Nick Timiraos, một nhà báo nổi tiếng với mối quan hệ thân thiết với Cục Dự trữ Liên bang (Fed), viết rằng các cuộc thảo luận nội bộ của Fed về lộ trình lãi suất đã đạt đến một bước ngoặt quan trọng.
Do đó, các quan chức hiện đang thảo luận không phải về thời điểm bắt đầu cắt giảm lãi suất, mà là trong điều kiện nào thì việc tăng lãi suất có thể cần thiết trở lại.
Tuyên bố được đưa ra sau cuộc họp chính sách gần đây nhất báo hiệu một sự thay đổi đáng kể trong ngôn ngữ giao tiếp của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Chủ tịch Fed chi nhánh Dallas, Lorie Logan, Chủ tịch Fed chi nhánh Cleveland, Beth Hammack, và Chủ tịch Fed chi nhánh Minneapolis, Neel Kashkari, đã chính thức phản đối việc duy trì tuyên bố rằng “bước tiếp theo rất có thể sẽ là cắt giảm lãi suất”. Điều này được ghi nhận là một sự khác biệt hiếm hoi trong lịch sử của Fed.
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell, người sắp kết thúc nhiệm kỳ, đã thừa nhận trong một tuyên bố sau cuộc họp rằng đã có những “cuộc thảo luận căng thẳng” trong ủy ban. Mặc dù cho biết họ chưa hoàn toàn loại bỏ hướng dẫn này vì lý do thủ tục, Powell đã chỉ rõ rằng lập trường của Fed đã chuyển từ ôn hòa sang lập trường trung lập hơn. Ông cũng nói rằng lập luận của các thành viên phản đối là “hoàn toàn hợp lý”. Những tuyên bố này cho thấy Fed đang dần dần từ bỏ các tín hiệu về việc cắt giảm lãi suất và áp dụng cách tiếp cận “chờ đợi và quan sát”.
Yếu tố then chốt đằng sau sự thay đổi chính sách này là cú sốc đối với thị trường năng lượng. Cụ thể, sự gián đoạn nguồn cung do việc đóng cửa trên thực tế eo biển Hormuz đã làm gia tăng lo ngại rằng giá năng lượng có thể duy trì ở mức cao trong thời gian dài. Theo các chuyên gia, tình hình này không chỉ đơn thuần là sự tăng giá tạm thời mà còn là rủi ro mang tính cấu trúc, có thể đẩy kỳ vọng lạm phát tổng thể lên cao hơn.
Trong bài phát biểu gần đây, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Minneapolis, ông Kashkari, đã thu hút sự chú ý đến kịch bản này, nói rằng nếu eo biển Bosphorus không sớm được mở cửa trở lại, việc tăng lãi suất có thể sẽ được đưa vào chương trình nghị sự. Theo ông Kashkari, mặc dù những bước đi này có nguy cơ làm suy yếu thị trường lao động, nhưng việc chống lạm phát vẫn sẽ là ưu tiên hàng đầu.
Mặt khác, cựu chuyên gia kinh tế của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED), William English, đã chỉ trích lập trường chính sách hiện tại, cho rằng việc giữ lãi suất ổn định trong khi lạm phát gia tăng là "nới lỏng thụ động" và không bền vững về lâu dài.
Lần cuối cùng một thách thức lớn như vậy đối với tuyên bố chính sách được chứng kiến là vào tháng 9 năm 2020. Các cuộc tranh luận hiện tại dự kiến sẽ gay gắt hơn dưới sự lãnh đạo của Kevin Warsh, người được dự đoán sẽ tiếp quản chức Chủ tịch FED vào giữa tháng 5. Cuộc họp đầu tiên của FED sau khi nhiệm kỳ của Powell kết thúc sẽ là một phép thử quan trọng đối với hướng đi của chính sách tiền tệ.
*Đây không phải là lời khuyên đầu tư.
