạo lập thị trường bên thứ ba.
Equation News Vida: Một nhà tạo lập thị trường trên Bybit đã chịu tổn thất từ 100 đến 200 triệu đô la do một sự cố kỹ thuật.
Liên quan đến sự cố này, Vida, người sáng lập Equation News , cho rằng đó có thể là một lỗi kỹ thuật trong chương trình lưới nhà tạo lập thị trường trên Bybit , dẫn đến thiệt hại từ 100 đến 200 triệu đô la. Điều này là do sàn giao dịch khác hiện có khối lượng giao dịch hợp đồng khoảng 1 tỷ đô la, trong khi khối lượng của Bybit tại thời điểm đó là 19 tỷ đô la. Thứ hai, độ biến động hiện tại của Bybit xấp xỉ 3-5%, cao hơn đáng kể so với 1-3% của sàn giao dịch khác. Tuy nhiên, Binance, OKX Bybit nói chung không trực tiếp tham gia tạo lập thị trường, vì vậy về mặt lý thuyết, khoản lỗ nên được quy cho nhà tạo lập thị trường thứ ba.
Chênh lệch giá giữa sàn giao dịch truyền tải thông tin định giá sai lệch đến các thị trường khác.
Một số độc giả có thể thắc mắc tại sao những biến động bất thường trên một sàn giao dịch lại có thể ảnh hưởng đến giá cả trên các nền tảng khác. Tác giả bổ sung rằng phần tiếp theo dựa trên giả định rằng suy đoán của Vida về việc "một chương trình lưới nhà tạo lập thị trường Bybit nào đó bị trục trặc" là đúng.
Điểm mấu chốt là thanh khoản hiện tại trên thị trường crypto không độc lập với sàn giao dịch riêng lẻ, mà chủ yếu bị chi phối bởi nhà tạo lập thị trường bên thứ ba hoạt động trên nhiều sàn giao dịch khác nhau. Nhà tạo lập thị trường này thường tham khảo nguồn giá từ nhiều sàn giao dịch lớn khi thiết lập giá, ví dụ:
- 1/3 từ Binance
- 1/3 từ OKX
- 1/3 từ Bybit
Dựa trên cơ sở này, một mức giá hợp lý toàn diện được tính toán, sau đó các lệnh được đặt đồng thời trên nhiều sàn giao dịch khác nhau. Khi giá Bybit lệch khỏi thị trường do sự bất thường trong một chiến lược tạo lập thị trường nhất định, vấn đề không còn giới hạn ở một nền tảng duy nhất mà sẽ lan rộng ra ngoài thông qua các cơ chế sau:
- Lớp đầu tiên: Giá chỉ số được điều khiển: Nếu mô hình định giá của nhà tạo lập thị trường bao gồm các báo giá Bybit , những biến động bất thường trong Bybit sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến giá hợp lý được tính toán nội bộ.
- Lớp thứ hai: định giá đồng bộ trên nhiều nền tảng: Nhà tạo lập thị trường thường cung cấp thanh khoản trên nhiều sàn giao dịch cùng lúc. Khi mô hình của họ xác định được sự thay đổi giá thị trường, họ sẽ điều chỉnh giá đặt lệnh đồng thời trên các nền tảng như Binance và OKX.
- Lớp thứ ba: Cơ chế chênh lệch giá khuếch đại sự lan truyền: Các tổ chức giao dịch định lượng và chênh lệch giá khác sẽ quan sát sự khác biệt về giá giữa sàn giao dịch và nhanh chóng kéo giá trở lại cùng mức thông qua giao dịch chênh lệch giá xuyên sàn, từ đó tiếp tục lan rộng sự biến động của Bybit ra toàn thị trường.
Nếu một nguồn thanh khoản gặp sự cố bất thường, cú sốc giá có thể lan rộng ra toàn bộ thị trường trong thời gian ngắn thông qua các chuỗi tạo lập thị trường và kinh doanh chênh lệch giá.
Bài viết này,"Binance ETH trải qua biến động bất thường từ 3-5%, phân tích cách chênh lệch giá giữa các thị trường truyền tải thông tin định giá sai," lần đầu tiên xuất hiện trên ABMedia, ABMedia .
