新股神 serenity @aleabitoreddit 剛剛披露建倉 $XFAB，一家市值 $1.28B、總部位於德國的專業代工廠，主營模擬芯片、SiC 及硅光子業務。 拆一下他的建倉邏輯👇 核心論點：市場低估了一個潛在的 NVIDIA 製造夥伴 X-FAB 主導歐盟資助的 photonixFAB 聯盟項目（€4800萬），NVIDIA 以應用開發夥伴身份參與，正評估其硅光子平臺的高量製造可行性。2025 年 6 月，NVIDIA 在丹麥主辦了該聯盟第五次會議。這一關係尚未被主流賣方分析師納入估值模型。 估值處於歷史低位 當前 P/B 約 1.29x，市銷率約 1.6x，遠低於同類有成長催化劑的專業代工廠（通常 3-5x）。估值折價主要源於汽車業務收入佔比約 61%，受行業週期拖累。 另外兩條增長線 > XFAB是美國目前唯一的高量SiC代工廠，POWI 與其簽有 SEC 備案的晶圓供應協議。 > EU CHIPS Act 已撥款 1.28億歐元，美國 CHIPS Act 追加 $5000萬；EU Chips Act 2.0 正在推進，光子學為重點方向，XFAB 已是歐洲光子芯片產業指導委員會成員。 主要風險： 與 NVIDIA 合作仍處評估階段，未進入量產確認。XFAB的汽車業務下行週期持續時長存在不確定性。 核心問題只有一個：光子和 SiC 業務的增長速度，能否跑贏汽車業務對現金流的拖累。

X-FAB Silicon Foundries，總部德國，在法國、德國、馬來西亞、美國共 6 座晶圓廠，約 4500 名員工，年營收約 $8.15億，2017 年在巴黎泛歐交易所上市。模擬 / 混合信號芯片專業代工廠，汽車收入佔比約 61%——週期性拖累是估值被壓低的根源，也是 serenity 認為的買入窗口。

Serenity 今天持倉和喊單之後，$XFAB 歐盤一度漲幅達到80%，後回落，現在漲幅達到30%