Conviction Buyers là ai? Nhu cầu về bất động sản có ba tầng: Tầng dưới cùng là nhu cầu sinh hoạt (thuộc tính cư trú), tầng giữa là nhu cầu đầu tư (thuộc tính tài sản), tầng trên cùng là nhu cầu đầu cơ (thuộc tính tài chính). Đầu tiên, nhu cầu cơ bản đảm bảo lưu thông và giá cả ổn định, sau đó mở rộng dần nhu cầu đầu tư, cuối cùng đòn bẩy đầu cơ thúc đẩy thị trường bò tăng tốc. BTC cũng có ba tầng nhu cầu: Conviction Buyers (CB) tạo ra nhu cầu đồng thuận cơ bản; First Buyers (FB) cung cấp dòng tiền mới, nhận phân phối vượt mức; Momentum Buyers (MB) là chất xúc tác, kích hoạt cảm xúc bùng nổ trong thời gian ngắn. Vì vậy, CB quyết định đáy giá BTC, FB quyết định trần giá, còn MB quyết định động lực giá. (Ảnh 1) Việc giảm giá đối với CB không phải là rủi ro, mà là cơ hội giảm giá vốn nắm giữ. Xét về hành vi on-chain, khi lượng nắm giữ của CB tăng lên, thường có nghĩa là token đang được chuyển từ tay những nhà đầu tư cảm xúc sang tay những holder dài hạn kiên nhẫn, không nhạy cảm với giá. CB lâu nay luôn giữ phong cách “giá càng giảm càng mua”, nên mức tăng nắm giữ của họ thể hiện nhận thức về tiến trình của “bear market” theo từng giai đoạn hoặc chu kỳ. Nói đơn giản: Càng bear, càng gom! Đợt giảm giá hiện tại khiến đa số nhà đầu tư tin rằng BTC sắp lặp lại mô hình bear sâu sau năm 2022. Nhưng vào thời điểm này, lượng BTC mà CB nắm giữ đã đạt 2,34 triệu BTC – mức cao nhất của chu kỳ này. Con số này vượt qua cả hai đáy giai đoạn trước: tháng 9/2024 (2,17 triệu BTC) và tháng 4/2025 (1,39 triệu BTC), ngang với thời điểm LUNA sập tháng 5/2022. Điều này cho thấy CBer tin rằng thị trường hiện tại đã đủ “bear” về cả tâm lý, hành động lẫn thanh khoản. Rõ ràng chúng ta có thể thấy họ tăng tốc tích lũy sau tháng 11. Tuy nhiên, việc CB mua vào không đồng nghĩa xu hướng sẽ đảo chiều, mà chỉ quyết định sàn giá ở một mức nhất định. Nói cách khác, nếu giá tiếp tục giảm, họ sẽ tiếp tục mua vào để hỗ trợ thị trường. Từ góc độ này, đáy bear của chu kỳ này có thể không thấp như nhiều người nghĩ, còn phụ thuộc vào việc CBer có “cho cơ hội” không nữa. ------------------------------------------- Bài viết được tài trợ bởi @Bitget｜ Bitget VIP – phí thấp hơn, ưu đãi chất hơn