Tại sao nên đầu tư vào Mỹ, và cụ thể là vào cổ phiếu Mỹ? Báo cáo của McKinsey, "Duy trì khả năng cạnh tranh của Mỹ sau 250 năm", có lẽ đưa ra lời giải thích tốt nhất! Tôi đã dành cả ngày để đọc báo cáo này. Đầu tiên, tôi dùng trí tuệ nhân tạo đọc hộ, và kết quả ấn tượng đến mức tôi đã dùng phần mềm dịch thuật để dịch toàn bộ file PDF và tự đọc lại. "Báo cáo khám sức khỏe Mỹ" này thực sự đáng để thưởng thức! Hoa Kỳ sắp kỷ niệm 250 năm ngày độc lập, và nhiều người có thể tự hỏi: Liệu đất nước này đang trên đà suy thoái, sắp "chuyển giao quyền lực"? Đối diện sự cạnh tranh ngày càng gay gắt từ Trung Quốc, liệu khoảng cách giữa hai nước có thể nới rộng hơn nữa? Hôm nay, chúng ta sẽ gạt bỏ những tình cảm dân tộc chủ nghĩa và xem xét trực tiếp logic cơ bản được McKinsey phân tích từ góc độ khách quan và lý trí. 1️⃣ Quy mô khổng lồ của nền kinh tế Mỹ gần như khiến người ta choáng ngợp. Thứ nhất, tổng quy mô nền kinh tế Mỹ thực sự đáng kinh ngạc, tạo ra 26% GDP toàn cầu chỉ với 4% dân số thế giới. Hơn nữa, kể từ khi tổng GDP của Mỹ vượt qua Anh vào năm 1860 và GDP bình quân đầu người vượt qua Anh vào năm 1900, Mỹ đã duy trì địa vị dẫn đầu trong hơn 100 năm. Thứ hai, hãy nói về ngành sản xuất. Chúng ta thường nghe truyền thông nói rằng ngành sản xuất của Mỹ đã suy giảm, và dữ liệu trông khá tệ. Tỷ trọng của ngành sản xuất trong GDP và việc làm đã giảm từ 20% cách đây 50 năm xuống còn dưới 10% hiện nay. Nhưng nếu chúng ta cho rằng từ điều này rằng sự "suy yếu" của ngành sản xuất Mỹ là không thể cứu vãn, thì chúng ta đã sai lầm nghiêm trọng. Thứ nhất, đó là sức mạnh tiềm ẩn của "nhà máy của thế giới". Mặc dù sản lượng của Mỹ chỉ bằng một phần tư so với Trung Quốc, nhưng nước này vẫn là cường quốc sản xuất lớn thứ hai thế giới. Mỹ đã mất đi vị thế trong lĩnh vực lắp ráp cấp thấp, nhưng nền tảng cơ bản của nước này vẫn vững chắc trong các lĩnh vực cốt lõi như chất bán dẫn, robot và điện khí hóa. Thứ hai, đó là hiệu quả đáng sợ của việc tạo ra của cải. Trong số 100 công ty hàng đầu theo giá trị vốn hóa thị trường toàn cầu, 59 công ty là của Mỹ, 18 công ty là của châu Âu, 12 công ty là của Trung Quốc và 2 công ty là của Nhật Bản. Từ General Motors và IBM trong quá khứ đến Nvidia và Tesla ngày nay, chúng ta có thể thấy rằng mặc dù các ông lớn thống trị thay đổi, nhưng phần lớn vẫn là của Mỹ. Khả năng "chuyển hóa" này là điều đáng sợ nhất. Cuối cùng, đó là quy mô đầu tư khổng lồ. Trong thời kỳ bùng nổ AI hiện nay, các công ty Mỹ vô cùng năng động, thu hút 58% vốn đầu tư rủi ro toàn cầu và 18% đầu tư nước ngoài. Đầu tư của chính phủ và tư nhân vào các công nghệ tiên tiến vượt xa so với châu Âu. Ví dụ, trong ngành công nghiệp AI, năm 2024, đầu tư tư nhân vào AI tại Mỹ đạt 1,09 nghìn tỷ đô la, gần gấp 12 lần so với Trung Quốc. Trong các mô hình AI cốt lõi, 51% đến từ Mỹ, so với 34% ở Trung Quốc. Tỷ suất lợi nhuận đầu tư này thực sự đáng kinh ngạc. Tốc độ tăng trưởng năng suất lao động tổng thể ở Hoa Kỳ cũng khá ấn tượng. Kể từ năm 2019, tốc độ tăng trưởng của Mỹ đã tăng hơn gấp đôi so với thập kỷ trước. Mặc dù thấp hơn tốc độ tăng trưởng của Trung Quốc, nhưng nó vẫn vượt xa các nước phát triển khác. Do đó, trong số các quốc gia có dân số trên 10 triệu người, Mỹ có GDP bình quân đầu người cao nhất, ngay cả khi tính toán bằng phương pháp PPP (Hợp tác công tư). Điều này giải thích tại sao thị trường chứng khoán Mỹ là thị trường của các nhà đầu tư toàn cầu; những người thông minh từ khắp nơi trên thế giới đổ xô đến đây để nắm bắt tài sản chất lượng cao nhất. Khả năng thu hút vốn này là không gì sánh kịp ở các quốc gia khác. 2️⃣Tại sao Hoa Kỳ lại hùng mạnh trong suốt 250 năm qua? McKinsey đã tóm tắt hai điểm mà tôi cho rằng rất chính xác. Thứ nhất, đó là việc được ban phước lành về vận may, nguồn lực dồi dào, cùng tinh thần khám phá, tìm tòi và làm việc chăm chỉ. Trước hết, Hoa Kỳ là một vùng đất trù phú. Nếu so sánh nguồn tài nguyên của các nước G7 và Trung Quốc, Hoa Kỳ hầu như luôn nằm trong top ba về đất canh tác, dầu khí, than đá, tài nguyên nước và giao thông đường thủy nội địa. Đặc biệt là về năng lượng và lương thực, Hoa Kỳ thực sự được đảm bảo một vụ mùa bội thu bất kể hạn hán hay lũ lụt. Thứ hai, đó là bầu không khí thách thức số phận. Nhiều người cho rằng "tinh thần khởi nghiệp" là điều huyền bí, nhưng tóm lại nó chỉ có một ý nghĩa: chỉ những ai dám chiến đấu mới chiến thắng, và nếu bạn chiến thắng, cả xã hội sẽ tôn trọng bạn. Một điểm chung giữa Mỹ và Trung Quốc là người dân không tin vào số phận, và không có gánh nặng giai cấp ăn sâu bám rễ. Những câu chuyện về việc bắt đầu từ con số không vẫn còn màu mỡ cho đến ngày nay. Bầu không khí này là điều mà châu Âu, Ấn Độ và Nhật Bản đơn giản là không thể sánh kịp. 3️⃣ Sự tiến hóa của bốn kỷ nguyên: Trí tuệ nhân tạo là kỷ nguyên tiếp theo của cạnh tranh báo cáo chia lịch sử nước Mỹ thành bốn giai đoạn: Trong thời kỳ nông nghiệp, yếu tố then chốt là đất đai rộng lớn, tài nguyên dồi dào và người thu hoạch. Thời đại công nghiệp dựa trên quản lý khoa học tiêu chuẩn hóa và các phòng thí nghiệm công nghiệp. Kỷ nguyên công nghệ dựa trên sự bùng nổ hợp tác giữa ngành công nghiệp, giới học thuật và nghiên cứu trong thời kỳ Chiến tranh Lạnh. Trong thời đại kỹ thuật số, vốn đầu tư mạo hiểm và hệ sinh thái internet đóng vai trò then chốt. Và giờ đây, chúng ta đang đứng trước ngưỡng cửa của kỷ nguyên trí tuệ nhân tạo. McKinsey cho rằng rằng để giành chiến thắng trong trận chiến này, Hoa Kỳ phải giải quyết bốn điểm yếu then chốt: Thiếu hụt kỹ sư: Mỹ chỉ có số lượng sinh viên tốt nghiệp ngành STEM bằng một phần mười so với Trung Quốc. Hiệp hội Công nghiệp Bán dẫn cho biết gần 60% việc làm có thể sẽ không được lấp đầy trong tương lai. Có những mô hình ấn tượng nhưng không có kỹ sư để thực hiện công việc thì chẳng khác nào xây lâu đài trên không. Thiếu hụt năng lượng: Trí tuệ nhân tạo (AI) là một "con quái vật" ngốn năng lượng. Đến năm 2040, nhu cầu điện sẽ tăng 60%. Nhưng ai cũng biết cơ sở hạ tầng của Mỹ hiện nay kém hiệu quả như thế nào; quá trình phê duyệt xây dựng một nhà máy điện có thể mất nhiều năm, hoàn toàn không thể đáp ứng được sự mở rộng tỷ lệ băm của AI. Tiền đang chảy về đâu: Cơ sở hạ tầng của Mỹ hiện nay giống như một học sinh đạt điểm "C" - rò rỉ và mất điện xảy ra khắp nơi. Sẽ cần 3,1 nghìn tỷ đô la trong 10 năm tới để khắc phục tình trạng này. Nếu vốn chỉ chơi trò kiếm tiền từ tiền trong lĩnh vực tài chính và trái phiếu Mỹ, thay vì chảy vào sản xuất thực sự, thì sẽ có những vấn đề lớn. Điểm yếu Chuỗi cung ứng: Trung Quốc chiếm 45% sản lượng sản xuất toàn cầu, và Mỹ đơn giản là không thể tự cung cấp đủ nhiều mặt hàng thiết yếu (như nguyên tố đất hiếm, pin lithium và nguyên liệu thô cho dược phẩm). "An ninh địa lý" này là mối lo ngại lớn nhất hiện nay của Mỹ. Tóm lại, sau khi đọc toàn bộ báo cáo, tôi thấy rằng McKinsey không đưa ra câu trả lời đơn giản "có" hay "không". Trọng tâm của báo cáo là "tự cải cách". Thành công trong tương lai của Mỹ không phụ thuộc vào việc nước này kiềm chế các đối thủ tốt đến mức nào, mà phụ thuộc vào việc liệu nước này có thể khôi phục lại khuôn khổ chính sách "khuyến khích sản xuất, chứ không phải đầu cơ" hay không. Tôi cảm thấy rằng Hoa Kỳ vẫn chưa bước vào giai đoạn hoàng hôn; độ sâu tài chính, nguồn nhân lực tài năng và tính ổn định thể chế vẫn là hệ thống bảo vệ đáng gờm. Tuy nhiên, nước này đang phải chịu áp lực chưa từng có, đặc biệt là lần cuộc chiến tranh Iraq, vốn đã bộc lộ điểm yếu quân sự ngày càng tăng của Hoa Kỳ và áp lực duy trì bá quyền đồng đô la. Nhưng miễn là Hoa Kỳ giữ vững vị thế của mình trong cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo lần này, thì 50 năm vinh quang nữa hoàn toàn nằm trong tầm tay! 🧐