Theo Charles Edwards, người sáng lập Capriole Investments, đợt tăng giá gần đây của Bitcoin được thúc đẩy bởi sự gia tăng mạnh mẽ nhu cầu từ các tổ chức. Ông cho biết các nhà đầu tư lớn hiện đang mua vào lượng BTC gấp khoảng sáu lần lượng BTC được khai thác mỗi ngày. Tình hình này đã đẩy một số mô hình Bitcoin lâu năm của Capriole trở lại vùng lạc quan, với lập luận rằng cả điều on-chain và điều kiện kỹ thuật hiện đều ủng hộ việc tiếp tục tăng giá.
Trong một bài đăng trên Substack ngày 5 tháng 5 có tiêu đề “Các tổ chức đang ngốn Bitcoin”, Edwards cho biết dòng vốn từ các tổ chức đã tăng mạnh kể từ bản cập nhật trước đó của ông, lên khoảng 577% nguồn cung được khai thác hàng ngày. Ông lưu ý rằng Bitcoin đã tăng 12% trong cùng thời kỳ.
“Các tổ chức đang mua hơn 600% lượng Bitcoin được khai thác mỗi ngày. Mỗi lần giá đạt mức cao như vậy trước đây, giá đều tăng vọt trong tuần tiếp theo. Như biểu đồ cho thấy, chúng ta thường thấy lợi nhuận hai chữ số từ mức này trong vòng vài tuần ở tất cả các trường hợp trước đó.”
Dựa trên xu hướng lịch sử đó, Edwards cho rằng một động thái tương tự sẽ đưa Bitcoin lên gần 96.000 đô la. Lập luận rất đơn giản: nếu nhu cầu từ các tổ chức tiếp tục vượt xa lượng phát hành mới với biên độ lớn như vậy, nguồn cung sẽ nhanh chóng bị thu hẹp, đặc biệt là trong một thị trường mà những người nắm giữ dài hạn đã thể hiện sự không sẵn lòng bán ra khi giá giảm.
Công ty Capriole Models chuyển sang xu hướng tăng giá Bitcoin từ mức 71.000 USD.
Edwards cũng chỉ ra các mô hình nội bộ của Capriole, bao gồm Trend King và Macro Index, cả hai đều đã chuyển sang vị thế mua (long) quanh mức $71,000. Trend King, được Edwards mô tả là chiến lược giao dịch trực tiếp lâu đời nhất của công ty, hiện đang sử dụng đòn bẩy để mua Bitcoin. Mô hình này chủ yếu dựa trên phân tích kỹ thuật, mặc dù nó cũng kết hợp một số dữ liệu đầu vào on-chain) .
Macro Index, mô hình Bitcoin chỉ dựa trên các yếu tố cơ bản của Capriole, cũng đã chuyển sang chế độ mà Edwards mô tả là “phục hồi”. Mô hình này theo dõi hơn 200 điểm dữ liệu on-chain và thị trường vĩ mô, cung cấp cái nhìn tổng quan về bối cảnh cơ bản của Bitcoin. Edwards cho biết xu hướng của nó “có xu hướng ổn định”, ngụ ý rằng tín hiệu này ít liên quan đến giao dịch chiến thuật ngắn hạn mà thiên về sự thay đổi xu hướng rộng hơn.
Dữ liệu phái sinh bổ sung thêm một lớp nữa cho luận điểm lạc quan. Chỉ báo Bitcoin Perps Heat của Capriole, theo dõi các thái cực tương đối trên thị trường hoán đổi vĩnh viễn bằng cách đo lường tỷ lệ tài trợ và khối lượng giao dịch mở trong khoảng thời gian chuẩn hóa bốn năm, gần đây đã cho thấy điều mà Edwards gọi là "tín hiệu dài hạn cực kỳ lạc quan" sau khi có sự bán khống quá mức.
Điều đó rất quan trọng bởi vì vị thế thị trường dường như đã được thiết lập lại trước khi bứt phá. Edwards viết rằng “ Sự từ bỏ hoàn toàn trên thị trường phái sinh đã xảy ra vào tháng 3/tháng 4”, cho thấy đòn bẩy đã được loại bỏ trước đợt tăng giá gần đây nhất của Bitcoin. Theo cách nhìn đó, đợt tăng giá không chỉ đơn thuần là đuổi theo các vị thế mua quá nóng; nó xuất hiện sau một giai đoạn mà các nhà giao dịch có xu hướng phòng thủ quá mức.
Sự bứt phá của SOPR xác nhận đà tăng trưởng on-chain .
Tỷ lệ lợi nhuận đầu ra đã chi tiêu (SOPR) là một phần quan trọng khác của luận điểm. Edwards nhấn mạnh rằng SOPR đã dành một khoảng thời gian đáng kể dưới 1, một vùng mà ông mô tả trong bài viết trước đó là nơi từng mang lại “những cơ hội tuyệt vời cho Bitcoin”. Trong bài viết mới nhất, ông cho biết chỉ số này hiện đã đóng cửa trở lại trên 1, báo hiệu sự trở lại của động lực tích cực về giá và on-chain .
“Bitcoin hiện đang thể hiện sức mạnh đáng kinh ngạc. Nó cũng được hỗ trợ bởi sức mạnh tương đối so với tất cả các thị trường, đã chạm đáy và vượt trội kể từ khi chiến tranh Iran bắt đầu. Chúng tôi nhận thấy sức mạnh ổn định trên cả dữ liệu kỹ thuật và cơ bản của Bitcoin ngày hôm nay.”
Bối cảnh thị trường chứng khoán có phần phức tạp hơn, nhưng theo quan điểm của Edwards, nhìn chung vẫn hỗ trợ các tài sản rủi ro. Ông cho biết chiến lược “thị trường mạnh mẽ nhưng yên tĩnh” của Capriole vẫn giữ nguyên xu hướng chấp nhận rủi ro, trong khi chênh lệch lãi suất tín dụng giảm mạnh và chỉ số VIX thuận lợi đang hỗ trợ đợt tăng giá hiện tại. Chỉ số S&P 500 cũng đã đạt mức cao kỷ lục mới, với Edwards xác định mốc 7.000 là mức quan trọng cần theo dõi trong tuần.
Tuy nhiên, vẫn có những điều cần lưu ý. Edwards đã chỉ ra sự suy yếu của đường biểu diễn chỉ số tăng/giảm, giá dầu cao liên quan đến chiến tranh Iran và tỷ lệ vàng/cổ phiếu là những rủi ro dài hạn đối với thị trường chứng khoán. Nhưng hiện tại, ông coi đó là những lời cảnh báo hơn là một dấu hiệu chắc chắn về xu hướng giảm giá.
Tại thời điểm viết bài, giá Bitcoin giao dịch ở mức 81.429 đô la.
